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新年伊始，區(qū)塊鏈突然“火了”。作為比特幣、ICO以及各類“代幣”的底層技術(shù)，區(qū)塊鏈火爆登場。為什么區(qū)塊鏈最近突然“火”了？區(qū)塊鏈技術(shù)到底是能夠帶來顛覆性影響的技術(shù)革命，還是帶有“泡沫”的狂歡？未來區(qū)塊鏈在哪些領(lǐng)域率先落地？伴隨著區(qū)塊鏈的“火爆”，監(jiān)管思路又將是怎樣的？

新京報記者特別邀請工信部工業(yè)經(jīng)濟研究所所長于佳寧和梅花天使創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春就上述問題進(jìn)行了深入探討。

于佳寧認(rèn)為，未來對區(qū)塊鏈的監(jiān)管不會像ICO那樣嚴(yán)格，而且監(jiān)管節(jié)奏會隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展逐漸釋放出一些促進(jìn)政策。未來監(jiān)管的重點應(yīng)是要避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO，避免區(qū)塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的工具。

吳世春認(rèn)為，目前區(qū)塊鏈技術(shù)在資本市場上表現(xiàn)的價值存在不同程度的泡沫。目前最應(yīng)警惕概念炒作，應(yīng)讓區(qū)塊鏈回歸到提供真正價值上。

區(qū)塊鏈為何火了？

于佳寧：與代幣價格暴漲不無關(guān)系

區(qū)塊鏈“火了”，我覺得有兩方面的原因。一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟程度進(jìn)一步增加了，和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合更緊密了。在前幾年，區(qū)塊鏈技術(shù)主要的應(yīng)用場景在加密數(shù)字代幣，和實體產(chǎn)業(yè)結(jié)合的不是很緊密，但這輪區(qū)塊鏈概念股顯示，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用集中在數(shù)字版權(quán)交易、供應(yīng)鏈管理、供應(yīng)鏈溯源等與實體經(jīng)濟結(jié)合緊密的領(lǐng)域。可以說，區(qū)塊鏈技術(shù)的逐漸落地，催生了區(qū)塊鏈?zhǔn)艿街匾P(guān)注。另一方面，數(shù)字加密代幣的價格暴漲是引發(fā)大家關(guān)注區(qū)塊鏈的契機。但區(qū)塊鏈的應(yīng)用場景要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于在發(fā)行代幣領(lǐng)域的應(yīng)用，未來隨著和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，以及在推動實體經(jīng)濟中發(fā)揮作用，區(qū)塊鏈的技術(shù)價值會被逐漸釋放出來。

此外，對于區(qū)塊鏈概念股暴漲的表現(xiàn)，應(yīng)該辯證地看待。一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)是一個顛覆性技術(shù)，可以實現(xiàn)智能合約交易、高效幫助數(shù)字資產(chǎn)管理、推動組織變革等。因此，在這樣一個估值體系、價值體系、經(jīng)濟體系的轉(zhuǎn)換期，區(qū)塊鏈概念股的估值偏高一些，可以理解。另一方面，目前區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用層面還處在一個初期階段，區(qū)塊鏈技術(shù)能否支撐起這么高的估值、這么大的漲幅？我覺得可能不一定。

吳世春：資本會給新技術(shù)較高溢價

近期“區(qū)塊鏈概念股”火了，中外科技公司紛紛“擁抱”區(qū)塊鏈。這是因為資本市場一般對于新科技都會給予比較高的溢價，比如2000年左右互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)出現(xiàn)的時候，只要畫一個www.com都會帶來市場的認(rèn)可。這是因為大家對新技術(shù)天然帶有憧憬，認(rèn)為新技術(shù)可以創(chuàng)造巨大的價值。但所有新技術(shù)在資本市場的表現(xiàn)有一個屢試不爽的曲線，即一開始漲到最高點，然后遇到泡沫掉下來，之后再慢慢復(fù)蘇。而在這樣的曲線過程中，新技術(shù)慢慢接近其真實的價值。我們需要判斷的就是現(xiàn)在在哪一點？是在泡沫的頂點，還是在爬坡期？

我相信區(qū)塊鏈?zhǔn)莻ゴ蟮募夹g(shù)，但這個技術(shù)只有應(yīng)用到很多真實的場景中，能夠改變?nèi)祟惖纳?、提升行業(yè)的效率，區(qū)塊鏈才會變得更有價值。

科技公司紛紛“擁抱區(qū)塊鏈”，對新事物保持開放心態(tài)很重要，上市公司在擁抱新技術(shù)的同時，如何結(jié)合自身的商業(yè)場景推動區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)和有效應(yīng)用至關(guān)重要。

區(qū)塊鏈有泡沫嗎？

于佳寧：一些項目存在不切實際的宣傳炒作

一些區(qū)塊鏈應(yīng)用項目存在不切實際的宣傳和炒作，使得市場估值偏離基本價值或者被賦予過高的期望。此外，還有一些項目從本質(zhì)上并沒有真正利用區(qū)塊鏈技術(shù)，只是打著區(qū)塊鏈的旗號，獲得了與實際價值完全不相符的估值。這樣存在泡沫的項目在區(qū)塊鏈應(yīng)用中占據(jù)95%。很多項目的所謂創(chuàng)新脫離了實體經(jīng)濟的需求，完全是投機行為。比特幣并不是區(qū)塊鏈技術(shù)落地的最佳場景，只是區(qū)塊鏈技術(shù)最早落地的實踐，只應(yīng)用于簡單的代幣領(lǐng)域，并不能體現(xiàn)區(qū)塊鏈的價值。但我不贊成“區(qū)塊鏈?zhǔn)钱?dāng)今最大的泡沫”等類似的觀點，如同啤酒也有泡沫，所有的新技術(shù)必然伴隨著泡沫的出現(xiàn)，對于區(qū)塊鏈應(yīng)用和ICO要區(qū)別看待。

任何脫離了實體經(jīng)濟的金融創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新都沒有任何意義，只有能夠促進(jìn)實體經(jīng)濟的發(fā)展，技術(shù)才能彰顯出價值。因此，如果區(qū)塊鏈技術(shù)只是進(jìn)一步深化金融空轉(zhuǎn)，那這樣一個技術(shù)無任何意義。未來隨著一些企業(yè)把區(qū)塊鏈應(yīng)用于真實產(chǎn)業(yè)場景，能夠切實服務(wù)于現(xiàn)代化經(jīng)濟體系產(chǎn)業(yè)新生態(tài)的區(qū)塊鏈技術(shù)，才能體現(xiàn)出更高的市場價值。

吳世春：區(qū)塊鏈泡沫破滅時間取決于監(jiān)管

技術(shù)本身是中性的，不存在泡沫。ICO中，98%的代幣都是沒有價值的泡沫。目前區(qū)塊鏈技術(shù)在資本市場上表現(xiàn)的價值存在不同程度的泡沫。但同時我們應(yīng)該意識到，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)興起時，同樣存在很多泡沫，但這其中誕生了谷歌、騰訊、阿里巴巴這樣偉大的公司，不能認(rèn)為所有的區(qū)塊鏈項目都是泡沫。是泡沫總會破掉，區(qū)塊鏈泡沫破掉的時間取決于監(jiān)管。如果監(jiān)管出手，泡沫被擠掉的時間可能快些，如果沒有監(jiān)管，泡沫存在的時間可能會久些。

區(qū)塊鏈應(yīng)用如何落地？

于佳寧：3年內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)可與產(chǎn)業(yè)深度結(jié)合

目前區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用處于一個探索期，概念性的東西更多一些，實際落地的真實交易、真實項目可能少一些。不過現(xiàn)在一些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始嘗試區(qū)塊鏈技術(shù)，我個人相信，三年之內(nèi)，區(qū)塊鏈技術(shù)就可以和產(chǎn)業(yè)開始深度結(jié)合，區(qū)塊鏈可能在分享經(jīng)濟、供應(yīng)鏈管理、數(shù)字資產(chǎn)管理這三個領(lǐng)域落地。

首先，區(qū)塊鏈技術(shù)適用于分享經(jīng)濟，是因為分享經(jīng)濟的資源、資產(chǎn)呈現(xiàn)分散化特點，供求雙方處于低信任的狀態(tài)。其次，區(qū)塊鏈技術(shù)適用于鏈條具有連續(xù)性的交易。比如一些電商使用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，實現(xiàn)所有商品可溯源、且記錄不可更改，以保證食品安全。第三，適用于高頻交易的數(shù)字資產(chǎn)管理。以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為例，區(qū)塊鏈技術(shù)可以把借款人和出借人的行為記錄都保存下來且不可篡改，低信任狀態(tài)的雙方可以通過區(qū)塊鏈這一技術(shù)建立一個智能合約，使得雙方對交易全程清晰明了，相關(guān)記錄全程保存，大大提升違約難度。

吳世春：應(yīng)用落地的關(guān)鍵點是找對應(yīng)用場景

區(qū)塊鏈目前還處于發(fā)展早期，技術(shù)還不太成熟，國內(nèi)有實質(zhì)性的應(yīng)用還很少。區(qū)塊鏈技術(shù)正在逐步完善底層技術(shù)，應(yīng)用層落地會在未來兩三年到來，應(yīng)用落地的關(guān)鍵點是找對應(yīng)用場景。

現(xiàn)在我們看到的區(qū)塊鏈技術(shù)在比特幣等數(shù)字貨幣領(lǐng)域中的應(yīng)用，只是使用了其中很表層的一些東西。如同火藥的應(yīng)用和價值不應(yīng)只限于煙花爆竹領(lǐng)域，我相信區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用和價值不僅僅限于數(shù)字代幣領(lǐng)域，區(qū)塊鏈可以構(gòu)建整個可信任的網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用于交易、存儲、智能合約等領(lǐng)域。并且區(qū)塊鏈技術(shù)會率先落地金融領(lǐng)域和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，比如金融領(lǐng)域的支付、信用等方面。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用大幕剛剛開啟，未來可以看到區(qū)塊鏈更深層次的應(yīng)用，屆時區(qū)塊鏈才更有投資價值。

區(qū)塊鏈會顛覆互聯(lián)網(wǎng)嗎？

于佳寧：不能神化也不能矮化區(qū)塊鏈

既不能神化區(qū)塊鏈技術(shù)，也不能矮化區(qū)塊鏈技術(shù)。不能神話區(qū)塊鏈技術(shù)，因為區(qū)塊鏈?zhǔn)欠植际綌?shù)據(jù)庫，應(yīng)用場景有限，不是所有場景、每個行業(yè)都需要區(qū)塊鏈技術(shù)。任何技術(shù)都不是萬能膏藥或神藥，誰都可以開一服，技術(shù)最大的價值在于能夠解決某個行業(yè)原有的痛點，所以，區(qū)塊鏈未來的應(yīng)用場景和需求應(yīng)該能夠真正解決一些實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展的痛點。

如果對不可篡改性要求不高，使用中心化數(shù)據(jù)庫可能比區(qū)塊鏈技術(shù)更快捷、低成本。在我看來，區(qū)塊鏈可能適用于大額、安全性要求相對較高、違約難度要求更高的交易中。

吳世春：區(qū)塊鏈不會顛覆互聯(lián)網(wǎng)

區(qū)塊鏈?zhǔn)腔ヂ?lián)網(wǎng)的一部分，不會代替互聯(lián)網(wǎng)，但區(qū)塊鏈技術(shù)會使得互聯(lián)網(wǎng)更加可信、安全、去中心化。和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)一樣，區(qū)塊鏈技術(shù)在場景中大規(guī)模應(yīng)用沒有那么快。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在1998年被發(fā)明出來，一直到2005年才大規(guī)模改變?nèi)祟惖纳?，之后在通訊、電商、支付等領(lǐng)域更深層次改變和影響我們的生活。

區(qū)塊鏈落地或許比互聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)速度要快一些，但依然需要5年時間即到2023年才能被大規(guī)模應(yīng)用，影響人類的生活。

區(qū)塊鏈有何風(fēng)險？

于佳寧：區(qū)塊鏈技術(shù)風(fēng)險也很大

不得不承認(rèn)，區(qū)塊鏈技術(shù)風(fēng)險也很大，主要有技術(shù)風(fēng)險、體系外誠信風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險。從技術(shù)本身看，區(qū)塊鏈技術(shù)還存在不少問題：51%被攻擊的分叉問題、成本偏高、交易區(qū)塊具有選擇性等。未來可以通過技術(shù)的發(fā)展不斷修復(fù)和完善區(qū)塊鏈技術(shù)，以太坊未來將會轉(zhuǎn)向權(quán)益證明的方式等探索可能會帶來一些全新的解決思路；區(qū)塊鏈技術(shù)第二個風(fēng)險是體系外的誠信風(fēng)險。區(qū)塊鏈技術(shù)本身和真實世界聯(lián)通，在實際交易過程中，如果有偽區(qū)塊鏈技術(shù)公司打著區(qū)塊鏈的名義，實際扮演超級管理員的角色進(jìn)行敲詐，參與方損失巨大；第三個風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)性風(fēng)險，比如黑客攻擊交易所、破解用戶密碼，進(jìn)入到交易所個人賬戶把幣轉(zhuǎn)走。這個風(fēng)險倒不是區(qū)塊鏈本身的風(fēng)險，而是中心化層面的風(fēng)險。此外，還有可能出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)堵塞，不同的區(qū)塊被迫硬分叉，硬分叉的結(jié)果會導(dǎo)致對整個網(wǎng)絡(luò)體系的信任受到質(zhì)疑，網(wǎng)絡(luò)體系的價值就會崩盤。

吳世春：最應(yīng)警惕區(qū)塊鏈概念炒作

對于備受追捧的區(qū)塊鏈，目前最應(yīng)警惕概念炒作，應(yīng)讓區(qū)塊鏈回歸到提供真正價值上。一家上市公司宣稱正在推進(jìn)區(qū)塊鏈項目，股價隨之上漲了20%或者30%，這是市場對于企業(yè)擁抱新技術(shù)的認(rèn)可，但至于企業(yè)能否在區(qū)塊鏈項目上挖到“金礦”或者更大的價值，企業(yè)最終還是要用業(yè)績和數(shù)據(jù)說話。但一些企業(yè)只是做個姿態(tài)，把區(qū)塊鏈用于炒作，這樣的股價表現(xiàn)就是泡沫。

區(qū)塊鏈該如何監(jiān)管？

于佳寧：監(jiān)管重點應(yīng)避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO

未來對區(qū)塊鏈的監(jiān)管不會像ICO那樣嚴(yán)格，而且監(jiān)管節(jié)奏會隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展逐漸釋放出一些促進(jìn)政策。目前看，監(jiān)管框架是清晰的，對區(qū)塊鏈要實行分類監(jiān)管：到底是打著區(qū)塊鏈的名義搞ICO，還是真正為實體經(jīng)濟服務(wù)？問題的關(guān)鍵是如何界定每個區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的法律實質(zhì)到底在哪里。根據(jù)區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的法律實質(zhì)，監(jiān)管應(yīng)該給予區(qū)別對待。未來監(jiān)管的重點應(yīng)該是要避免區(qū)塊鏈被炒作為ICO，避免區(qū)塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的工具。

應(yīng)該認(rèn)真研究，區(qū)分兩者的關(guān)系，從而確定相關(guān)的監(jiān)管思路。在我看來，關(guān)鍵是如何使用區(qū)塊鏈技術(shù)的同時，限制Token的使用。應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的公司應(yīng)該逐漸實現(xiàn)去幣化，或者嚴(yán)格控制Token的適用范圍，阻礙其與法幣之間的雙向交易通道。未來可能主要進(jìn)行三方面的監(jiān)管：第一，打擊利用區(qū)塊鏈技術(shù)開展非法活動的行為，比如非法集資、非法經(jīng)營交易違規(guī)品；第二，用比較嚴(yán)格的法律機制界定整個區(qū)塊鏈體系各方參與者應(yīng)履行的權(quán)利和義務(wù)；第三，打擊偽區(qū)塊鏈技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用。一些披著區(qū)塊鏈外衣，實際和區(qū)塊鏈完全無關(guān)的應(yīng)用，輕則可能損害消費者的合法權(quán)益，重則損害投資人的經(jīng)濟利益，甚至是違反社會公序良俗。

目前區(qū)塊鏈監(jiān)管最大的挑戰(zhàn)是，區(qū)塊鏈技術(shù)和金融的結(jié)合。參與者參與到區(qū)塊鏈體系中的一個重要原因在于有一個激勵機制，有代幣、有積分等。如果代幣使用范圍太小，會削弱參與者的參與熱情，如果使用范圍擴大，區(qū)塊鏈應(yīng)用價值類似于金融資產(chǎn)，增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險。目前一個難點是，區(qū)塊鏈帶來了一個全新的商業(yè)模式，結(jié)合了新技術(shù)、金融、實體產(chǎn)業(yè)、智能合約在內(nèi)的組織形式等，這種模式和過去的技術(shù)創(chuàng)新不一樣，也對過去的監(jiān)管模式和組織方式提出了挑戰(zhàn)。

應(yīng)該認(rèn)真研究，區(qū)分兩者的關(guān)系，從而確定相關(guān)的監(jiān)管思路。在我看來，關(guān)鍵是如何使用區(qū)塊鏈技術(shù)的同時，限制Token的使用。應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的公司應(yīng)該逐漸實現(xiàn)去幣化，或者嚴(yán)格控制Token的適用范圍，阻礙其與法幣之間的雙向交易通道。

吳世春：監(jiān)管不能“一刀切” 應(yīng)分類監(jiān)管

應(yīng)該分類監(jiān)管。對于帶有涉嫌詐騙性質(zhì)或者以借區(qū)塊鏈之名行詐騙之實的行為要監(jiān)管，而對于真正運用區(qū)塊鏈技術(shù)的產(chǎn)品應(yīng)給予鼓勵，引導(dǎo)鼓勵真正有價值的公司進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

監(jiān)管不能“一刀切”，要平衡好創(chuàng)新和風(fēng)險之間的關(guān)系。中國十幾年來新經(jīng)濟的發(fā)展在于，監(jiān)管把好的東西留下來、把不好的東西踢出去。如果監(jiān)管“一刀切”，“倒洗澡水的時候把嬰兒倒掉”，這就不利于新技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用。對于2018年監(jiān)管是否對區(qū)塊鏈領(lǐng)域出手？我認(rèn)為這要看區(qū)塊鏈泡沫發(fā)展的程度，如果區(qū)塊鏈泡沫化到了像ICO那樣的程度，監(jiān)管會出手。