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過(guò)去幾個(gè)月最火的一類資產(chǎn)叫比特幣，僅僅在今年比特幣漲幅20倍，而過(guò)去八年比特幣的漲幅超過(guò)了2200萬(wàn)倍。越來(lái)越多質(zhì)疑比特幣泡沫的人被打臉，但更多的人以一種旁觀者眼光，等待著比特幣泡沫最終破滅。如同每一次大泡沫的來(lái)臨一樣，人們總是會(huì)看到一輪瘋狂的造福運(yùn)動(dòng)。

全球40%的比特幣控制在幾千人手里，造就了一批又一批的億萬(wàn)富翁。今天我們聊聊過(guò)去三次重大的比特幣市場(chǎng)回調(diào)，看看比特幣的造福神話中，究竟有多少毀滅財(cái)富的災(zāi)難。從中我們也能明白，投機(jī)資產(chǎn)的大漲行情，是大多數(shù)人無(wú)法真正賺到錢的。

2011年的崩盤

2011年開(kāi)始的時(shí)候，比特幣還只有0.3美元/幣，到了6月8日那天觸達(dá)到了31.5美元/幣，在半年不到就取得了105倍的漲幅。然后不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，比特幣就暴跌到了11美元/幣，再過(guò)了一個(gè)月不到又下跌到了7.8美元/幣，然后繼續(xù)回落到4.77美元/逼。也就是說(shuō)，在90天的時(shí)間內(nèi)，比特幣暴跌了85%。

下圖是當(dāng)時(shí)整個(gè)比特幣暴跌的過(guò)程，由于沒(méi)有一個(gè)定價(jià)體系的“錨”，最初的比特幣更多是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)。跌幅最大的一天是見(jiàn)頂之后，當(dāng)天跌幅超過(guò)30%。在整個(gè)下跌過(guò)程中，一共有七天比特幣的單日跌幅超過(guò)20%。整個(gè)下跌過(guò)程持續(xù)了3個(gè)月才真正見(jiàn)底。90天時(shí)間跌幅85%，相信大部分人都無(wú)法再堅(jiān)定持有了。

 

2013 年的兩次崩盤

來(lái)到2013年，比特幣再次在這一年漲幅超過(guò)100倍，但其中也出現(xiàn)了兩次暴跌，特別是第二次暴跌用了好幾年才修復(fù)。而中國(guó)大媽其實(shí)就是在2013年開(kāi)始參與比特幣的，當(dāng)時(shí)我做機(jī)構(gòu)銷售的時(shí)候，也在年中寫了關(guān)于比特幣的文章。可以說(shuō)，2013年的那次100倍暴漲，以及之后的大跌，讓比特幣真正進(jìn)入了大眾視野。我們先看看比特幣在2013年全年的走勢(shì)圖：

 

第一張圖我們可能看著不覺(jué)得很嚴(yán)重，Crash 1僅僅是一次小幅調(diào)整。但是近距離觀察，卻是不折不扣的暴跌。當(dāng)時(shí)在觸及到266美元/幣的高點(diǎn)后，比特幣在三天之內(nèi)暴跌77.4%，下跌到了54.25美元/幣。雖然我們從上面的大圖看到，經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月的調(diào)整，比特幣價(jià)格最終修復(fù)失地，再次創(chuàng)新高。但是，三天跌幅77%。任何“價(jià)值投資者”都要被震出去了。。。下圖是暴跌放大的圖，我們看到?jīng)]有回調(diào)的三天大跌。

 

接下來(lái)則是2013年的Crash 2，也是比特幣歷史上最毀滅財(cái)富的一次下跌。之前我說(shuō)過(guò)，2013年比特幣的暴漲開(kāi)始吸引大量的“人民幣玩家”入場(chǎng)。甚至開(kāi)玩笑的說(shuō)，中國(guó)大媽開(kāi)始入場(chǎng)掃貨了，帶動(dòng)了2013年那波比特幣的“主升浪”。但是到了12月5日，以中國(guó)央行為首的監(jiān)管部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”)，明確指出比特幣不是貨幣，不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下?lián)碛袇⑴c的自由，各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)。這個(gè)通知也導(dǎo)致了比特幣出現(xiàn)了歷史上最大一次暴跌：在83天之內(nèi)，比特幣價(jià)格暴跌92.5%，幾乎毀滅了這個(gè)市場(chǎng)。

 

2013年的這次大跌，讓比特幣進(jìn)入了一輪長(zhǎng)期熊市。從2013年一直到2015年，比特幣基本上是震蕩下行的熊市，期間只有短暫的反彈。任何一個(gè)人再看好比特幣，也很難長(zhǎng)期在熊市中保持自己的信仰。特別是這一次經(jīng)過(guò)了前期的快速下跌后，沒(méi)有繼續(xù)創(chuàng)新高，而是不斷向下。這也是為什么到了2015年，比特幣又被中國(guó)大媽遺忘了，因?yàn)榇髬尪既I(yíng)業(yè)部加杠桿炒股票了。。。

 

最后，當(dāng)然是下面這張圖。許多人把比特幣看做歷史上最大的一次資產(chǎn)泡沫，能夠和其對(duì)比的只有當(dāng)時(shí)的郁金香泡沫。當(dāng)然，也可能我們的視野不夠開(kāi)闊，無(wú)法看到比特幣的價(jià)值。看空，看多都有其理由，沒(méi)有必要做過(guò)多爭(zhēng)論。通過(guò)對(duì)于比特幣幾次泡沫的分析，我們看到這個(gè)資產(chǎn)波動(dòng)率非常大，而且也出現(xiàn)過(guò)比較長(zhǎng)的熊市。如果對(duì)于基本面認(rèn)知不夠，建議不要過(guò)多參與博弈。

 

價(jià)值，才是時(shí)間的朋友

最后的最后，當(dāng)然回到投資本質(zhì)。投機(jī)，總有人會(huì)賺錢，任何一次投機(jī)，也一定有跑硬幣大賽冠軍。這就好比買彩票，總會(huì)給你一個(gè)暴富的憧憬，但每一次中六合彩的人，又恰恰不是你。這也是典型的“窮人思維”。在投資上，我們要有“富人思維”，懂得放棄，盡量在自己的能力圈內(nèi)做投資，買入自己能理解的價(jià)值。數(shù)據(jù)回溯，我們看到比特幣有巨大漲幅，但其中不乏幾次巨大的波動(dòng)和長(zhǎng)期熊市。最終，又有多少人能從頭賺到尾呢？

如果你不是時(shí)間的朋友，那你一定是時(shí)間的敵人。比特幣和許多投機(jī)品種一樣，看似經(jīng)歷了一輪巨大上漲，但是多少人能拿走，多少人曾經(jīng)賣掉過(guò)，熊市底部幾年的時(shí)候又有多少人放棄了？關(guān)鍵是，投資人必須對(duì)所持有的品種有認(rèn)知，有了認(rèn)知才有信心，才能夠做價(jià)值判斷。否則最終就是將自己的命運(yùn)交給他人，交給每天的波動(dòng)。

用巴菲特的話說(shuō)，市場(chǎng)中永遠(yuǎn)有跑硬幣大賽冠軍，懂得放棄，相信價(jià)值才是最重要的。因?yàn)橹挥袃r(jià)值，才是時(shí)間最好的朋友，才能帶來(lái)最大的杠桿。

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞           作者：點(diǎn)拾