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近年來，快遞“最后一公里”是電商與快遞企業爭奪的重要領域。隨著末端物流發展，傳統快遞收派方式正在逐漸被智能快遞柜替代，而智能快件箱作為一種新的服務模式，一種自提模式里面的主要方式，正逐漸成為全球快遞“最后一公里”的主要交付方式之一。

目前主要的智能快遞柜行業運營商有中郵速遞易、豐巢科技等，據了解，截至2018 年 6 月，豐巢科技已在社區/ 寫字樓安裝運營的智能快遞柜已超過 10.4 萬個，覆蓋國內 100 多個城市。

近日，豐巢科技的“智能快遞柜”供應商——智萊科技，在深圳證券交易所上市。智萊科技主要從事自動寄存柜及系統領域的技術開發、生產、銷售及市場服務。

從此前披露的招股書來看，智萊科技向豐巢銷售產品的收入占比均在50%左右，雖然2018年向豐巢科技銷售的占比下滑到32.37%，但是另外兩大客戶招銀金融、招商所采購產品最終售予豐巢，只是豐巢通過融資租賃的方式購買。

（2018年智萊科技TOP5客戶銷售情況）

所以從銷售占比來看，豐巢科技是智萊科技最大的客戶。豐巢科技的經營情況及未來布局將影響著智萊科技的發展走向。

智能快遞柜投放空間有限，快遞柜鋪設將放緩

從智萊科技招股說明書可見，其公司主營業務收入由智能快件箱和自動寄存柜銷售收入構成，在2016-2018年間，智能快件箱的收入占比均在90%以上。

智萊科技智能快件箱銷售額快速增長，離不開這兩年快遞柜行業的快速發展，更主要得益于豐巢的加速布局。

據統計數據顯示，2014-2017年，中國智能快遞柜投放量不斷上升，且增勢明顯。預測到2020年中國智能快遞柜投放量將達到80萬組。

（圖片來源于網絡）

智能快遞柜行業前景巨大，引來無數布局者。目前，國內智能快遞柜可分為三大陣營，分別為快遞系、電商系以及第三方企業系。其快遞系爭奪戰尤為明顯。

（圖片來源于中商產業研究院）

2015年順豐、中通、申通、韻達和普洛斯五家巨頭級公司，聯手注資5億元成立豐巢。隨后經歷四輪融資，截止2018年1月，豐巢科技融資規模累計超過55億元，市場估值接近百億元。

豐巢科技一邊融資，一邊開啟瘋狂布局之路。在2017年，兩周年成立之際，因為數據傳輸問題未能達成一致，豐巢和菜鳥之間爆發了一場“史詩級對戰”，豐巢一戰成名。

隨著豐巢科技與菜鳥的競爭愈演愈烈，申通快遞、韻達、中通快遞等“通達系”公司紛紛轉讓持有的“豐巢科技”全部股權，全部加入菜鳥系懷抱。

2017年，復星集團聯合中國郵政、菜鳥網絡共同戰略入股速遞易。豐巢科技緊隨其后以8.1億元的對價收購對e棧實施全資收購。

經過并購整合，快遞柜市場已經轉變為“兩軍對壘”之勢，即速遞易+中國郵政+菜鳥、豐巢科技+e棧。

目前，行業領軍者“豐巢科技”和“中郵速遞易”快遞柜鋪設量相當，基本平分天下，未來燒錢加速布局的可能性較小。且快遞柜行業各家虧損嚴重，未來快遞柜鋪設速度或將放緩，這勢必影響上游供應商。

市場占有率近50%的豐巢科技，離不開智萊科技的“供血”，而智萊科技也因為豐巢科技的采購貢獻，獲得了上市的資格。然而持續虧錢的快遞柜市場在經歷合縱連橫的變化后，這讓豐巢科技的未來打上了一個新問號。嚴重依賴豐巢科技的智萊科技，持續盈利能力或將成為未來財報的挑戰，也讓其未來打上了一個問號。

智能快遞柜運營商盈利難，或成“智萊科技”制造商們發展掣肘

智萊科技為客戶定制化生產智能快件箱，其智能快件箱實行以銷定產的生產模式。而作為下游的“豐巢科技”及其他智能快遞柜運營商的采購直接影響智萊科技的發展。

據統計，2018年豐巢累計取件量近25億，夜間取件量4.8億，累積寄件量近3千萬，夜間寄件量為560萬，夜間服務為加班或者夜間作業人群提供了便利。

快遞量的增加，并沒有改善智能快遞柜持續虧損的現象。從目前市場來看，智能快遞柜運營商均面臨著盈利難的問題。主要原因有兩方面：一是智能快遞柜成本高，二是盈利模式單一、乏善可陳。

（圖片來源于網絡）

智能快件箱分為主柜和副柜。主柜是“大腦”，一般集成主控系統、開門系統、液晶顯示屏等，而副柜則為單一的箱體。一般情況下，一套智能快件箱由一個主柜配套三組（每組兩列）或四組副柜組成，所以投放一組智能快件箱成本高昂。

根據中商產業研究院發布的報告顯示，每個智能快遞柜成本在5~6萬元左右，壽命約2~3年。除了機柜成本，還有物業費、電費以及運營管理、維修等對應的人工費用。

智能快遞柜收入主要來源于向快遞員收費，廣告收入，消費者寄快遞收費，用戶打賞及部分增值業務。

主營自助寄存服務的共存智能柜聯合創始人汪堅曾表示，若能達到單點月收520元基本可以實現已有點位運營成本的收支平衡，但無法收回設備投放成本。

通過豐巢科技每年營收及投放機組數量，可以簡單測算其單點營收能力。2016年投放4萬組柜機，營收2255萬，全年單點月均營收為47元；2017年投放9萬組柜機，營收3.084億，全年單點月均營收為286元；2018年前5月營收2.88億元，約投放11.1萬組機柜（9萬+5萬/12*5），期內單點月均營收為519元。

豐巢科技CMO李文青在2018年采訪中表示，目前豐巢虧損主要是因為布局新快遞柜，現有快遞柜其實基本可做到收支平衡，也側面印證了汪堅的說法。

單點月收達到520元即可實現收支平衡，當單點月收入翻番為1040元，每年單點收入為6240元，按每年20%的增速，單點收回設備投放成本需要約5年以上。所以若想快速收回投放設備成本，需要提高快遞“入柜率”，提高單點月收入。

根據國家郵政局2018年的工作計劃，快遞入柜率將提高至9%，2020年，快遞入柜率有望達到15%。

根據豐巢提供的2016年各家快遞公司“豐巢”快遞柜使用量數據信息顯示，中通使用量占比22%、圓通占比18%、申通占比14%、韻達占比14%、百世占比10%、順豐占比6%，京東、EMS、天天等瓜分剩下的份額。

隨著“通達系”的退出，豐巢入柜率會有所影響，顯然順豐一家快遞公司恐難提高豐巢快遞柜的入柜率，這意味著豐巢科技盈利難題未來一段時間內會持續存在。

如果豐巢科技虧損繼續擴大，對于智萊科技的應收賬款按期收回的風險將增加，將對公司的資產流動性和經營業績產生不利影響。

豐巢科技的盈利難題未來也會間接成為智萊科技的難題。而智萊科技能做的就是，盡快提高創新能力，挖掘其他智能快遞柜企業客戶，打破重度依賴豐巢科技的格局。

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