TMT观察网_独特视角观察TMT行业

1月19日，曹操出行官方公眾號發布最新消息，2025曹操年度合作伙伴大會在蘇州成功舉行。會上，曹操出行CEO龔昕發表了主題演講，他表示，在過去的一年里，曹操出行實現了營收與規模的雙重突破：新開拓城市數量超過百個，活躍司機與合作伙伴數量實現翻倍增長；曹操汽車銷量持續上升，多月單月銷量突破千臺大關；同時，曹操合作伙伴成長權益體系為加盟合伙人帶來了全產業鏈的多元化收益，全模式在網合作商家數量超過1000家，多元合作伙伴數量也達到了300余家。展望未來，龔昕表示，2025年曹操出行將繼續加速擴張，計劃新開城市數量達到200個。

圖中人物系 曹操出行CEO 龔昕

值得注意的是，根據曹操出行2024年10月30日更新的招股書數據，截至2024年6月30日，其運營范圍已經擴大到83個城市，在半年內新增了32個城市。然而，要實現2025年新開200城目標，曹操出行需要將當前的擴張速度提高200%以上，這無疑是一個巨大的挑戰。

同時，根據招股書顯示，從2021年到2023年，曹操出行銷售及營銷開支始終占據當期營業收入的7%-8%。而到了2024年上半年，這一比例已經攀升至8.4%。曹操出行方面解釋稱，這主要是由于期間進軍了32個新城市，并在進軍新市場初期產生了較高的費用開支。

鑒于此，如果曹操出行在2025年繼續開拓200個新城市，其銷售及營銷開支很可能會呈現快速增長的態勢。開支的增加會侵蝕曹操出行的利潤，進而可能會對曹操出行的上市計劃產生一定影響。因此，如何在快速擴張的同時保持財務穩健，將是曹操出行面臨的一大考驗。

圖片來源于：曹操出行招股書

此外，研發支出方面，2021至2023年，曹操出行的研發支出均保持在營收的2%左右，然而到了2024年上半年，這一比例已銳減至營收的1.5%，金額約為9504萬元。相比之下，網約車行業龍頭滴滴出行2023年全年的研發費用高達89億元，占總收入的4.6%，顯著高于曹操出行。

研發支出對于網約車平臺而言，是提升市場競爭力、拓展業務邊界的核心驅動力。同時，研發支出還助力平臺積極探索新業務模式，如拼車、代駕等，以滿足用戶日益多元化的出行需求，進而提升用戶粘性和滿意度。

值得關注的是，此前在2024年10月14日舉辦的蘇州市智能網聯汽車“車路云一體化”應用試點推進會暨第六屆全球智能駕駛大會上，曹操出行CEO龔昕曾透露，公司計劃在未來兩年內推出完全用于網約車業務的定制化Robotaxi車型，并構建覆蓋全場景的自動化運營系統，預計該應用將于2025年上線，2026年正式開放。

然而，如今曹操出行研發支出的持續下降，使得市場對其這一計劃的可信度產生了質疑，未來能否如期實現這一目標也引發了業界的廣泛關注。

盈利能力提升，經營利潤承壓，累計投訴相對較低

曹操出行最新招股書顯示，其營收呈現出穩健的增長態勢。2021年，曹操出行營收達71.53億元；2022年增至76.31億元；2023年更是突破百億大關，達到106.68億元。2024年上半年，營收已達61.6億元，較去年同期增長24.7%。

圖片來源于：曹操出行招股書

在營收增長的同時，曹操出行的盈利能力也在逐步提升。2021年，曹操出行的毛利為-17.47億元；2022年毛利提升至-3.39億元；2023年，曹操出行終于實現了毛利轉正，達到6.15億元，毛利率為5.8%；而2024年上半年，毛利進一步提升至4.28億元，毛利率達到7%。

經營凈利潤方面，曹操出行雖然仍處于虧損狀態，但其虧損幅度正在逐步收窄。2021年，曹操出行經營虧損28.01億元；2022年經營虧損收窄至18.66億元；2023年進一步收窄至15.75億元；而2024年上半年，虧損已經收窄至5.07億元。

三年半的時間內，曹操出行累計出現經營虧損67.49億元，離扭虧為盈還存在一定距離，此外，如果曹操出行在2025年進行擴張200城的計劃，營收方面或許有一定提升，但經營利潤會持續處于承壓狀態。

正如龔昕強調，服務是曹操出行立足之本，也是打開行業大門的“金鑰匙”。近年來，曹操出行相較于滴滴出行和T3出行，在累計投訴量方面相對較少。根據黑貓投訴平臺截至2025年1月20日的數據顯示，曹操出行累計產生9176件投訴，而滴滴出行和T3出行分別產生16.8萬件和18702件投訴，即使考慮到市占率的不同，曹操出行的累計投訴量也是相對較低。但不足之處，投訴處理完成率僅有67.49%，顯著低于滴滴出行的88.64%。

數據來源于：黑貓投訴，TMT之家整理

曹操出行的投訴主要集中在司機繞路、實際車費遠高于預估費用以及車輛狀況不佳等方面。這些問題不僅損害了用戶的出行體驗，也對曹操出行的品牌形象造成了一定程度的負面影響。

圖片來源于：黑貓投訴

除了用戶端的投訴外，曹操出行還面臨著司機方面的不滿和反饋。部分司機反映，因乘客取消訂單而頻繁遭到平臺罰款，這一現象導致部分司機開始考慮離開曹操出行。據曹操出行招股書數據顯示，2023年的平均每月司機留存率尚能維持在74.7%，但到了2024年上半年，這一數字已下滑至71.9%。司機留存率的下降，無疑也為曹操出行敲響了警鐘。

圖片來源于：黑貓投訴