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文：向善財經

最近一段時間，銀行股表現也不盡如人意，近一個月，銀行ETF指數基金也略有下跌。

講道理現在這個市場環境，低息是客觀事實，銀行股其實并不占什么優勢。

當然，處境再怎么難，行業里也總會有優等生和差等生。優等生如招商銀行，23年營收雖然減少了1.64%，但歸屬凈利潤同比增長6.22%。差等生比如浦發銀行，營收凈利潤雙減。

按照前不久浦發銀行發布的業績預告，23年度營收減少了8.05%，歸屬母公司的凈利潤減少了28.28%，連續三年營收凈利潤雙降。

也許是受這兩年業績不振的影響，浦發銀行開始“人事地震”。

去年9月份，董事長鄭楊、行長潘衛東辭職，原建行公司業務總監張為忠新任浦發銀行黨委書記、董事長。今年3月20日，國家金融監督管理總局核準康杰就任浦發副行長。

張為忠出任浦發銀行董事長之前，曾在建行主管普惠金融，也曾經把這一業務做到行業第一，業內都認為建行出身的領導班子有較強的務實精神。

務實歸務實，擺在面前的問題是，如何才能把浦發銀行這條大船，開到凈利潤增長的正軌上？

凈利潤回到十年前，浦發銀行求變

根據前不久發布的業績預告，2023年，浦發銀行的營收1734.34億，歸屬凈利潤367.02億。

367.02億的歸屬凈利潤是個什么樣的水平呢？

翻一下歷年浦發銀行的歸屬凈利潤，也就是超過2012年的341.9億，不如2013年（409.2億），也同樣不如2014年（470.3億）。

好家伙，2023年浦發銀行凈利潤還不如十年前的水平。

老實說，三季報-30.83%的凈利潤增長一出，全年的業績基調基本上就定下了，四季度再怎么努力也無濟于事。

從資產規模上來看，2023年末，浦發銀行資產規模突破9萬億，而去年三季度，興業銀行的資產規模已經接近10萬億。2022年，招商銀行資產規模就已經突破10萬億。顯然，浦發銀行差了一大截。

好在資產質量這關，還說得過去，2023年不良貸款率1.48%，較上年末下降0.04個百分點；撥備覆蓋率為173.51%，較上年末上升14.47個百分點。

總之，“鍋”還是前任的“鍋”，但接下來會有怎樣的改變，是外界關注的焦點。

中醫上講，要想“治病”，先得“問癥”。知道問題出在哪了，才能有針對性地做出改變。那么，過去浦發銀行的問題出在哪了？

可能還是過去留下的包袱太重了。

時間回到2017年，那時候浦發銀行總資產均在6萬億元左右，營收規模也在股份制銀行第二位，凈利潤位于第三。

同年，浦發銀行成都分行造假案爆發，浦發銀行成都分行違規辦理信貸、同業、理財、信用證和保理等業務，向1493個空殼企業授信775億元。當時這個案件的處理結果是，成都分行領4.62億元罰款，涉案高管被查，相關涉案人員移送至司法機關。

造假的案子結束了，新的問題又暴露出來。

2018年踩雷“樂視網”“鵬華資產－浦發銀行－華潤深國投信托－華潤信托·潤澤143號集合資金信托計劃”被深度套牢，去年踩雷“中植系”，都是潛在的隱患。

這兩年，浦發銀行違規被罰也不少。

天眼查APP行政處罰信息顯示，2013年至2018年，浦發銀行因多種違法行為被處罰款2100萬元。

2021年7月，浦發銀行曾因配合現場檢查不力、內控制度修訂不及時、未向監管部門真實反映業務數據等31項違規行為，被罰6920萬元。

據不完全統計數據，僅2023年，浦發銀行就曾被監管部門“點名”15次。

這么多年過去了，難道當年的大案帶來的警醒還不夠深刻嗎？這是一個值得思考的問題。

好的一面是，去年的人事變動之后，問題有了解決的可能性。

這是去年9月份發布的董事會公告中，浦發新任領導層的履歷。

從新任董事長的履歷來看，有豐富的銀行業工作經驗，也有審計、紀委的工作履歷。新上任的副行長也有國資監管方面的履歷。

這不由得讓人聯想到，待行長之位塵埃落定之后，接下來，浦發銀行會不會有在內控方面更多的動作？

銀行這個行業，業績問題，本質上是管理的問題。

內控是不是做到位了，風控是不是做得好？這些都是直接影響利潤表現的。

那么，浦發銀行新任領導層能不能整紀塑綱？能不能為浦發銀行找到一條利潤增長之路？這是股東們以及業內人士所期待的。

浦發銀行被低估了嗎？

回到利潤的正軌上，一方面是要優化管理，另一方面就是重塑戰略。

管理上，很重要的一點是優化成本。

從財報上來，浦發銀行去年三季度營收1328億，營業支出就有1010億，其中，15.19億的稅金、370.2億的業務及管理費用，611.2億的信用減值損失。

加大信用減值損失計提未必是真的損失，但也是銀行應對外部環境變化的需要，畢竟現在外部環境不夠樂觀，計提減值也是對未來風險的預處理。所以，實際能夠優化的成本，其實也就是業務以及管理費用。

所以，接下來，浦發銀行能夠多大程度上壓縮業務以及管理費用，可能是未來利潤表現的關鍵。

戰略方面，從外部環境來看，浦發銀行戰略方向上的選擇可能并不多。

銀行的戰略方向大致有兩個，要么做對公，要么做零售。

浦發銀行過去對公很強，但后來因為一些問題，對公業務成長其實并不如外界預期，接下來怎么把這個業務做起來，是個值得思考的問題。

從行業端來看當下，銀行業面對的問題是，市場需求疲弱的現狀并沒有本質上的改變，金融穩字當頭，零售業務恐怕也很難真正帶來更多利潤上的增量。

所以，想象力還是在于對公業務。

一方面，對公業務的單產相對更高，做多優質對公客戶的貸款也能夠進一步降低壞賬率，也能著增加利潤空間。

另一方面，對公業務不太依賴網點數量來做多增量，還是看當地的經濟發展水平，浦發銀行本來在經濟發達地區就有一定的優勢，揚長避短，也是一個不錯的思路。

說好聽點，對公業務是要依賴地區資源，說直接點，其實就是拼柜員手里的資源。

銀行業內人都知道，柜員怕的不是貸款放出去，怕的是手里的客戶資源跑了，行長怕啥？怕手里有資源的柜員帶著客戶資源走了。

這可能也是浦發銀行未來所需要面對的潛在問題。畢竟總行要盈利，勢必是要縮減成本，壓縮成本最直接的方法可能就是把效益差的分行停了。

只是，真到了那時候，會有多少真正有價值的員工能留下來？

尤其是現在浦發銀行人事變動層面塵埃還未落地（行長職位空缺），新任領導層上任短短六個月也似乎并沒有太大的動作，核心骨干們的定心丸還沒吃到嘴里。

所以，未來的幾個季度，如何在業務做出有效調整、改善盈利表現的同時穩住人心，可能是新任領導班子需要解決的首要問題。

業務層面，變化其實已經在發生。

從最近浦發銀行的PR口徑上看，有意地透出發展普惠金融的意思，不管是加碼供應鏈金融服務還是賦能小微客戶，可以看到經營思路上已經在變化。

這也難怪，畢竟新任董事長以前在建行的時候就很擅長做普惠金融，而且政策上也要求金融服務實體，大方向是沒錯的。

不過，客觀來看市場關注的是凈利潤，畢竟投資者買銀行股，看重的是股息和分紅，有凈利潤增長才會有發放股息、分紅的可能性，做普惠金融能不能把浦發銀行拉到凈利潤增長？

從浦發銀行這幾年的股息率變化來看，2021年是6.22%，22年是4.85%，23年是3.26%，整體是在下滑的，每股收益率也從1.62降到了1.04，講道理，這個股息率其實是不怎么高的。

對比來看，浙商銀行2023年股息率是8.88%，成都銀行是7.53%，江蘇銀行是7.17%，浦發銀行確實差了不少。

不過，有一點挺令人意外，雖然這幾年浦發銀行的股息率一直在降，但市盈率卻還挺高的。

從最新的股價來看，浦發銀行的市盈率（TTM）為5.40，銀行業平均市盈率為4.8，反觀杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行的市盈率都不超過4.8，換言之，浦發銀行在行業內相對來說是被高估的。

這個高估其實挺令人費解的，因為從凈利潤和股息的角度來看，浦發銀行的表現都算不上出色。

另外，從這幾天浦發銀行的走勢來看，股價也有所上漲，只是這種與業績背離的上漲反而值得深思。

思來想去，可能有兩個方面的原因。

一方面可能是谷底效應顯現。

浦發銀行畢竟是有提升空間的，市場可能認為凈利潤下滑28%已經觸底，再加上換帥等一系列動作之后，市場仍然保有期待。

只是，這種期待能不能兌現成業績，還有待觀察。

好在于浦發銀行的基本面還在。

2023年，浦發銀行撥備覆蓋率上升14.47bp，不良率下降4bp，說明抗風險能力還是有的，能抗得住風險，就有調整的時間。

所以，關鍵還是得看管理層的能力和魄力，新一屆領導班子能不能除舊革新，帶領浦發人走出一條新的利潤增長之路，值得市場期待。

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