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近日小鵬汽車發布最新財報，財報顯示，2021年一季度實現營收29.51億元，其中汽車銷售收入為28.10億元。毛利率從去年四季度的7.4%上漲到11.2%。小鵬汽車看似給出了亮眼的成績單，但背后仍藏著隱憂。據了解，小鵬汽車仍處于虧損狀態，一季度虧損7.9億元，財報公布后股價遭遇腰斬，股票逼近發行價。隨著各路巨頭涌入造車，掀起了一股全民造車風，風波過后就該亮出真實力廝殺了。掉隊的小鵬汽車已經到了火燒眉毛的地步。

PPT式“畫餅”，硬傷已存

2018年1月，小鵬汽車交付了39輛新車，并成為首家進入乘聯會新能源車銷量榜的互聯網造車企業；2018年1月29日，小鵬汽車正式宣布啟動22億元人民幣的B輪融資；2020年8月27日晚間，小鵬汽車正式登陸紐交所，以“XPEV”為股票代碼。

小鵬汽車憑借風口搶占先機，彼時新能源汽車仍在萌芽階段，小鵬汽車跑馬圈地，短時間內在新能源汽車中嶄露頭角。“站在風口豬都能飛起來”，彼時只要PPT寫的流暢漂亮便能贏得資本的青睞，小鵬汽車就是抓準時機打了漂亮仗。

然而，時過境遷，今天的小鵬汽車陷入難題中，各種關于汽車負面新聞接踵而至，汽車硬件被吐槽，屢次著火，造車硬實力成為群嘲的對象。2021年1月29日，小鵬汽車宣布召回1.3萬輛小鵬G3，理由是存在無法啟動或中途失去動力隱患。值得一提的是，整個2020年，小鵬G3的銷量才11691輛。

在財經江湖看來，小鵬汽車火于造車萌芽時代，PPT式畫餅便能贏來掌聲，而今造車市場巨頭們涌入，市場逐漸飽和，新能源造車將迎來“實力對抗賽”，小鵬汽車質量問題接連不斷，缺乏科技核心技術，創新能力弱。硬傷已存，小鵬能奈何？

資本市場遇冷，粉絲買家遭棄

2018年至2020年，小鵬汽車凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元；同比增長-163.91%、26.03%。據了解，小鵬汽車自成立以來一直虧損，經營活動產生的現金流量為負。小鵬汽車的持續虧損，也許是導致其資本市場遇冷原因之一。畢竟小鵬上市之后投資人一直在等待回報，但事與愿違。

從成立至今仍然虧損，小鵬汽車身陷虧損泥潭，尚不見頭。小鵬汽車股東方紀源資本和高瓴資本于去年四季度減持了股票。據年報顯示，高瓴資本持有小鵬汽車約90萬股，紀源資本的持股數達到4700萬股，持股比例為3.8%。此次減持后，兩大資本均消失在小鵬汽車的主要股東名單中。

失去了資本支持的小鵬汽車并不好過，買家的維權事件讓本就頭大的小鵬更加雪上加霜。2019年7月10日，小鵬汽車發布了2020款小鵬G3，補貼后售價為14.38-19.68萬元，續航分為401和520公里兩個版本。這款車售價發布便讓老G3的車主們寒心，短短幾月新車就變老車，車主們集結拉橫幅示意。

在財經江湖看來，小鵬汽車持續虧損使得資本市場遇冷，造車本就是燒錢大戰，若是沒有資本投入，小鵬汽車難以支撐。若買家不買賬，小鵬汽車就失去市場，小鵬汽車維權事件屬實涼了買家的心，鵬友跟小鵬講情懷，小鵬把鵬友當韭菜。小鵬汽車失去兩個重要的市場支撐，股價被腰斬也是情理之中。

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。