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平臺名稱：銀湖網

上線時間：2014-7-1

運營公司：銀湖網絡科技有限公司

目前成交量：103億

輿情情況

平臺技術力量一直被投資人吐槽，APP和PC端網站時常宕機。17年據新京報調查，銀湖網涉嫌大量租用他人銀行卡，為借款人辦理大額貸款業務？高管頻繁更換，話題不斷？資產端被賣？那被譽為高大上的A股上市公司熊貓金控全資控股的銀湖網實力到底如何？投資風險到底有多高？

股東背景

實際控制人：趙偉平（趙偉平持有萬載縣銀河灣投資有限公司70%股份，持有銀河灣國際投資有限公司92.5%股份，為熊貓金控實際控制人，趙偉平亦是熊貓金控創始人）；上市系由A股上市公司熊貓金控（600599）全資控股；實繳金額2億元。

因為是熊貓金控全資控股，熊貓金控的實力直接影響銀湖網的發展，那我們繼續分析熊貓金控，熊貓金庫是A股上市公司熊貓金控（600599.SH）的子公司，而熊貓金控在更名前是專做煙花的上市企業“熊貓煙花”。

熊貓金控這家本來做煙花的上市公司，在2014年通過出資設立子公司進入互金領域，陸續成立了小額貸款公司、資產管理公司、商務顧問公司、金融大數據中心以及P2P網貸平臺。

主要互金業務有下：

根據熊貓金控2017年財報，其中主要參股控股公司盈利情況：

銀湖網絡科技有限公司（銀湖網）總資產43057.20萬元，營業收入5695.72萬元，盈利419.77萬元；

廣東熊貓鎮投資管理有限公司（熊貓金庫）總資產18954.79萬元，營業收入5425.04萬元，盈利1011.90萬元；

廣州市熊貓互聯網小額貸款有限公司總資產23230.75萬元，營業收入1491.47萬元，盈利1054.28萬元；

西藏熊貓小額貸款有限公司總資產10366.82萬元，營業收入728.26萬元，盈利257.27萬元。

總體而言，熊貓金控的互聯網金融主要板塊在2017年全部實現了微盈利，兜底實力較好，A股全資控股的金子招牌有利于銀湖網完成備案合規。

團隊背景

銀湖網高管和小牛在線一樣，一樣是多變。一樣是業界高管輿論的話題。銀多網曾經1000萬招聘CEO，當時業界輿論討論一時無二。但是銀湖網當前的披露的高管信息來看，就沒有上幾任那么亮眼了。風控總監也未有披露，目前來看，團隊實力行業中下了。

歷屆CEO資料如下：

銀湖網第一任CEO-潘俊蓮

銀湖網原本的CEO是潘俊蓮，從零組建銀湖網初創團隊，帶領銀湖網一舉躋身網貸前20名，成交額突破10億。但是在2015年6月30日，在銀湖網上線一周年之際，潘俊蓮宣布卸任。

銀湖網第二任CEO-姚愿

2015年7月份之前，自銀湖網的總裁兼CEO潘俊蓮離職后，銀湖網的CEO職位一直空缺。此前，銀湖網曾對外宣稱愿拿出千萬年薪聘請CEO，熊貓金控董事長趙偉平表示，希望新任CEO能讓銀湖網早日實現200億元的交易額目標。

2016年5月16日迎來第二位CEO-姚愿。

據了解，宜信宜人貸原理財負責人姚愿帶領5-6名核心團隊于5月16日正式加盟銀湖網，姚愿本人出任CEO，由他帶領銀湖網團隊實現200億的目標。

姚愿先生在加盟銀湖網之前，曾先后擔任宜信宜人貸產品總負責人和理財業務總負責人，深度參與了宜人貸發展的各個階段，并見證了宜人貸在紐交所的成功上市，對宜人貸的發展功不可沒。

業務分析

1、業務類型：當前是小額信貸，早年做房貸和煙花供應鏈企業借款。資產來源于熊貓金控旗下2014年出資5000萬成立的融信通商務顧問有限公司（以下簡稱融信通）。不過該公司已經與2015年5月以1200萬元的價格轉讓給深圳市森然大實業有限公司，但目前來看還是唯一推薦資產標的資產端公司。

2、資產端質量

借款金額還是在小額分散領域，業務真實，監管合規壓力不大。線上借款待還金額34億，逾期待還金額2.9億（截止發稿），相對股東實力而言，逾期金額及待還金額兜底壓力較小。

但是風控團隊未有披露，加上資產端公司的融信通的剝離，也給業務帶來一定的疑慮。

據公開資料顯示融信通是唯一的資產端，也是負責銀湖網借款審核、貸中風控、兜底違約風險、逾期催收、逾期債權的墊付等職責。其重要性不言而喻，但是熊貓金控為何將其剝離，把自己的半條命交給深圳森然大實業有限公司呢？對我們投資人而言會有啥風險呢。

從熊貓金控公布的財報，融信通2015年、2016年的營業收入為1.27億元（營收最大貢獻者）、1.21億元（營收第二大貢獻者），分別占熊貓金控當期營業收入的42.9%、36.2%。同時也造成了近1億元銀湖網和熊貓金控的逾期債權按照6折低價轉讓，直接虧損3793萬元。拖累了融信通及熊貓金控的財務數據。而熊貓金控為上市公司，白客認為剝離不良資產帶來的集團的穩健發展和更為順利的轉型提高股價不實為明智之舉。

而熊貓金控把壞賬6折賣出去了，沒讓投資人承擔任何虧損。在100%被深圳森然大實業有限公司控股下的融信通的依舊承擔了逾期墊付的職責。

但后續的兜里實力和風控實力如何，就要看森然大實業有限公司的股東背景了。據工商資料穿透查詢，森然大實業有限公司實際控制人為愛錢幫實際控制人張培峰（兼上市公司凱瑞德董事長股票代碼002072.SZ），也就是說，未來融信通的兜底能力，取決于其收購的實控人張培峰，但是張培峰個人負面消息不斷，融信通此次更換金豬爸爸，對投資人而言利好意義不大。

具體標的分析

1、標的類型

自動投標、散標、債轉，業務都是小額信貸

2、標的利率

自動投標：14天-24個月，年華率10-12%

散標：平均借款時間12個月，年華率12%

債轉：成功率較高，較為活躍

3、標的費用

4、標的信批

在項目信息上，銀湖網做了詳盡披露，但是未披露脫敏處理后的證件號碼及征信報告圖片

和還款保障措施，但考慮到銀湖網采取風險自擔模式，無須代償，所以就無從披露擔保主體名稱、擔保措施等信息，唯一令人懷疑就是0逾期了，經營三年多仍能保持零逾期，可以說是神跡，如果實際情況并非銀湖網所稱的0逾期，恐有人在暗自墊付。

風險保障方式

1、廈門銀行存管

2、線上風險預警，含借款人信息預警、還款能力變化預警、逾期監控預警；線下催收團隊

3、平臺采取暗兜底模式，投標列表無保障披露。

合規分析

1、ICP許可證

2、廈門銀行存管

3、三級等保證書

4、信息披露專欄

5、財務審計報告

6、律師事務所合規審計報告（無）