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德克薩斯大學(xué)金融學(xué)教授John Griffin和研究生Amin Shams在6月13日發(fā)表的一篇論文中認(rèn)為，在去年加密貨幣的價(jià)格暴漲中，至少一半的上漲可能是由價(jià)格操縱活動(dòng)推動(dòng)的。

Griffin研究了數(shù)字代幣在Bitfinex的進(jìn)出，發(fā)現(xiàn)了幾種明顯規(guī)律，這些規(guī)律表明交易所中的某人或某些人在其他交易所的價(jià)格下跌時(shí)采取行動(dòng)成功地推高了價(jià)格。要做到這一點(diǎn)，需要使用由Bitfinex的所屬公司創(chuàng)建和發(fā)售的，與美元掛鉤的虛擬貨幣Tether來(lái)購(gòu)買(mǎi)其他加密貨幣。

Griffin說(shuō)：

“這篇論文表明，在去年價(jià)格的顯著上漲中，價(jià)格操縱在上漲中起到了很大作用。”

這篇66頁(yè)論文的作者并沒(méi)有任何電子郵件記錄或文件來(lái)證明Bitfinex知曉或甚至是實(shí)施了價(jià)格操縱。研究人員依靠對(duì)公共分類(lèi)賬上的數(shù)百萬(wàn)筆交易記錄進(jìn)行分析來(lái)發(fā)現(xiàn)規(guī)律。這種方法并不具有結(jié)論性，但它在過(guò)去曾幫助過(guò)政府當(dāng)局和學(xué)者發(fā)現(xiàn)可疑活動(dòng)。

Griffin教授和Shams專(zhuān)門(mén)檢查了Tether的流向。他們發(fā)現(xiàn)，2017年比特幣價(jià)格上漲的一半可以追溯到Tether流入少數(shù)其他交易所之后的幾個(gè)小時(shí)。通常在價(jià)格下跌的時(shí)候，Tether流入，幾個(gè)小時(shí)內(nèi)比特幣價(jià)格開(kāi)始回漲。

其他可用Tether購(gòu)買(mǎi)的主流虛擬貨幣，例如ETH和Zcash，在這些時(shí)間段比比特幣上漲更快。作者發(fā)現(xiàn)，價(jià)格在支持Tether的交易所里上漲的速度要快于不支持Tether的交易所；當(dāng)Bitfinex今年停止發(fā)行新Tether時(shí)，這一規(guī)律就停止了，即下跌后價(jià)格不再很快上漲。

倫敦大學(xué)學(xué)院教授Sarah Meiklejohn率先提出了這種規(guī)律。在本周審閱了這篇論文后，他表示，這篇新論文中的分析“看起來(lái)很合理”。

分析區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的Chainalysis公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Gradwell也表示，該研究“看起來(lái)是可信的”。他謹(jǐn)慎地表示，充分了解這些規(guī)律可能需要更多的分析。

Griffin之前曾撰文指出其他幾個(gè)金融市場(chǎng)的欺詐行為。他在2016年發(fā)表的一篇文章引起了金融界的關(guān)注，該文章指出與金融市場(chǎng)波動(dòng)性（VIX）掛鉤的某個(gè)金融合約受到了操縱。后來(lái)舉報(bào)人確認(rèn)了這些懷疑，目前幾起訴訟正在進(jìn)行中。

麻省理工學(xué)院教授Christian Catalini說(shuō)：

“從Tether與比特幣價(jià)格之間的關(guān)系在社區(qū)內(nèi)被指出來(lái)到現(xiàn)在，已經(jīng)好幾個(gè)月的時(shí)間了。很高興看到有學(xué)術(shù)文章試圖有理有據(jù)地評(píng)估市場(chǎng)操縱是否正在發(fā)生。”

這篇新的論文并不是第一篇指出虛擬貨幣存在市場(chǎng)操縱的學(xué)術(shù)文章。去年由以色列和美國(guó)研究人員發(fā)表的一篇論文指出，比特幣2013年的大幅上漲是由當(dāng)時(shí)最大的交易所Mt.Gox的價(jià)格操縱活動(dòng)所造成的。