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文：向善財(cái)經(jīng)

近日，蜜雪冰城成功通過(guò)港交所聆訊，“雪王”離上市近在咫尺。

此次上市成功，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步提高蜜雪冰城的品牌影響力。說(shuō)來(lái)也巧，過(guò)年期間，家里有親戚告訴我，鎮(zhèn)上的蜜雪冰城可火了，他考慮也開(kāi)一家，問(wèn)我怎么看？

我告訴他，這不是有點(diǎn)兒小錢(qián)就能加盟的，需要審核你的資質(zhì)。

職業(yè)病的困擾下，我也特意在鎮(zhèn)上逛了一逛，蜜雪冰城確實(shí)異常火爆，不過(guò)這可能是過(guò)年大家都回來(lái)了的原因，平常真的有這么多人嗎？

我也不免產(chǎn)生疑問(wèn)，如果滿足資質(zhì)，現(xiàn)在加盟，會(huì)是一個(gè)好時(shí)機(jī)嗎？

開(kāi)一家蜜雪冰城需要多少錢(qián)？DeepSeek有話說(shuō)

在鎮(zhèn)上，我發(fā)現(xiàn)，除了蜜雪冰城外，還有一家甜啦啦、以及一兩家“聞所未聞”的奶茶品牌。

我不免錯(cuò)愕，鎮(zhèn)上就這一條街，還能開(kāi)這么多奶茶店？

其實(shí)這也是如今奶茶行業(yè)的縮影，曾經(jīng)被視為新消費(fèi)產(chǎn)品的奶茶，如今也已經(jīng)進(jìn)入了存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，根據(jù)窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)顯示，截止2024年11月12日，全國(guó)奶茶店總數(shù)約為412579家，而近一年關(guān)停數(shù)量，約為16萬(wàn)家。?

蜜雪冰城也受行業(yè)影響，根據(jù)招股書(shū)顯示，2024年前三季度，蜜雪冰城的加盟店關(guān)停1298家，與2023年一整年的1307家旗鼓相當(dāng)，而2021年與2022年，關(guān)停門(mén)數(shù)分別為577家、696家，數(shù)量?jī)H是如今的一半。

可以看出，蜜雪冰城的關(guān)停門(mén)店數(shù)量也有著明顯增加的趨勢(shì)。

站在行業(yè)的風(fēng)口上，豬都能飛，可風(fēng)停了，豬也會(huì)摔下去。

曾經(jīng)大家都稱奶茶是新消費(fèi)，是“小甜甜”，如今卻都叫人家“牛夫人”，不過(guò)，個(gè)人如今若想要加盟蜜雪冰城這樣的奶茶店，確實(shí)需要多方面慎重考慮。

通過(guò)詢問(wèn)DeepSeek，其匯總了各級(jí)市開(kāi)一家蜜雪冰城所花費(fèi)的成本。

不過(guò)大模型可能存在幻覺(jué)，數(shù)據(jù)僅供參考，若真想開(kāi)店，還需要仔細(xì)詢問(wèn)相關(guān)客服人員。

據(jù)招股書(shū)透露，蜜雪冰城的核心價(jià)格通常在2-8元，如果以6元為蜜雪冰城產(chǎn)品的平均價(jià)格，在一線城市，蜜雪冰城約需要至少賣出50000杯才能回本，二三線城市需要賣出約30000多杯回本，縣級(jí)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)約需要至少賣出25000杯回本。

而要賣出這些產(chǎn)品需要多久，據(jù)行業(yè)內(nèi)一個(gè)朋友透露，一般開(kāi)蜜雪冰城店，要一年左右才能回本。

當(dāng)然，考慮開(kāi)店，選址也尤為重要，而選址則需考慮個(gè)人眼光等因素，需要具體問(wèn)題具體分析，地址選的不好，回本周期會(huì)更長(zhǎng)，甚至面臨虧本的風(fēng)險(xiǎn)，選得好，則事半功倍，快速回本，獲取盈利。

加盟蜜雪冰城，除了重視成本，其實(shí)還需要考慮一個(gè)問(wèn)題：

那就是蜜雪冰城作為一個(gè)下沉渠道的知名品牌，相比其它奶茶品牌，毛利很低，只能依靠薄利多銷才能持續(xù)獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但在薄利多銷上，蜜雪冰城公司與加盟商之間的利益有一定分歧。

一直以來(lái)，C端消費(fèi)者認(rèn)為蜜雪冰城公司賺錢(qián)主要依靠的是一杯杯“雪王”，一分一毛的賺，其實(shí)并不是，蜜雪冰城主要依靠加盟商來(lái)賺錢(qián)。

蜜雪冰城通過(guò)向加盟商銷售物料、設(shè)備獲取收入，而且這部分收入占據(jù)蜜雪冰城90%以上的營(yíng)收。

所以，對(duì)于蜜雪冰城而言，如何獲取更多加盟商以及賣出更多的原料就很重要。

這也是蜜雪冰城始終趨向下沉市場(chǎng)銷售的原因，因?yàn)橄鲁潦袌?chǎng)，意味著受眾更廣泛，能夠開(kāi)到鎮(zhèn)級(jí)單位，加盟商市場(chǎng)更龐大，見(jiàn)過(guò)在鎮(zhèn)上賣蜜雪冰城的，有人見(jiàn)過(guò)在鎮(zhèn)上開(kāi)“奈雪的茶”的嗎？

而要吸引更廣泛的加盟商，最好的辦法就是讓人看到，其產(chǎn)品生意火爆，銷量足夠好。

薄利多銷的策略剛好滿足這兩點(diǎn)。

但做到這些的同時(shí)，蜜雪冰城能做好與加盟商利益的平衡嗎？

實(shí)際上，實(shí)施這個(gè)策略的話，加盟商的利潤(rùn)空間就比較狹窄了，因?yàn)橐槐桶?塊的奶茶，加盟商除去房租、雇人、電費(fèi)等，還能到手多少？銷量稍微不好，就可能盤(pán)桓在虧損的邊緣線，而且奶茶行業(yè)如今內(nèi)卷嚴(yán)重，市場(chǎng)飽和，加盟商的日子也越來(lái)越不好過(guò)了。

在2024年尾底，蜜雪冰城宣布在北京、廣州等部分發(fā)達(dá)地區(qū)宣布漲價(jià)1元，這直接沖上了熱搜。

其實(shí)這背后就與許多一線城市加盟商扛不住了有關(guān)系，因?yàn)橐痪€城市的租金等費(fèi)用更高，但價(jià)格制定在蜜雪冰城手里，所以許多加盟商想要提高產(chǎn)品毛利來(lái)獲利，但提高產(chǎn)品毛利，意味著提高價(jià)格，影響銷量，那就不利于蜜雪冰城往下沉市場(chǎng)鋪墊的路線實(shí)施。

所以加盟商與蜜雪冰城的矛盾就在于，加盟商希望“漲價(jià)減頻”，而蜜雪冰城希望繼續(xù)“薄利多銷”。

實(shí)際上，加盟商的愿望很難照顧到，因?yàn)閾?jù)招股書(shū)披露，在2021、2022、2023及2024前九個(gè)月，蜜雪冰城從前五大客戶獲取的收入，期間僅占總收入分別為1.9%、1.4%、1.1%及1.0%。

也就是說(shuō)，最大的加盟商占據(jù)的收入還不及蜜雪冰城的2%，加盟商們議價(jià)能力弱，沒(méi)有與蜜雪冰城談判的資格。

所以如果有人想要加盟蜜雪冰城的話，只能接受蜜雪冰城的規(guī)定，如果想要發(fā)筆小財(cái)，最好的辦法就是多加盟幾家蜜雪冰城，并且要選好的位置，才有可能獲取不錯(cuò)的財(cái)富，像只加盟一家門(mén)店的話，很難有不錯(cuò)的收入，而且一家的話，對(duì)位置的選擇尤為關(guān)鍵，但如今這個(gè)行情，都知道的好位置早已被占據(jù)，想租的話租金又高，而未被發(fā)掘的好位置又少之又少。

不差錢(qián)的蜜雪冰城，為何著急上市？

加盟商們雖一分一毛的賺錢(qián)，但蜜雪冰城可不是差錢(qián)的主。

據(jù)招股書(shū)顯示，蜜雪冰城2021、2022、2023及2024前三季度的營(yíng)收分別為103.51億元、135.76億元、203.02億元、186.60億元，其中2022、2023及2024前三季度的營(yíng)收增長(zhǎng)分別為31.2%，49.6%、21.2%。

同期凈利潤(rùn)分別為19.12億元、20.13億元、31.78億元及34.91億元，2022、2023及2024前九個(gè)月的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為5.3%、58.3%及42.3%。

從數(shù)據(jù)可以看出，蜜雪冰城富得流油，所以明明這么富了，為何蜜雪冰城先從A股上市未遂，如今又要轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市融資呢？

據(jù)招股書(shū)顯示，蜜雪冰城上市一是為了拓展海外市場(chǎng)，搭建國(guó)際供應(yīng)鏈平臺(tái)，滿足海外擴(kuò)張業(yè)務(wù)需要，二是加強(qiáng)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)數(shù)字化和智能化升級(jí)，三是計(jì)劃募集部分資金升級(jí)品牌和IP。

其實(shí)從這三點(diǎn)也可以看出來(lái)蜜雪冰城未來(lái)的想象空間著實(shí)有限。

因?yàn)闊o(wú)論是國(guó)際化擴(kuò)張，還是優(yōu)化供應(yīng)鏈，其實(shí)都是“古茗”與“奈雪的茶”的老路，二者上市時(shí)都破發(fā)了，蜜雪冰城就能走出“破發(fā)”的宿命？

從投資者角度看，由于前者的情況，投資者已經(jīng)對(duì)這個(gè)賽道祛魅脫敏，吸引力并不是很強(qiáng)，況且，如今科技賽道這么火，這種知名消費(fèi)品牌上市恐怕也難以讓投資者青睞。

不過(guò)蜜雪冰城不同前者的是，有自己的雪王“IP”，但事實(shí)上，雪王已經(jīng)在中國(guó)廣為人知，對(duì)其再升級(jí)其實(shí)也是為海外市場(chǎng)擴(kuò)張做努力，通過(guò)全球“雪王”形象打入海外市場(chǎng)。

不過(guò)向善財(cái)經(jīng)對(duì)此并不看好，《哪吒2》如今登頂世界動(dòng)漫票房冠軍，但海外票房尚且不占總票房的1%，就連哪吒尚且改不動(dòng)的命，雪王難道能行嗎？

蜜雪冰城之所以選擇國(guó)際化擴(kuò)張，其實(shí)原因也很簡(jiǎn)單，中國(guó)下沉渠道的紅利已經(jīng)吃盡了，下沉市場(chǎng)幾乎飽和，蜜雪冰城有接近60%的店鋪開(kāi)在三線及以下城市，已經(jīng)覆蓋了1700個(gè)縣城以及4900個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

可以說(shuō)，能滲透的地方基本上很少了，而且如今面臨國(guó)內(nèi)奶茶行業(yè)內(nèi)卷時(shí)期，會(huì)有大量奶茶店進(jìn)一步關(guān)門(mén)歇業(yè)，如果蜜雪冰城不能繼續(xù)海外擴(kuò)張，那么將面臨業(yè)務(wù)收縮，業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

或許有人會(huì)疑問(wèn)，蜜雪冰城飽和了，為何不創(chuàng)個(gè)子品牌發(fā)展，就像蒙牛與特侖蘇一樣，非要走國(guó)際范呢？

其實(shí)蜜雪冰城旗下也有子品牌，那就是幸運(yùn)咖，在天眼查APP上搜索蜜雪冰城，就會(huì)出現(xiàn)幸運(yùn)咖，顯示股東是蜜雪冰城。

蜜雪冰城推出幸運(yùn)咖，可能本想從瑞幸等咖啡飲品品牌手上分一杯羹。

可在與瑞幸們搶生意的同時(shí)，蜜雪冰城的加盟商們卻無(wú)辜躺槍。

幸運(yùn)咖與蜜雪冰城都是面對(duì)下沉市場(chǎng)，幸運(yùn)咖就是咖啡里面的“蜜雪冰城”，它的擴(kuò)張其實(shí)影響最大的會(huì)是蜜雪冰城的受眾，因?yàn)樵谙鲁潦袌?chǎng)中，蜜雪冰城毫無(wú)疑問(wèn)是現(xiàn)做直飲品“龍頭”，二者店鋪圍繞下沉市場(chǎng)搶生意，頗有點(diǎn)兒“左右手互搏”的感覺(jué)。

因此，子品牌不能做得太大，大了影響蜜雪冰城主品牌，所以上市融資走國(guó)際化，幾乎是蜜雪冰城想要“更上一層樓”的必由路。

從業(yè)務(wù)角度看，上市對(duì)于蜜雪冰城來(lái)說(shuō)有“賭”的成分，上市成功后，蜜雪冰城就需要對(duì)資本市場(chǎng)、股東們負(fù)責(zé)，上市業(yè)務(wù)下滑了，或則不能滿足預(yù)期，那么壓力難免山大，而不上市只需要對(duì)自己，對(duì)加盟商負(fù)責(zé)。

而且資本市場(chǎng)講究預(yù)期，目前來(lái)看，蜜雪冰城的預(yù)期主要在東南亞市場(chǎng)，可這個(gè)市場(chǎng)看著是一碗肉湯，但其實(shí)是塊“硬骨頭”，許多國(guó)內(nèi)消費(fèi)品名牌在這都摔過(guò)跟頭，像白酒板塊，五糧液與洋河股份已經(jīng)在這布局多年，都沒(méi)能取得理想的成績(jī)。

如今蜜雪冰城來(lái)啃，成功了皆大歡喜，假如沒(méi)能成功的話，到時(shí)候既要保業(yè)績(jī)，又要穩(wěn)預(yù)期，怎么辦呢？

其實(shí)蜜雪冰城的商業(yè)模式和白酒巨頭的經(jīng)銷商模式相似，白酒巨頭們自己的直營(yíng)店也很少，一般先出廠價(jià)賣給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商再賣向C端，只是蜜雪冰城的經(jīng)銷商其實(shí)就是“加盟商”，把白酒產(chǎn)品換成了“原料”，二者形異而神同。

如今面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，許多白酒上市公司選擇向經(jīng)銷商壓貨，那么不免疑問(wèn)，蜜雪冰城到這個(gè)時(shí)間點(diǎn)會(huì)不會(huì)選擇向加盟商多收費(fèi)呢？

不過(guò)，不管最終結(jié)果如何，還是希望蜜雪冰城在海外市場(chǎng)拓展能夠成功，畢竟如今星巴克、麥當(dāng)勞們已經(jīng)在中國(guó)賺取了大量財(cái)富，隨著中國(guó)的崛起，中國(guó)的品牌也理應(yīng)在外面創(chuàng)出自己的藍(lán)海。

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