TMT观察网_独特视角观察TMT行业

雖然董明珠“從不認為自己的手機做的失敗”，但不能否認，格力靠空調貢獻九成以上營收。想要在多元化之路上走得更遠更好，格力可能還需要在每一個新領域找到靈魂人物。

一半是海水，一半是火焰。

近日，格力電器（000651.SZ）發(fā)布半年報，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入700億元，較上年同期增長40%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤94.5億元，較上年同期增長48%，格力中央空調以18%的占有率再次排名第一，這也是格力電器自2012年首次打破國外品牌的霸主格局以來第6次奪下中央空調排名桂冠。

雖然表現(xiàn)靚麗，但格力營業(yè)收入和利潤總額均不及美的，甚至營業(yè)收入幾乎只是美的一半，業(yè)界傳格力已經(jīng)淪為美的和海爾之后的第二梯隊。

不過格力市場部人士告訴《投資者報》記者：“格力雖然收入規(guī)模不大，但利潤率較高，這證明了格力選擇內(nèi)生增長而非并購增長的正確性。格力一直選擇自己掌握核心科技的路子，另外非空調業(yè)務增長也非常快，將來在公司業(yè)務中的占比也會越來越高?！?/p>

單一依靠空調業(yè)務

據(jù)格力電器半年報顯示，今年上半年主營業(yè)務四大類中，空調業(yè)務實現(xiàn)營收546億元，同比增長30%。依然保持著國內(nèi)家用空調市場份額第一的位置。上半年空調營收占92%，智能裝備營收9.6億元，不過增速明顯，同比暴漲27倍。

但值得注意的是，半年報中格力電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為36.37億元，比去年同期減少近七成。格力電器稱，這主要因為支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金增加所致。作為對比，今年一季報中，格力電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流有87.78億元，比去年同期增加43.49%。此外，格力電器在半年報中取得的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額為52.13億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額同比減少69億元。比去年同期下滑56.97%。

家電行業(yè)分析師梁振朋對此是如此分析的：“格力目前主要單一依靠空調業(yè)務，因此雖然格力最近迅速發(fā)展，但相比海爾和美的，主營業(yè)務收入少很多，利潤規(guī)模也沒有二者大。雖然董明珠一直在進行多元化發(fā)展，但并未組建和構建專門的團隊。專業(yè)的人做專業(yè)的事，業(yè)界傳董明珠太過自負，并未聘請專業(yè)團隊操刀手機等業(yè)務，導致其發(fā)展緩慢?！?/p>

對于上述業(yè)界說法，記者雖然未得到格力方面認同，但格力手機從2015年上市到現(xiàn)在已經(jīng)過去了兩年，這個品牌手機在市場上幾乎沒有存在感卻是一個不爭的事實。

或降為第二梯隊

“商場如戰(zhàn)場，不進則退，企業(yè)并不能只求自己的企業(yè)業(yè)績在進步，還要防止被龍頭落下更遠，甚至被后來者追上，畢竟市場盤子就這么大，蛋糕有限，他獲得的往往你就是你失去的。”梁振朋告訴記者，現(xiàn)在家電業(yè)寡頭化越來越明顯，銷售越來越往大企業(yè)集中，不但小企業(yè)處境不妙，大企業(yè)也存在激烈競爭。

8月30日，美的對外發(fā)布2017年半年度報告。2017年上半年，美的實現(xiàn)營業(yè)收入1244億元，同比增長60%；利潤總額為108億元，同比增長13%。

沒有比較就沒有傷害。從營收來看，美的幾乎是格力的2倍；從利潤上看，雖然格力利潤同比增長高達47%，但美的依然領先格力近14億元。此前業(yè)界早已預計美的營收2017年將突破2000億元，在家電業(yè)率先達到2000億營收大關，而格力2017年能否突破1500億元業(yè)界也存質疑。

從空調業(yè)務的營收看，格力的領先優(yōu)勢并不大。據(jù)美的集團半年報顯示，今年上半年公司暖通空調業(yè)務實現(xiàn)營收500億元，同比增長41.52%。在雙方最具可比性的空調業(yè)務上,美的正在拼命追趕。2016年，雙方空調營收差從2012年的374億縮小至213億元，今年上半年，格力領先美的不過46億元，且美的的空調業(yè)務同比漲幅高于格力。今年二者的差距有可能縮減到百億元以內(nèi)。

據(jù)美的集團半年報顯示，消費電器業(yè)務實現(xiàn)營收518億元，同比增長46.75%；機器人及自動化系統(tǒng)實現(xiàn)營收136億元。而格力生活電器業(yè)務實現(xiàn)營收10億元；智能裝備業(yè)務實現(xiàn)營收9.62億元。雖然增長迅速，但與美的相比，數(shù)量不可同日而語。

5年內(nèi),美的歸母凈利潤從33億增長到147億元，年均增長34.8%。同期格力歸母凈利潤從74億元增長至154億元，年均增長15.8%。

對于公司營業(yè)收入低于美的的情況，格力市場部人士回復記者時表示，這是兩種發(fā)展模式，走收購擴大規(guī)模和走內(nèi)生增長都需要看是否符合本公司發(fā)展情況。格力通過自己掌控全產(chǎn)業(yè)鏈，保證技術和產(chǎn)品質量，有較高的利潤率。

格力多元化

對于很多公司而言，在細分行業(yè)里遇到天花板，若想做大規(guī)模，只能進行多元化，格力也是如此，董明珠近年在生活電器、新能源汽車、智能手機領域多元化布局。

不過格力的多元化之路并不順暢。

2016年董明珠曾想要收購珠海銀珠，被董事會否決。今年2月20日，珠海銀隆與格力電器簽訂《合作協(xié)議》，格力電器與珠海銀隆開始合作，格力將向銀隆出售汽車空調。

據(jù)悉，珠海銀隆深耕新能源產(chǎn)業(yè)，業(yè)務貫穿鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，在鋰電池材料、電動汽車、儲能系統(tǒng)、電源及電機電控等領域均有布局。

格力市場部相關人士告訴記者，格力收購銀龍意在介入汽車儲能業(yè)務和汽車空調業(yè)務。與格力空調業(yè)務有更多相關性。

此外該人士還向記者透露，格力將來仍會在手機等業(yè)務上發(fā)力，將手機打造為智能家居一環(huán)，目前還沒有大規(guī)模宣傳與發(fā)售，是因為產(chǎn)能等尚未跟上，時機合適時會在手機業(yè)務上尋求銷量，為打造智能家居提供支持。

不過梁振朋指出，格力應該布局相關多元化業(yè)務，而非是與原產(chǎn)業(yè)沒有多少相關度的產(chǎn)業(yè)，相關多元化指與空調相近的產(chǎn)業(yè)如冰箱、彩電等相關家電，因為這些產(chǎn)業(yè)的經(jīng)銷商和渠道都是相同的，能夠憑原有資源把優(yōu)勢做到最大化。而非相關產(chǎn)業(yè)不但需要重新開發(fā)渠道，還面臨不了解行業(yè)的風險。

不過格力內(nèi)部人士表示，這一切都與主業(yè)相關，都是在上下游和技術相關方面打通，為格力提供更多的市場。

作者： 金見歡 來源： 投資者報