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根據CMC數據顯示，在過去三個月的時間里，加密貨幣總市值從4500億美金降到2000億美金附近，整體縮水超過50%。

在蕭條的大環境下，礦場、項目方、交易所、Token Fund等各方都表現出不同的生存狀態。 

挖礦受“冷遇”

身處熊市，微博大V們很少露面發言了，充斥著被套、割肉的悲傷。從小密圈到微信群和電報群，這些社交媒體可以連續一個月沒有真人說話，成為“廣告牌”，發生了從“發廣告必踢”到“大家隨意吧”的態度轉變。互聯網界P2P的連續踩雷，項目方“丑聞”不斷，維權者逐漸增多。 

古詩云：春江水暖鴨先知，對于幣圈而言，最先感知寒冬的是礦工。2018年比特幣挖礦成本6739.58美金左右，目前比特幣價格為6400美金左右。根據Coindesk報告顯示，2018年第二季度，比特幣礦工收入下降了22%。 

挖礦業完全要靠幣價“臉色”吃飯，然而在過去的半年時間里，礦機生產商減少、算力加碼以及比特幣價格持續跳水，礦工在“走投無路”之下，只能通過賣幣來負擔挖礦費用。據Cryptocomposite.com數據顯示，礦工出售加密貨幣的數量已經超過了開采量。 

熊市價格頻頻觸底，再加上政策影響，礦工生存更為艱難，近期甚至有的礦工“拔電停機”離開礦場。

項目方遭遇“滑鐵盧” 

與礦工一樣黯然的還有項目方，近日“幣改”先驅極路由一度刷爆盆友圈，讓人感慨創業不易。 

8月2日，極路由（GCT）創始人王楚云發布公開信，稱受到P2P連續暴雷影響，公司現金流已經斷裂，無法正常運營。受到斐訊、聯璧0元購事件的沖擊，京東已經把包括區塊鏈在內的所有金融類產品全部下架，極路由最核心的銷售渠道被迫阻斷。 

GCT只上架了BigOne一家交易所，目前24小時資金流入量僅有8200元人民幣。

造成GCT資金鏈斷裂更重要的一個原因在于，熊市中缺少新資金進場，項目方資金接續困難，團隊解散、跑路都成為了市場的定時炸彈。據不完全統計，目前市場上88%以上的項目處于長期破發狀態。項目方面臨資金困難，更有甚者上市“拉一波”就立即破發，直接成為了毫無價值的空氣。 

與礦工和項目方的“灰溜溜”不同，處于市場頂端位置的交易所成為當前主角，活躍的表現吸引了不少眼光。 

熊市下，交易所在干嘛？ 

2018年的交易所，在熊市的彌漫下更顯紛擾復雜。從媒體報道就可以看出，現在的市場成為了交易所的主場，除了日常“八卦”外，有新交易所的“尋路”嘗試，也有大交易所的快速布局。 

面對進場資金減少，交易量下降，有的交易所通過偽造交易量，提升排名，引誘用戶在該交易所進行交易。 

于2017年中上線的交易所Bitforex是一個鮮為人知的交易所，交易量在所有交易所中排名第70位左右。然而在2018年7月15日，根據 Coinmarketcap 數據顯示，其交易量從幾百萬美元增加到了2.08億美元，在CMC的排名從70名瞬間上漲到第7名。 

然而，這是不正常的。國外的一篇博文引起了軒然大波，文章中指出， Bitforex 除了交易量在最近幾周已經增長了近100倍，甚至 Kucoin 這樣的成熟交易所的10倍以外，還有在社交媒體上打了“配合戰”，在Twitter上有不到2000名粉絲，還有一個6.5萬人的電報群，但根據調查發現，其中很大一部分都是機器人和空投Token追蹤器。 

對于交易所來說，除了“刷量”外，“交易挖礦”成為了繞不開的主題。FCoin引領了一時風潮，小交易所迅速涌現，這股熱潮至今未散。 

事實上，小交易所采用“交易挖礦”模式需要長期的大量資金穩定注入，才能保證平臺正常運行，反之則極容易成為“短命鬼”。然而熊市帶不來更多的流量，先行者FCoin在“維穩”中成為了“公告大王”，與公告“相映成趣”的是FT的價格一路下跌。

雖然當前新小交易所不排除嘩眾取寵的嫌疑，但是卻給業已形成的交易所格局形成了不曉得沖擊，大交易所不得不得加快生態建設步伐，從內部尋求突破和變革。 

交易所的“求生欲” 

從交易所革新來看，OKEx于6月公布“百家計劃”，隨后火幣的“云計劃”和幣安的“千家計劃”也正式提出。7月29日OKEx合作的首家“交易挖礦”交易所正式上線。 

7月30日幣安收購錢包Trust Wallet，接入錢包服務。 

在全球化進度上，2018年6月6日，火幣全球生態大會在新加坡召開，秉承著“開放合作”的態度，面向行業內所有的潛在伙伴敞開合作的大門。成立了全球生態基金，投資潛力項目。 

7月14日，OKCoin正式登錄美國，開始為美國用戶提供合法合規的數字資產交易服務。 

幣安和OKEx以前后腳的速度與馬耳他證券交易所合作，合辦證券類代幣交易平臺。 

7月21日OKEx在三亞舉辦產業共贏大會，大會表示，在數字資產的交易及通證定義層面，各國都有不同的態度。OKEx跟多個國家監管層的直接溝通，目前合規進程已經在美國、韓國、馬耳他等地取得了開創性的進展。

從政策環境上來看，國內9.4的影響范圍逐漸縮小，政策環境相對緩和。交易所通過一系列活動，開始活躍國內市場，為交易所引來更多流量。 

回過頭來看這浮于熊市之外的“熱鬧”，投機取巧做假交易量的幣夫、一天一公告的FCoin、加緊革新和布局速度的三大交易所，藏在看似熱鬧表面背后的，是面對熊市嚴峻形勢而產生的不安和焦慮。

 熊市對于幣圈來說是一場經濟危機，市場的蕭條壓縮了交易所的盈利空間，交易所面對著更加激烈的流量和資金的爭奪，所以交易所之戰是這場危機帶來直接結果。就如1929年的經濟危機，西方國家采取的應對方式決定了國家不同的走向，最終導致了二戰的爆發。

常言道，牛市用來賺錢，熊市用來修身養性。對于投資者來說是這樣，對于交易所來說，在當前大環境下，自我變革、加快全球布局步伐、活躍國內市場不只是為了應付眼前的焦慮，更多的是為了迎接下一輪牛市深練內功。 

有積極樂觀者認為，在經歷過大浪淘沙的磨練之后才能更加鎮定地迎接牛市的到來。也有人說，熊市還不跑，是因為這個市場太過貪婪。

Punch Line 

在熊市里不要將大量的精力花在行情的關注上，而要將眼光更多地盯住政策、行業、企業等市場背后的因素發展動向上，為下一輪的行情作準備。

——熊市生存法則