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2024年財報顯示，斗魚創新業務、廣告和其他收入有所增加，但增加的這一部分僅是抵消了斗魚直播收入的同比減少，公司的整體營收依然承壓。

作者／余偉

編輯／趙寒

2024年，斗魚（DOYU）從小幅盈利再次轉虧。在持續虧損的情況下，公司還拿出6億美元分紅，斗魚的一系列操作讓人“霧里看花”。

3月14日，斗魚發布截至2024年第四季度及全年未經審計財務報告。財報顯示，斗魚2024年營收42.71億（約5.85億美元），較2023年同期55.3億元減少22.77%；毛利為3.24億元，2023年同期毛利為6.84億元，同比下降了約52.66%。

斗魚2024年經調整運營虧損為4.89億元，2023年同期虧損1.3億元；經調整凈虧損為2.4億元，2023年同期的經調整凈利為1.54億元。

IPO后虧損3.9億元，分紅6億美元

財報數據顯示，斗魚營收自2020年達到96億元后快速下降，但因降本增效，前兩年的凈利虧損顯著縮小，2023年還實現了凈利潤為正。2021-2024年凈利分別為-5.8億元、-7542.24萬元、3551.76萬元、-3.0億元。

斗魚等傳統游戲直播平臺面臨嚴峻挑戰。其付費意愿問題背后是盈利模式單一，與抖音、快手（01024）、B站（09626）等新對手相比，流量池小且商業化手段匱乏，難以養活眾多主播與“低付費意愿”用戶。這也導致2019年斗魚高光時，就有唱衰之聲。

2023年，騰訊頭部游戲可在抖音直播，更是沉重打擊。頭部主播如旭旭寶寶等紛紛入駐抖音，刷新禮物記錄并引流，斗魚、虎牙（HUYA）優勢漸失。留不住主播的斗魚，甚至索賠遠超出其實際直播收入的巨額賠償款。

自2014年至今，斗魚在內容形態上幾乎沒有重大變動，錯過直播帶貨、短視頻等風口，其營收2020年后也逐年下降。

然而，備受市場關注的是斗魚2024年7月以來，半年時間兩次大手筆分紅，共派發現金股息6億美元。

第一次在2024年7月，斗魚董事會批準派發特別現金股息，每股普通股9.76美元，總額約3億美元。按照當時的持股比例，大股東騰訊（00700）、創始人及CEO陳少杰分別獲得1.1億美元、0.5億美元稅前分紅。

第二次在2025年1月，任思敏上任聯席CEO同時，斗魚再次宣布同等規模的分紅計劃，向股東派發每股9.94美元的特別現金股息，總額同樣約為3億美元，預計將于今年2月20日左右支付。

兩次派息，據粗略估計，騰訊、陳少杰分別可獲得約2.2億美元、1億美元稅前分紅。

值得關注的是，斗魚2019年上市時融資了8.89億美元，除了2023年外，其他時間都在虧損。2019年上市至今，公司共虧損3.9億元，還用6億美元用來分紅，背后的原因耐人尋味。

隨著再次派息，斗魚現金及現金等價物已降至約3億美元。

截至2024年底，斗魚擁有現金及現金等價物、受限現金、短期和長期銀行存款為44.68億元（約6.12億美元）；2023年同期為68.56億元，除了2024年派息的3億美元外，斗魚還進行了2000萬美元的股權回購。

CEO涉嫌賭場罪被捕

斗魚大手筆分紅的背后，少不了陳少杰因涉嫌開設賭場罪被逮捕的往事。

斗魚發展過程中，部分主播為博眼球、賺快錢，利用直播間抽獎模塊，設計具有博彩性質的 “特殊玩法”，煽動觀眾參與投注，游戲結束后按結果返利。2023年11月22日，成都都江堰市公安局發布警方通報稱，斗魚CEO陳少杰涉嫌開設賭場罪，被依法執行逮捕，原因是陳少杰作為平臺掌舵人，未能有效監管。

2024年春節后，陳少杰取保候審，后續他仍將可能面臨實刑判決。

短期來看，斗魚分紅雖然拉漲了股價，但很快就又陷入頹勢。在盈利能力持續惡化的情況下，斗魚連續大額分紅，反而讓市場擔憂其真實目的，以及公司的后續經營能力。

陳少杰被捕后，2025年1月16日，斗魚董事會任命任思敏為聯席首席執行官。任思敏2021年6月加入斗魚，最初擔任陳少杰的行政助理，后任項目管理辦公室（PMO）部門負責人；陳少杰出事后，任思敏以副總裁身份與另外兩位董事組成臨時管理委員會，負責公司運營。

任思敏上任后即進行了內部組織架構調整，新成立內容生態部，親自主抓負責主播內容產出、廠商合作、賽事生態體系搭建等。當時業內人士認為，這可能預示著斗魚從電競游戲社區，轉為服務游戲商的直播平臺以及大型的MCN機構。

然而2024年財報顯示，斗魚創新業務、廣告和其他收入有所增加，但增加的這一部分僅是抵消了斗魚直播收入的同比減少，公司的整體營收依然承壓。