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如何利用期貨規(guī)避風(fēng)險？

相較于其他傳統(tǒng)資本市場，數(shù)字貨幣的波動十分劇烈，這就給一些持有大量數(shù)字資產(chǎn)又厭惡風(fēng)險的公司帶來很大的不確定性，這時，期貨套期保值的功能就可以有效地解決這個問題。

舉個例子，A公司向B公司下了一筆訂單，約定3個月后支付以美元計(jì)價的比特幣。若三個月后比特幣價格下跌，A公司就需要支付更多的比特幣，這會嚴(yán)重影響其現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)規(guī)劃。怎么辦呢？有了期貨市場，A公司就可以選擇開一筆期限3個月的等值空單，在這三個月中，若價格下跌，空單的獲利即可彌補(bǔ)現(xiàn)貨的虧損，之前規(guī)劃好的現(xiàn)金流可以支付這筆訂單；若價格上漲，現(xiàn)貨的獲利即可彌補(bǔ)空單的虧損，之前規(guī)劃好的現(xiàn)金流可以支付這筆訂單。

現(xiàn)貨持有者是天然多頭，其業(yè)務(wù)一般厭惡風(fēng)險，就必須在期貨市場上開等值空單做對沖，鎖定價格風(fēng)險，把不確定性變成確定性。

當(dāng)然有人會強(qiáng)調(diào)，若價格上漲開空單不是白損失了一筆潛在盈利嗎？需要明白的是，很多持有風(fēng)險資產(chǎn)的公司，其盈利來源不是賺取價格波動的差價，而是業(yè)務(wù)本身帶來的利潤，價格波動反而會帶來很多不必要的麻煩。

期貨如何實(shí)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)？

傳統(tǒng)的資本市場如股市，其有一套成熟的估值模型，可以通過利潤、增長率或者其他標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估值。但對于數(shù)字貨幣，發(fā)展的時間短，沒有財(cái)報披露，沒有估值標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致價格波動極大。引入期貨交易后，在給數(shù)字貨幣帶來增量資金的同時，也有利于價格博弈，通過無形的手引導(dǎo)價格向價值回歸。

舉個例子，數(shù)字貨幣市場一個特別明顯的現(xiàn)象是山寨幣的波動遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于比特幣，一個原因是相較于山寨幣，比特幣更加市場化；另一個原因就是比特幣開通期貨交易，雖然規(guī)模較小。比特幣誕生的這幾年來，不同投資者持有的成本有很大差異，有的幾十美元，有的一萬多美元，有的幾千美元，一旦低成本持有者開始大量套現(xiàn)，價格將會斷崖式下跌，那不再是簡單的價值回歸問題了。但是引入期貨交易，并且具有一定規(guī)模后，因其持倉成本更具有連續(xù)性，以及杠桿機(jī)制的存在，一定程度上會阻止現(xiàn)貨市場的非理性拋售，使比特幣更像是一種商品并且遵循商品周期運(yùn)行。

期貨市場和現(xiàn)貨市場相互影響，孰強(qiáng)孰弱取決于存量資金的多少。目前數(shù)字貨幣期貨市場，存量資金與現(xiàn)貨市場相比體量較小，這也導(dǎo)致期貨價格跟隨現(xiàn)貨價格，成為主力二次收割散戶的工具。

結(jié)語

期貨只是一個泛稱，廣義的期貨也包括期權(quán)、遠(yuǎn)期、合約等，雙向交易和杠桿機(jī)制為其規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)提供了可能，這也是期貨的原始和主要功能。

大量中小投資者涌入期貨市場，用賭博的心態(tài)玩高杠桿游戲，這才是其被收割的原因，而不是期貨本身。當(dāng)然，目前數(shù)字貨幣的期貨交易充滿了投機(jī)的氛圍，一是交易者對其原始功能需求較小，二是波動大杠桿高，這使得期貨變成了“大魚吃小魚”的工具。

總之，資本的貪婪會扭曲任何新事物的本意，除了用規(guī)則來減少其負(fù)面影響外，更應(yīng)抵制平臺作惡，可以輸給“天災(zāi)”，但不能輸給“人禍”！