TCL分家后加入AIoT混戰，5年內營收破2000億困難重重互聯網+
導讀
講真，我認為TCL未必玩得轉AIoT。
講真，我認為TCL未必玩得轉AIoT。
作者：龔進輝 日前，TCL舉辦了以“AI”為主題的春季新品發布會，正式發布了8K彩電、智能分區空調、急速冷凍冰箱和復式免污洗衣機等一大波智能家電新品，讓人眼花繚亂，標志著其正式吹響了全面殺入大熱的AIoT領域的號角。 TCL智能終端業務群CEO王成表示，如今的產品不僅是硬件，而是軟硬結合， TCL下一個賽場將從AI+IoT變成AIxIoT，實現AI融合。他透露，TCL智能終端業務群五年計劃經營目標為2023年營收突破2000億元，為此將重點發力家庭、生活、旅宿、園區四大場景。 財報顯示，2017年，未被剝離前的TCL終端業務營收為612.17億元，這意味著未來5年（含今年）TCL終端業務營收需要實現3倍以上的增長。在我看來，圍繞旅宿、園區場景的解決方案并非TCL傳統優勢，且處于起步階段，短期內難以取得實質性突破。 因此，TCL向2000億元營收邁進，還是要靠深耕家庭、生活兩大場景，前者以家電產品為主，包括以彩電為代表的黑電和以冰箱、洗衣機、空調為代表的白電，后者以特定用途的智能設備為主，包括電動牙刷、智能美妝鏡、美容儀、潮流耳機等，注重生活實用性。 事實上，無論是業內流行的AI+IoT還是王成標榜的AIxIoT，糾結于稱謂意義不大，最關鍵的是落地，即AI加持下的家電產品、智能設備要做到真正的智能，實現用戶體驗質的飛躍，更好地解決用戶痛點，讓更多人享受科技帶來的美好生活，而不是一味炒作AI概念、玩弄營銷噱頭。 理想很豐滿，現實很骨感，TCL加入AIoT混戰，5年內營收破2000億元未必能如愿。一方面，TCL在1000億元銷售額上下已徘徊3年之久，毛利日益縮窄，稍不留神就有可能掉出千億俱樂部，財報顯示，去年前三季度TCL營收822.4億元，同比增長0.03%，營收增長近乎停滯，2018年實現1100億元營收似乎有點懸。 另一方面，目前，在AIoT領域做得相對較好的是互聯網公司，比如智能音箱前三甲是阿里、百度、小米，因為它們更懂用戶，且資源整合能力強、擅長營銷，反觀擁有產業優勢的傳統制造商在AIoT方面進展緩慢。而TCL給外界的印象仍是傳統家電廠商，其在生產制造方面優勢突出，但并未證明具備很強的AIoT應用實力，可以讓家電產品和智能設備更好用、更智慧，進而讓用戶買單，更何況AIoT賽道高手如云，是兵家必爭之地。 如果從家電、消費電子兩大主營業務的角度來看，TCL通往2000億元營收之路同樣不容樂觀，一切還得從3個月前備受爭議的資產重組說起。 2018年12月，TCL集團宣布以47.6億元的價格將旗下消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務悉數轉出，公司由過往半導體顯示及材料產業與智能終端產業兩大主業，變更為聚焦半導體顯示及材料產業。分家之后，華星光電成為TCL集團核心資產，TCL實業控股主要聚焦智能終端業務，即消費電子、家電，后者由TCL集團掌門人李東生控股。 重組公告一出，頓時在輿論引起巨大爭議，不少人指責李東生以47.6億元的低廉價格將TCL幾項核心資產轉移到自己控股的公司名下，這次資本騰挪是不光彩的利己行為。也有人認為，消費電子、家電是TCL過去幾十年來的核心業務，貢獻大量營收，分拆出去并非明智之舉。 TCL重組甚至驚動了深交所，提出31個問題向其發起靈魂拷問。對此，TCL方面回應稱，其中一部分提到剝離非核心業務是既定戰略，智能終端板塊收入規模大，但盈利能力弱。 這話沒毛病，盡管智能終端業務貢獻不少營收，但利潤水平非常低。TCL半年報顯示，華星光電2018年上半年營收為121.44億元，凈利潤為12.18億元，凈利潤率為9.99%；而包括彩電、手機等智能終端業務的TCL實業控股，同期凈利潤為0.26億元，凈利潤率僅為0.10%。 TCL方面還強調，消費電子以及家電等智能終端業務在過去2年中虧損額較大、負債額以及資產負債率較高，部分標的公司因歷史虧損，尤其移動智能終端業務板塊出現巨額虧損，導致智能終端業務群整體出現較大虧損，因而形成負資產。話都說到這份上，個中含義再清楚不過：智能終端業務已成為TCL前行的累贅，是時候下定決心拋棄，而47.6億元的售價真心不便宜。 把時間拉長到3年（2015-2017年），你會發現，TCL早就開始依賴華星光電貢獻主要利潤，曾經賴以為生的智能終端業務增長乏力，正在拖累集團整體業績，導致其在TCL內部失寵。面對經濟不景氣的大背景和競爭日益加劇的行業現狀，時間并不站在TCL這邊，李東生對于智能終端業務業績改善逐漸失去耐心。 可以預見的是，未來數年，華星光電仍將是TCL不可取代的現金牛，幾乎所有華星光電員工都認為公司一定要單飛，而此前其尋求上市頻頻受阻，自然需要采取新的措施。因此，TCL資產重組更像是斷臂自救的無奈之舉，既成全了華星光電，又甩掉了這個智能終端業務包袱。 今年1月，TCL資產重組在董事會獲得通過，帶來諸多顯而易見的利好。一方面，TCL凈利潤率大幅提升，2017年從3.17%提升至10.5%，2018年1~6月從3.32%提升至7.36%，資產負債率也大幅降低；另一方面，輕裝上陣的TCL集團在重組案后獲得多家投資機構的看高估值和買入評級，股價漲幅超過56%。 其實，智能終端業務被當作爛攤子而急忙甩手不是沒有原因，消費電子、家電雙雙承壓是導火索。 先說消費電子。TCL在該領域最重要的資產當屬手機，其在功能機時代一度登頂國內市場，但在智能機時代逐漸走向沒落。2015年TCL手機銷量達到峰值8355萬臺后，便一直處于下降狀態，2016年銷量為6876.6萬臺，同比下降17.7%，2017年銷量跌至4387.6萬臺，同比暴跌36.2%，對于整體羸弱的TCL而言，跌幅上升是個不利的信號。 TCL手機在市場上節節敗退，連帶影響其在資本市場的估值。2016年9月，TCL手機的運營主體TCL通訊私有化達到近百億市值。1年后，TCL通訊向紫光集團、云南城投、Vivid Victory Developments Limited轉讓49%的股份，轉讓價格為4.9億元，這意味著其估值僅為10億元，短短1年便縮水九成，不禁讓人唏噓不已。 為了扭轉TCL手機的頹勢，2017年底李東生親自掛帥TCL通訊，并召回昔日愛將郭愛平從旁輔佐，意在向公司內外傳遞將打一場翻身仗的積極信號。他強調，TCL不會放棄移動通訊終端業務，絕對有信心做好。只可惜，李東生當初的豪言壯語不到1年便被自己打臉，在國內市場存在感極低的TCL手機淪為棄子。 再說家電。彩電無疑是TCL在家電領域的一張王牌，王成透露，2018年TCL全球彩電出貨量為2861萬臺，位居全球第二，智能彩電累計激活用戶3191萬。2018年半年報顯示，中國和海外為TCL彩電貢獻的營收幾乎打成平手，但兩大市場都存在一定的隱憂。 前者，近年來中國彩電市場猶如一潭死水，2014-2017年銷售額持續下滑，主要原因是受制于技術和產品形態更新緩慢，為了盡可能提升銷量和市場份額，用犧牲利潤的代價打價格戰成為TCL等玩家的出路，導致行業均價下降。可以預見的是，2019年彩電行業寒冬仍將持續，身為頭部廠商的TCL日子也不會好過。 后者，北美是TCL彩電增長的主要來源之一，TCL產品力提升是一方面，但更多是得益于美國彩電老品牌Vizio的節節敗退，后者被樂視坑慘之后便一蹶不振，這給TCL搶占市場制造了可乘之機，于是順勢接盤其市場份額。另外，TCL白電業務處境也頗為尷尬。 不可否認，其在空調、冰洗、廚衛等細分家電領域增長勢頭喜人，但背后真相是涉足時間短、整體基數小。目前，TCL空調排全國第五，洗衣機第九，冰箱第十，其作為后來者處于第二梯隊，想要更進一步，必須直面格力、美的、老板電器等行業巨頭，無異于虎口奪食，難度之大可想而知。未來5年，TCL新生的白電業務很有可能繼續活在格力、美的的陰影之下，無法成為獨當一面的重要營收支柱。 手機持續走下坡路、彩電面臨增長乏力、白電破局無比艱難，過去表現平平，未來想象空間注定被限縮。因此，除非在旅宿和園區兩大場景上突飛猛進，否則單憑滿目瘡痍的智能終端業務，TCL難以在2023年實現2000億元營收。恕我直言，如今TCL實業控股的基本面非常一般，團隊思維仍偏傳統，未必能玩得轉AIxIoT，且行且珍惜。
作者：龔進輝 日前，TCL舉辦了以“AI”為主題的春季新品發布會，正式發布了8K彩電、智能分區空調、急速冷凍冰箱和復式免污洗衣機等一大波智能家電新品，讓人眼花繚亂，標志著其正式吹響了全面殺入大熱的AIoT領域的號角。 TCL智能終端業務群CEO王成表示，如今的產品不僅是硬件，而是軟硬結合， TCL下一個賽場將從AI+IoT變成AIxIoT，實現AI融合。他透露，TCL智能終端業務群五年計劃經營目標為2023年營收突破2000億元，為此將重點發力家庭、生活、旅宿、園區四大場景。 財報顯示，2017年，未被剝離前的TCL終端業務營收為612.17億元，這意味著未來5年（含今年）TCL終端業務營收需要實現3倍以上的增長。在我看來，圍繞旅宿、園區場景的解決方案并非TCL傳統優勢，且處于起步階段，短期內難以取得實質性突破。 因此，TCL向2000億元營收邁進，還是要靠深耕家庭、生活兩大場景，前者以家電產品為主，包括以彩電為代表的黑電和以冰箱、洗衣機、空調為代表的白電，后者以特定用途的智能設備為主，包括電動牙刷、智能美妝鏡、美容儀、潮流耳機等，注重生活實用性。 事實上，無論是業內流行的AI+IoT還是王成標榜的AIxIoT，糾結于稱謂意義不大，最關鍵的是落地，即AI加持下的家電產品、智能設備要做到真正的智能，實現用戶體驗質的飛躍，更好地解決用戶痛點，讓更多人享受科技帶來的美好生活，而不是一味炒作AI概念、玩弄營銷噱頭。 理想很豐滿，現實很骨感，TCL加入AIoT混戰，5年內營收破2000億元未必能如愿。一方面，TCL在1000億元銷售額上下已徘徊3年之久，毛利日益縮窄，稍不留神就有可能掉出千億俱樂部，財報顯示，去年前三季度TCL營收822.4億元，同比增長0.03%，營收增長近乎停滯，2018年實現1100億元營收似乎有點懸。 另一方面，目前，在AIoT領域做得相對較好的是互聯網公司，比如智能音箱前三甲是阿里、百度、小米，因為它們更懂用戶，且資源整合能力強、擅長營銷，反觀擁有產業優勢的傳統制造商在AIoT方面進展緩慢。而TCL給外界的印象仍是傳統家電廠商，其在生產制造方面優勢突出，但并未證明具備很強的AIoT應用實力，可以讓家電產品和智能設備更好用、更智慧，進而讓用戶買單，更何況AIoT賽道高手如云，是兵家必爭之地。 如果從家電、消費電子兩大主營業務的角度來看，TCL通往2000億元營收之路同樣不容樂觀，一切還得從3個月前備受爭議的資產重組說起。 2018年12月，TCL集團宣布以47.6億元的價格將旗下消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務悉數轉出，公司由過往半導體顯示及材料產業與智能終端產業兩大主業，變更為聚焦半導體顯示及材料產業。分家之后，華星光電成為TCL集團核心資產，TCL實業控股主要聚焦智能終端業務，即消費電子、家電，后者由TCL集團掌門人李東生控股。 重組公告一出，頓時在輿論引起巨大爭議，不少人指責李東生以47.6億元的低廉價格將TCL幾項核心資產轉移到自己控股的公司名下，這次資本騰挪是不光彩的利己行為。也有人認為，消費電子、家電是TCL過去幾十年來的核心業務，貢獻大量營收，分拆出去并非明智之舉。 TCL重組甚至驚動了深交所，提出31個問題向其發起靈魂拷問。對此，TCL方面回應稱，其中一部分提到剝離非核心業務是既定戰略，智能終端板塊收入規模大，但盈利能力弱。 這話沒毛病，盡管智能終端業務貢獻不少營收，但利潤水平非常低。TCL半年報顯示，華星光電2018年上半年營收為121.44億元，凈利潤為12.18億元，凈利潤率為9.99%；而包括彩電、手機等智能終端業務的TCL實業控股，同期凈利潤為0.26億元，凈利潤率僅為0.10%。 TCL方面還強調，消費電子以及家電等智能終端業務在過去2年中虧損額較大、負債額以及資產負債率較高，部分標的公司因歷史虧損，尤其移動智能終端業務板塊出現巨額虧損，導致智能終端業務群整體出現較大虧損，因而形成負資產。話都說到這份上，個中含義再清楚不過：智能終端業務已成為TCL前行的累贅，是時候下定決心拋棄，而47.6億元的售價真心不便宜。 把時間拉長到3年（2015-2017年），你會發現，TCL早就開始依賴華星光電貢獻主要利潤，曾經賴以為生的智能終端業務增長乏力，正在拖累集團整體業績，導致其在TCL內部失寵。面對經濟不景氣的大背景和競爭日益加劇的行業現狀，時間并不站在TCL這邊，李東生對于智能終端業務業績改善逐漸失去耐心。 可以預見的是，未來數年，華星光電仍將是TCL不可取代的現金牛，幾乎所有華星光電員工都認為公司一定要單飛，而此前其尋求上市頻頻受阻，自然需要采取新的措施。因此，TCL資產重組更像是斷臂自救的無奈之舉，既成全了華星光電，又甩掉了這個智能終端業務包袱。 今年1月，TCL資產重組在董事會獲得通過，帶來諸多顯而易見的利好。一方面，TCL凈利潤率大幅提升，2017年從3.17%提升至10.5%，2018年1~6月從3.32%提升至7.36%，資產負債率也大幅降低；另一方面，輕裝上陣的TCL集團在重組案后獲得多家投資機構的看高估值和買入評級，股價漲幅超過56%。 其實，智能終端業務被當作爛攤子而急忙甩手不是沒有原因，消費電子、家電雙雙承壓是導火索。 先說消費電子。TCL在該領域最重要的資產當屬手機，其在功能機時代一度登頂國內市場，但在智能機時代逐漸走向沒落。2015年TCL手機銷量達到峰值8355萬臺后，便一直處于下降狀態，2016年銷量為6876.6萬臺，同比下降17.7%，2017年銷量跌至4387.6萬臺，同比暴跌36.2%，對于整體羸弱的TCL而言，跌幅上升是個不利的信號。 TCL手機在市場上節節敗退，連帶影響其在資本市場的估值。2016年9月，TCL手機的運營主體TCL通訊私有化達到近百億市值。1年后，TCL通訊向紫光集團、云南城投、Vivid Victory Developments Limited轉讓49%的股份，轉讓價格為4.9億元，這意味著其估值僅為10億元，短短1年便縮水九成，不禁讓人唏噓不已。 為了扭轉TCL手機的頹勢，2017年底李東生親自掛帥TCL通訊，并召回昔日愛將郭愛平從旁輔佐，意在向公司內外傳遞將打一場翻身仗的積極信號。他強調，TCL不會放棄移動通訊終端業務，絕對有信心做好。只可惜，李東生當初的豪言壯語不到1年便被自己打臉，在國內市場存在感極低的TCL手機淪為棄子。 再說家電。彩電無疑是TCL在家電領域的一張王牌，王成透露，2018年TCL全球彩電出貨量為2861萬臺，位居全球第二，智能彩電累計激活用戶3191萬。2018年半年報顯示，中國和海外為TCL彩電貢獻的營收幾乎打成平手，但兩大市場都存在一定的隱憂。 前者，近年來中國彩電市場猶如一潭死水，2014-2017年銷售額持續下滑，主要原因是受制于技術和產品形態更新緩慢，為了盡可能提升銷量和市場份額，用犧牲利潤的代價打價格戰成為TCL等玩家的出路，導致行業均價下降。可以預見的是，2019年彩電行業寒冬仍將持續，身為頭部廠商的TCL日子也不會好過。 后者，北美是TCL彩電增長的主要來源之一，TCL產品力提升是一方面，但更多是得益于美國彩電老品牌Vizio的節節敗退，后者被樂視坑慘之后便一蹶不振，這給TCL搶占市場制造了可乘之機，于是順勢接盤其市場份額。另外，TCL白電業務處境也頗為尷尬。 不可否認，其在空調、冰洗、廚衛等細分家電領域增長勢頭喜人，但背后真相是涉足時間短、整體基數小。目前，TCL空調排全國第五，洗衣機第九，冰箱第十，其作為后來者處于第二梯隊，想要更進一步，必須直面格力、美的、老板電器等行業巨頭，無異于虎口奪食，難度之大可想而知。未來5年，TCL新生的白電業務很有可能繼續活在格力、美的的陰影之下，無法成為獨當一面的重要營收支柱。 手機持續走下坡路、彩電面臨增長乏力、白電破局無比艱難，過去表現平平，未來想象空間注定被限縮。因此，除非在旅宿和園區兩大場景上突飛猛進，否則單憑滿目瘡痍的智能終端業務，TCL難以在2023年實現2000億元營收。恕我直言，如今TCL實業控股的基本面非常一般，團隊思維仍偏傳統，未必能玩得轉AIxIoT，且行且珍惜。
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