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近日，昔日彩電大王康佳集團（深康佳A，000016）再度成為市場焦點，但這一次并非因為其輝煌的業績，而是因為其擬以發行股份的方式向劉偉等17名交易對方購買宏晶微電子科技股份有限公司（簡稱宏晶微電子）78%股份并募集配套資金。這一舉動在康佳業績持續下滑、虧損嚴重的背景下顯得尤為引人注目。

康佳集團，這家改革開放后誕生的首家中外合資電子企業，曾經是國內的彩電大王，市場占有率一度登頂，風光無限。然而，隨著技術的日新月異和市場競爭格局的變遷，康佳集團的市場地位已今非昔比。尤其是其彩電業務，營收逐年萎縮，從2014年的近150億元滑落至2023年的47.08億元，不及十年前規模的三分之一。

為了擺脫電視行業的內卷競爭壓力，康佳曾試圖通過多元化業務來拓寬利潤空間。然而，這一策略并未取得預期的效果，反而讓康佳陷入了更大的困境。近十年來，康佳的主營業務頻繁變動，涉及多媒體、白色家電、移動互聯、工貿、地產等多個領域，但始終未能找到穩定的盈利增長點。

更為嚴重的是，康佳的財務狀況已經惡化到了令人擔憂的地步。數據顯示，2014年-2023年，康佳集團營業收入分別為194.2億元、184.0億元、203.0億元、312.3億元、461.3億元、551.2億元、503.5億元、491.1億元、296.1億元、178.5億元；歸母凈利潤分別為5262萬元、-12.57億元、9567萬元、50.57億元、4.11億元、2.12億元、4.78億元、9.05億元、-14.70億元、-21.64億元；扣非凈利潤分別為-4.76億元、-11.30億元、-2.84億元、-9728萬元、-7.95億元、-18.76億元、-23.68億元、-32.51億元、-26.65億元、-29.14億元。

從近10年的業績來看，康佳集團營收在攀升至551.2億元的高峰后持續下滑，2023年營收已低于10年前水平。其歸母凈利潤也起起伏伏，2017年創下歷史最高值50.57億元后，便一路下滑至2023年的-21.64億元。扣非凈利潤則持續處于虧損狀態，10年合計虧損高達158.56億元。

面對如此嚴峻的形勢，康佳仍然選擇押注半導體業務，計劃通過購買宏晶微電子的控股權來尋求新的增長點。然而，這一舉動真的能夠幫助康佳扭轉乾坤嗎？

宏晶微電子雖然是一家專業從事音視頻圖像信號處理芯片設計的公司，但其業績并不突出。輔導備案材料顯示，2022年、2023年，宏晶微電子營業收入分別為2.91億元、2.86億元，歸母凈利潤分別為1940.99萬元、2763.93萬元。這樣的業績水平，顯然難以成為康佳扭虧為盈的救命稻草。

天眼查顯示，自成立至今15年以來，宏晶微電子一共完成9起融資，投資方包括興橙資本、悅時投資、安元基金、華文投資等，其中還有安徽省科技成果轉化引導基金有限責任公司等安徽國資的身影。其中最近一輪融資發生在2020年6月，由聚焦于半導體產業投資的興橙資本通過定向增發的方式進行投資布局，具體交易金額尚未披露。

此外，康佳在半導體業務上的表現也令人擔憂。2024年上半年，康佳的半導體及存儲芯片業務營收暴跌95.93%，毛利率更是低至-25.61%。在這樣的背景下，康佳仍然堅持押注半導體業務，無疑是在冒險。

更為嚴重的是，康佳的經營性現金流已經出現了嚴重的問題。2024年上半年，康佳經營性活動現金流為-4.39億元，三季度為-3.91億元，相比去年同期出現了不同程度的下跌。這意味著康佳的現金流狀況已經十分緊張，難以支撐其日常的運營和發展。

綜上所述，康佳集團目前的形勢十分嚴峻。業績持續下滑、虧損嚴重、經營性現金流緊張等問題都擺在其面前。押注半導體業務雖然是一個新的嘗試，但在當前的市場環境和康佳自身的財務狀況下，這一舉動能否取得成功仍然充滿不確定性。康佳需要更加謹慎地考慮其未來的發展戰略和業務布局，以避免陷入更深的困境。