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裁員、套現等流言如陰云般籠罩，“投影儀第一股”極米科技的一舉一動都備受矚目。而其 2025 年第一季度財報的亮相，無疑為市場提供了審視其當下處境的關鍵窗口。

財報數據顯示，極米科技2025年第一季度，實現營業總收入8.10億元，同比下降1.89%，環比下降27.90%；歸母凈利潤6263.91萬元，同比增長337.45%，環比下降60.97%；扣非凈利潤5542.42萬元，同比增長583.28%，環比下降64.54%。

雖然歸母凈利潤、扣非凈利潤大幅增長，可經營現金流凈額卻驟降202.78%。這一增一降之間，究竟隱藏著極米科技怎樣的發展隱憂？

智能投影市場“遇冷”

曾幾何時，極米科技憑借智能投影產品一路狂飆，穩坐“投影第一股”的寶座，盡享行業紅利帶來的高光時刻。但如今，極米科技正被層層陰霾籠罩，陷入內憂外患的艱難處境。

從內部來看，人員結構調整與股東態度轉變成為極米科技當前兩大棘手難題。

據了解，2024年，極米科技在職員工總數銳減223人，銷售人員從877人降至641人，研發人員從664人縮至606人。這一裁員動作，雖短期內削減了經營成本，卻也暴露公司在業務拓展與創新研發上的收縮態勢。

股東層面，2025年以來，減持套現的戲碼不斷上演，嚴重挫傷市場信心，也讓極米科技股價持續承壓。近期，極米科技發布股東詢價公告稱：“北京百度網訊科技有限公司、鐘超、廖楊計劃通過詢價方式轉讓其持有的175萬股，占極米科技總股本的2.5%”。

在外部環境里，極米科技面臨業務布局與市場競爭的雙重重壓。

業務布局上，其過度依賴投影整機業務的弊端日益凸顯。2024 年，投影整機產品收入 29.99 億元，占全年營收份額 88.07%，其余業務難以撐起業績半邊天。單一業務模式下，公司抗風險能力脆弱，一旦投影市場風吹草動，極米科技便首當其沖。

此外，智能投影市場如今已“寒意”陣陣。洛圖科技數據顯示，2025 年第一季度，中國智能投影市場銷量微降 0.8%，銷額僅微增 0.3%。隨著市場漸趨飽和，消費降級趨勢顯現，消費者購買意愿降低。

更嚴峻的是，行業內價格戰硝煙彌漫。堅果、當貝等品牌大打低價策略，致使行業均價跌破 2000 元，極米科技高端產品線，如 RS 10 系列銷量嚴重承壓，產品單價與利潤空間被大幅壓縮。

極米科技曾憑借智能投影崛起，如今卻深陷內憂外患泥沼。裁員減薪、股東減持等內部動蕩，疊加業務單一、市場競爭慘烈等外部困境，讓其發展之路布滿荊棘。

“自救”進展并不順利

面對如此困局，極米科技并非毫無動作，積極布局車載業務與海外市場，試圖尋找新增長點，然而新業務的進展卻并不順利。

在車載業務方面，極米科技已累計獲得8個車載業務定點，定點項目涵蓋智能座艙、智能大燈零部件產品，客戶包括國內外知名汽車產業鏈企業。但量產供貨尚需時日，極米科技透露：“公司將專注于產品研發、生產和交付的高效執行，同時持續推動車載顯示解決方案的創新，拓展更多項目并實現量產交付。”

此外，極米科技踏入車載投影賽道的時間并不占優，想要在車載市場站穩腳跟難度不小。

海信、長虹、光峰科技等競爭對手早已在此深耕布局收獲頗豐，以光峰科技為例，其已累計獲得 13 個車載業務定點，在數量上遠超極米科技。

在海外市場，極米科技同樣面臨著諸多棘手難題。

盡管歐美市場展現出一定的增速，看似潛力無限，但極米科技在這片市場的拓展之路布滿荊棘。財報數據顯示，2024 年極米科技海外營業收入10.86億元，同比大幅增長18.94%，整體貢獻有限。

在渠道建設方面，極米科技與三星、小米、海信等國際化品牌相比，存在明顯差距。這些競爭對手早已構建起廣泛且成熟的銷售網絡，涵蓋線上電商平臺、線下零售門店等各個渠道。而極米科技在渠道覆蓋的廣度與深度仍顯不足，難以實現大規模、高效率的產品鋪貨與銷售。

品牌認知度更是極米科技在海外市場的一大短板。

在全球消費者心中，三星、小米等品牌憑借多元化的產品線、強大的品牌營銷以及長期積累的口碑，早已樹立起較高的品牌知名度與美譽度。相比之下，極米科技作為專注投影領域的品牌，在海外市場的品牌傳播力度較弱，消費者對其品牌的認知較為局限，這直接影響了產品的市場推廣與銷售轉化。

研發創新本應是極米科技突出重圍的利刃，可現實卻不盡人意。

2024年度，極米科技在研發方面的投入達到了3.68億元，盡管同比略有下降3.57%。在競爭激烈的科技行業，研發投入減少，無異于放慢創新腳步，極米科技想要憑借技術突破，打造差異化優勢，愈發艱難。

總之，極米科技布局的車載投影和海外市場兩大新業務，目前進展嚴重受阻。車載投影面臨激烈競爭、量產困難以及市場需求不成熟等問題；海外市場在渠道建設和品牌認知度上與競爭對手差距明顯，而研發創新投入的減少，更是讓極米科技在新業務發展的道路上雪上加霜。

補短板，鍛長板

當智能投影市場從“藍海”漸成“紅海”，極米科技唯有以“補短板，鍛長板”為破局之策，在內部管理、業務布局、技術研發等方面進行深度變革，方能在行業寒冬中尋得生機。

首先，扭轉內部信任危機，穩定發展根基。極米科技裁員潮、股東的頻繁減持，向市場傳遞出消極信號，需以實際行動重塑內部信任。

一方面，制定合理的人才戰略，重新組建精銳團隊，為業務拓展與技術突破注入動力。另一方面，加強與股東的溝通與合作，向股東清晰展示企業未來發展規劃與戰略布局，以實際業績和發展潛力重拾股東信心，穩定資本根基。

其次，打破業務單一困局，拓展增長新曲線。過度依賴投影整機業務，已成為極米科技發展的最大掣肘，亟需拓展業務邊界。

雖然極米科技已布局車載投影和海外市場但進展緩慢，不妨繼續探索更多新場景。比如：圍繞智能投影生態，拓展周邊產品與服務，如開發高品質的投影幕布、智能遙控器，提供投影內容訂閱服務等，豐富業務結構，降低單一業務帶來的風險。

再有，補足研發投入缺口，增強創新驅動力。技術迭代日新月異，極米科技必須加大研發資源投入，尤其是在車載投影技術、智能投影核心技術等關鍵領域，集中力量進行攻關。建立產學研合作機制，與高校、科研機構聯合開展技術研發，加速科研成果轉化，為企業發展提供持續的創新動力。

綜上所述，極米科技唯有在優化內部管理、穩定股東信心的同時，加快業務多元化布局，加大研發投入，提升產品競爭力，方能在投影行業紅海中，尋得一絲生機，重新找回昔日“投影一哥”的榮光。