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周二，新西蘭央行發(fā)布了一篇探討發(fā)行央行數(shù)字貨幣利弊的文章，再次引發(fā)業(yè)內(nèi)對央行發(fā)行數(shù)字貨幣的猜想。比特幣在2017年瘋狂漲勢，巨大的財富效應(yīng)讓世人開始認(rèn)識數(shù)字貨幣。比特幣打開了數(shù)字貨幣的大門，世界一些國家央行開始關(guān)注、研究數(shù)字貨幣。中國央行行動迅速，掛牌成立了央行數(shù)字貨幣研究所，并且推動的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺測試成功。

那么，法定數(shù)字貨幣距離我們還遠(yuǎn)嗎？

“央行的央行”國際清算銀行（BIS）支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會今年發(fā)表了央行數(shù)字貨幣（Central Bank Digital Currencies，以下簡稱CBDC）的研究報告。BIS指出：盡管讓央行負(fù)債數(shù)字化并不是一個新鮮的概念（上世紀(jì)八十年代中期就有學(xué)者提出過相關(guān)的想法），但是最近的討論主要基于以下幾個變化：人們對金融領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新的興趣、在支付和交換媒介領(lǐng)域出現(xiàn)的新形態(tài)、在部分國家現(xiàn)金支付減少、私人發(fā)行代幣的流行。BIS撰寫這份報告的目的則是為了回應(yīng)央行、私人部門和公眾對數(shù)字貨幣日益增加的興趣，而非真正研究如何發(fā)行發(fā)行數(shù)字貨幣。

其實，多數(shù)國家的央行對于數(shù)字貨幣都還處在研究論證階段，距離發(fā)行還有相當(dāng)長遠(yuǎn)的距離。

央行為什么要發(fā)行數(shù)字貨幣？

首先，我們很難找到一個充分的理由，讓央行發(fā)行數(shù)字貨幣。作為央行，目前現(xiàn)有的貨幣體系非常成熟，為何要發(fā)行數(shù)字貨幣，發(fā)行的動機和目的是什么？

很多人說，數(shù)字貨幣替代現(xiàn)金，便于支付。其實，目前大多數(shù)法幣都已經(jīng)數(shù)字化，現(xiàn)金流通的比例非常少。這里說的數(shù)字貨幣，是指基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣。

有些人說，比特幣、數(shù)字貨幣具備去中心化、點多點支付、加密、不可篡改等好處，數(shù)字貨幣大勢所趨。Pony認(rèn)為（TOKEN.VC創(chuàng)始人），目前的比特幣并不能算是真正意義上的貨幣，或者說是支付屬性很差的貨幣，更像是一種數(shù)字黃金，作為一種虛擬資產(chǎn)而存在。美國證券交易委員會、日本證券業(yè)協(xié)會更愿意將ICO及代幣劃歸為證券、投資商品。在貨幣當(dāng)局角度來看，目前的加密貨幣所產(chǎn)生的問題比其帶來的好處多得多。加密貨幣的不穩(wěn)定性、網(wǎng)絡(luò)安全問題如果解決不了，則無法保障法幣數(shù)字貨幣及金融體系的安全。

英國央行(Bank of England)已研究數(shù)字貨幣有幾年了，其行長馬克·卡尼最近警告說，如果他的機構(gòu)直接為普通市民提供數(shù)字錢包，那么將會導(dǎo)致金融不穩(wěn)定性。

中國中國人民銀行參事盛松成曾道出央行研究發(fā)行數(shù)字貨幣的目的：私人數(shù)字貨幣使用了一系列新的技術(shù)，這些技術(shù)對金融體系的滲透力極強，甚至對現(xiàn)代經(jīng)濟金融運行帶來沖擊。所以，為了維護貨幣體系乃至整個金融體系的穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局也必須使用同等甚至更先進的技術(shù)和設(shè)計來研究發(fā)行央行數(shù)字貨幣。如果任由私人數(shù)字貨幣無序發(fā)展，這將對貨幣當(dāng)局政策調(diào)控和經(jīng)濟金融體系帶來嚴(yán)重沖擊。

從盛松成參事的言論來看，央行研究數(shù)字貨幣更多是一種被動的防守，或者說是關(guān)注一種新技術(shù)、新事物的動向，而非主動的、從頂層設(shè)計的角度去考慮。區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缋锏乃季S方式是去中心化、社區(qū)自治，而非中心化的頂層設(shè)計。但是，貨幣主權(quán)是絕對的中心化而且是集權(quán)化，貨幣當(dāng)局要發(fā)行數(shù)字貨幣必然從國家戰(zhàn)略、頂層設(shè)計的角度出發(fā)，而非源自私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)那么簡單。

目前世界各國的社會運行體系都是中心化的，政治主權(quán)、司法主權(quán)、貨幣主權(quán)、財政主權(quán)等都是中心化的權(quán)力體系。如果在這些中心化的權(quán)力體系中，突然出現(xiàn)去中心化的貨幣體系，必然打破原有的權(quán)力體系平衡，必然產(chǎn)生思想沖突、權(quán)力沖突和管理沖突。

真正讓貨幣當(dāng)局接受數(shù)字貨幣的前提是，整個國家、社會的中心化的權(quán)力體系面臨重新洗牌、推倒重來，去中心化成為大勢所趨。去中心化的數(shù)字貨幣作為整個社會去中心化權(quán)力體系中的一個要素。從去中心化的權(quán)力體系，到去中心化經(jīng)濟體系，到去中心化的金融體系，再到去中心化的支付體系，最后到去中心化的數(shù)字貨幣。就像比特幣的出現(xiàn)一樣，很多人存在誤區(qū)，認(rèn)為比特幣只是一種虛擬貨幣。其實，比特幣本身是一個去中心化的點對點的支付系統(tǒng)，相當(dāng)于去中心化的支付寶。有了去中心化的支付系統(tǒng)，再有去中心化的數(shù)字貨幣。

有人提出，數(shù)字貨幣是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的需要。數(shù)字經(jīng)濟需要建立不同與工業(yè)經(jīng)濟的新規(guī)則，而數(shù)字貨幣代表著一種新規(guī)則，即代碼即法律。所以，發(fā)行法定數(shù)字貨幣的目標(biāo)是，銜接數(shù)字經(jīng)濟。數(shù)字經(jīng)濟需要數(shù)字金融，數(shù)字金融需要數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣是可編程貨幣，可編程貨幣帶來可編程金融，可編程金融帶來可編程經(jīng)濟。

但是，Pony認(rèn)為（TOKEN.VC創(chuàng)始人），數(shù)字經(jīng)濟并不能簡單地理解為去中心化的經(jīng)濟體系。數(shù)字經(jīng)濟是在信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上發(fā)展出來的虛擬經(jīng)濟體系以及實體經(jīng)濟的數(shù)字化。數(shù)字經(jīng)濟的運行規(guī)則是算法規(guī)則，但是支撐算法的技術(shù)包括大數(shù)據(jù)技術(shù)、人工智能、云計算技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)等等。也就是說，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲恼Z言是代碼，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲囊?guī)則是代碼規(guī)則，但是代碼和代碼規(guī)則并非區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲膶＠?，而是包含大?shù)據(jù)、云計算、人工智能的數(shù)字經(jīng)濟的通行語言。

人們聰明地歸納：在數(shù)字經(jīng)濟中，人工智能是生產(chǎn)力，區(qū)塊鏈?zhǔn)巧a(chǎn)關(guān)系，大數(shù)據(jù)是生產(chǎn)資料。三位一體構(gòu)成數(shù)字經(jīng)濟世界，但現(xiàn)實世界中，我們還很難預(yù)測，未來的數(shù)字經(jīng)濟和社會是由區(qū)塊鏈構(gòu)筑而成的去中心化的生產(chǎn)關(guān)系、社會關(guān)系。在數(shù)字經(jīng)濟中，經(jīng)濟運行代碼化，市場交易代碼化，但是代碼化的市場交易，并不一定是分布式記賬和分布式計算。

以今日之技術(shù)和社會，絕對中心化存在思想阻力，絕對去中心化又存在技術(shù)障礙。去中心化、多中心化是當(dāng)前區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绫容^認(rèn)可的權(quán)力體系。比特幣作為去中心化相對徹底的共識機制獲得推崇，但其犧牲了運行效率。EOS的DPOS是多中心化的共識機制，也叫權(quán)益代理人機制。21個超級節(jié)點本身源于當(dāng)今社會的代理人機制。我們可以對比美聯(lián)儲的權(quán)力體系，美聯(lián)儲性質(zhì)上是私人銀行，資產(chǎn)和股東來自美國各州商業(yè)銀行，但是私人部門并不具有控制權(quán)。美聯(lián)儲由7名理事成員組成，成員由美國總統(tǒng)提名，國會同意，也就是說美聯(lián)儲權(quán)力來源于國會，國會權(quán)力來源于公民。7名理事成員由經(jīng)濟學(xué)家組成，屬于專家型獨立運行模式，也是典型的代理人機制。如此對比，DPOS同樣作為代理人機制，優(yōu)勢何在？

去中心化是源于人性（動物亦如此）中對自由、民主根深蒂固的追求。但是，人類社會又不得已選擇了中國家這種中心化的管理機制。人類文明史上，曾經(jīng)出現(xiàn)過思想啟蒙、文藝復(fù)興，建立了現(xiàn)代民主政治體系，幾千年才把權(quán)力關(guān)進了牢籠。還出現(xiàn)過空想社會主義、共產(chǎn)主義等思潮，但實干遠(yuǎn)比理想艱難得多。

現(xiàn)代政治文明是工業(yè)社會時代不斷完善的分布式權(quán)力體系，一定程度上兼顧了穩(wěn)定、高效和去中心化，但并不是沒有問題。2008年全球金融危機后，各國主要中央政府提出救市計劃但是效果并未讓人滿意。其中，一些政府主動超發(fā)貨幣、釋放巨額流動性，導(dǎo)致通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫，國民財富縮水，加劇市場風(fēng)險。占領(lǐng)華爾街、阿拉伯之春、意大利政局危機表達了國民對當(dāng)局應(yīng)對經(jīng)濟危機及國際局勢的不滿，民粹主義思潮泛起。美國選民放棄了傳統(tǒng)政客希拉里選舉了“奇葩”特朗普，法國選舉了“年輕人”馬克龍為總統(tǒng)，都是想改變現(xiàn)狀。全球經(jīng)濟危機至今十年，反應(yīng)了期間西方政府領(lǐng)導(dǎo)人缺乏足夠的智慧和膽識，也暴露出了當(dāng)今政治文明及權(quán)力體系的一些問題。民眾希望有更多的權(quán)力參與決策，希望決策更加透明，財富分配更加公平，但是拿不出現(xiàn)成的更好的方案。

這個時候，比特幣經(jīng)過長達八年的潛伏、營銷橫空崛起，讓世人看到了實現(xiàn)去中心化的可能，而支撐這一權(quán)力體系和希望的就是區(qū)塊鏈技術(shù)。

我們對比一下，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣和中心化的法幣，加密貨幣以比特幣為例，中心化的法幣以美元為例。比特幣的發(fā)行權(quán)交給代碼，發(fā)行數(shù)量恒定在2100萬枚，按照POW獲取，獲得方式公平；比特幣支付系統(tǒng)是去中心化、公開透明且高效。美元的發(fā)行權(quán)掌握在美國公民代理人美聯(lián)儲理事成員手上，發(fā)行數(shù)量由理事成員根據(jù)專業(yè)分析決定；貨幣發(fā)放的方式通過商業(yè)銀行，交給貨幣市場。美元不具備比特幣的公平、高效、透明，比特幣不具備美元的安全、穩(wěn)定、專業(yè)。

正如上面所提到的，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行是基于去中心化的金融體系，金融體系尤其是商業(yè)銀行是不得不面對的“麻煩”。商業(yè)銀行是當(dāng)前中心化金融體系的基石，起到信用中心和信息中介的作用，具體到金融市場上，將貨幣轉(zhuǎn)化成資金，實現(xiàn)資金在時間與空間上進行有效配置。而這個過程這是利用了信用中介和信息中介兩大職能，并實現(xiàn)信用擴張，釋放更多的M2（廣義貨幣）。

央行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行創(chuàng)造廣義貨幣都是貨幣政策的重要組成部分。應(yīng)對2008年金融危機，美國美聯(lián)儲和中國央行都采用了量化寬松的貨幣政策，但在執(zhí)行策略是有所差別。從兩國央行及商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，美聯(lián)儲充當(dāng)了最后貸款人的角色，增加國債資產(chǎn)創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，為商業(yè)銀行提供超額準(zhǔn)備金；而中國央行則通過增加適量外匯占款資產(chǎn)創(chuàng)造一定的基礎(chǔ)貨幣，再利用金融政策鼓勵、刺激商業(yè)銀行加杠桿釋放巨額貸款，創(chuàng)造天量廣義貨幣。從2016年開始政府開始防風(fēng)險、去杠桿，如今緊信貸，都是為了解決商業(yè)銀行釋放的巨大流動性問題。

這些與加密貨幣有什么關(guān)系？如果使用加密貨幣，商業(yè)銀行的信用中介和信息中介優(yōu)勢將不復(fù)存在。區(qū)塊鏈技術(shù)可能蕩平金融市場，摧毀現(xiàn)有商業(yè)銀行體系，那么商業(yè)銀行也就沒有辦法創(chuàng)造天量廣義貨幣。這就相當(dāng)于貨幣當(dāng)局失去了貨幣政策的一大法寶。過去幾年，中心化的P2P興起，雖然沒有挑戰(zhàn)商業(yè)銀行的地位，但市場表現(xiàn)出對商業(yè)銀行集中控制信貸權(quán)力的不滿。P2P的問題在于中心化，而去中心化的P2P無疑對商業(yè)銀行體系構(gòu)成威脅，點對點轉(zhuǎn)賬、借貸及信用證在去中心化的網(wǎng)絡(luò)里實現(xiàn)。

貨幣發(fā)行權(quán)是國家主權(quán)。經(jīng)濟學(xué)家哈耶克其生平最后一本書《貨幣非國家化》，提出競爭性貨幣和貨幣發(fā)行權(quán)讓渡私人的可能性?，F(xiàn)代貨幣經(jīng)濟學(xué)家提出過一些挑戰(zhàn)國家壟斷法幣的理論，比特幣為實現(xiàn)哈耶克和貨幣經(jīng)濟學(xué)家的設(shè)想做出重要的嘗試。但是，我們需要考慮的問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于貨幣去中心化，而是去中心化的法幣如何與中心化的國家主權(quán)兼容。

央行的基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行的廣義貨幣是貨幣政策的兩大利器。在金本位時代，政治家并沒有如此執(zhí)著于貨幣政策，更多依靠財政政策管理經(jīng)濟。布雷頓森林體系崩潰后，世界進入無錨貨幣時代，也就是信用貨幣時代。無錨貨幣是一個非常深奧而年輕的學(xué)問，卻成為政府愛不釋手的政策工具。相比財政政策的各種約束與低效，政府已經(jīng)習(xí)慣于依賴央行和商業(yè)銀行的貨幣手段解決問題，雖然常常促使問題更加糟糕。

真正的問題或許不是目前的金融權(quán)力體系，而是無錨貨幣本身。如果權(quán)力體系重新洗牌，公民具有貨幣決策權(quán)，誰能拿的出更好的解決方案。有人提出比特幣方案，即定量發(fā)行貨幣或貨幣發(fā)行數(shù)量交給代碼。實際上，現(xiàn)在美聯(lián)儲就是通過大量的數(shù)學(xué)模型來測算貨幣發(fā)行數(shù)量，由專業(yè)經(jīng)濟學(xué)家做出決策。

無錨貨幣才是問題本身。在央行的資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)與負(fù)債在數(shù)據(jù)上是對應(yīng)的，但是是一張“割裂”的賬本，“借”和“貸”只是表面數(shù)據(jù)上對等，卻不可能發(fā)生兌換關(guān)系，這顯然有悖于會計等式的記賬原理。金本位貨幣在賬本上，資產(chǎn)和負(fù)債是對等且可兌換的。所以，無錨貨幣在借貸記賬法已經(jīng)不具有可信度。

貨幣的本質(zhì)是通用債券或資產(chǎn)憑證，黃金、信用貨幣、比特幣都是；貨幣的運行方式本質(zhì)上是記賬方式，運行結(jié)果形成賬本。比特幣和數(shù)字貨幣，也是無錨貨幣，但采用了新型記賬方法，即分布式記賬。在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缋?，分布式記賬是一種共識，而分布式記賬的比特幣自然就成了擁有共識基礎(chǔ)的加密貨幣。

法幣的記賬方式出了問題——這是央行發(fā)行數(shù)字貨幣的根本理由！

Pony認(rèn)為（TOKEN.VC創(chuàng)始人）如果央行要采用分布式記賬方式，意味著整個金融體系需要大幅度降維，分布式記賬-去中心化支付體系-去中心化金融體系-去中心的數(shù)字經(jīng)濟體系……去中心化社會體系，全方位重新構(gòu)建世界。幣圈與鏈圈的人經(jīng)常相互鄙視，其實加密貨幣世界的理想實現(xiàn)，離不開“區(qū)塊鏈＋”的廣泛應(yīng)用。各個領(lǐng)域的去中心化，才能推動權(quán)力重新洗牌。但或許，貨幣是突破口，加密貨幣肩負(fù)使命！

技術(shù)，還是技術(shù)！去中心化的美好愿望寄托于區(qū)塊鏈技術(shù)，而區(qū)塊鏈技術(shù)能否承載使命，目前還是未知數(shù)。技術(shù)沒有突破及實現(xiàn)之前，一切都是設(shè)想。技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險是我們不得不考慮的，現(xiàn)代社會很多技術(shù)研發(fā)投入最終證明此路不通。就像電力寄托了人們對解決能源危機和可持續(xù)發(fā)展的美好愿望，但是百余年來電池技術(shù)研發(fā)投入至今收效甚微，電池能源的未來依然是一個未知數(shù)。

愿區(qū)塊鏈技術(shù)的革新，實現(xiàn)人類美好的夙愿！