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當前，內需不足依舊是國內經濟面臨的主要問題，如7月24日政治局會議定調，“當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境復雜嚴峻”。擴大內需也便是穩經濟的核心抓手，需要把恢復和擴大消費擺在優先位置。

就今年以來消費市場表現看，整體略顯疲弱，低于市場預期，但結構上有亮點。上半年，社會消費品零售總額達22.75萬億元，同比增長8.2%，剔除基數影響，較2019年同期復合增速僅為3.91%，尚未恢復至常態水平。具體看，受益于線下場景的恢復，服務消費的表現好于商品消費；在商品消費中，受益于整體失業率的走低，中低收入群體消費信心明顯回暖，必選消費好于可選消費，可選消費中，金銀珠寶、化妝品等升級類品種表現較好。大宗消費來看，受地產銷售走低影響，裝修家居家電等地產鏈消費整體不及預期，空調是個例外，受高溫天氣催化表現亮眼；受益于鼓勵汽車消費政策陸續出臺，汽車消費仍然保持韌性。

為應對內需不足問題，7月24日政治局會議明確強調要“積極擴大國內需求”，發改委也于近日出臺了配套文件《關于恢復和擴大消費措施的通知》（下稱《通知》），被稱作“促消費20條”，備受市場關注。

其中，在優化消費環境方面，《通知》明確提出要加強金融對消費領域的支持。消費貸款一直是支持消費回升、促進消費升級的重要力量，短期來看，國內消費仍未完全復蘇，恰恰為消費金融促消費提供了空間。

說到消費金融業務，近年來，受居民杠桿率階段性見頂、消費低迷、不良率抬升等因素影響，消費增長與消費信貸的正反饋循環被打破。消費低迷反過來抑制消費信貸需求，消費信貸市場經歷了增速放緩、定價下行、資產質量下滑的挑戰。在此過程中，尾部機構不斷萎縮，市場向頭部機構集中。

以消費金融公司歸母凈利潤排名TOP4之和與TOP10之和的比值來衡量行業集中度，2019-2022年，消費金融公司行業集中度從68%提升至81%。在此過程中，頭部消金公司盈利能力逆勢提升，綜合服務能力不斷增強，行業格局持續改善。

今年作為疫后第一年，居民消費觸底反彈，為消費信貸打開增長空間。上半年，居民消費性貸款（不含住房貸款和個人經營性貸款，下同）增加7171億元，同比多增6076億元。6月末，消費性貸款余額18.75萬億元，同比增長12.4%，增速較去年末提升8.3個百分點。

當前，受制于信心不穩，居民消費仍未完全恢復。關于如何促消費，是一個系統工程，既要在收入層面發力，涉及到穩經濟主體、穩就業，甚至穩樓市、穩股市，來提振財產性收入；也需要切實提高居民消費信心和消費意愿，涉及到擴大優質商品供給、優化消費環境甚至完善社會保障、縮小貧富差距。

就金融機構而言，在很多方面都無能為力，更多地還是要找準發力點。

一是找準客群。在存款余額高增的背景下，很多人之所以不消費，并非缺錢，純粹是信心不足，對于這類群體，消費信貸很難發揮作用。從潛力挖掘的角度看，新市民群體的消費彈性更大，面臨的資金約束也更強，可挖潛的空間較大。按照官方口徑，我國有約3億新市民群體，潛力巨大。金融機構可著重強化對新市民的服務創新，圍繞新市民扎根城市過程中衍生的住房（裝修家居家電等）、汽車、醫療、子女教育、保險保障等需求，輔以針對性的金融支持，既有助于新市民更好地融入城市，也能有效地擴大內需，推動消費復蘇和消費升級。

二是綁定場景。從定義上看，狹義的消費金融是指以消費為目的的貸款業務，不涉及住房按揭貸款和汽車消費金融，主要圍繞家電、電子商品、家具等耐用消費品的購買和旅游出行、育兒教育、裝修等支出提供貸款支持。結合當前國內促消費政策來看，主要圍繞汽車、家電、家居、3C電子產品以及休閑旅游、體育等領域展開，與消費金融的傳統業務場景具有高度的契合性，基于消費場景發揮消費金融促消費的作用也變得順理成章。

客觀地講，與其說消費金融促消費，不如講消費復蘇驅動消費金融回暖。今年以來，服務業持續高景氣，城鎮調查失業率處于低位，疫情期間受損嚴重的中低收入群體，資產負債表正在快速修復中，有望驅動消費持續回升向好。從6月數據看，消費兩年復合增速為3.1%，較5月的2.5%已有邊際改善。展望下半年，在內生動力修復疊加政策支持下，消費依舊會延續復蘇趨勢，有望驅動消費金融業務實現更好地增長。

中長期看，人們對美好生活的向往，最終要體現在消費上，消費的持續繁榮也必然伴隨著消費信貸的持續增長。此外，居民負債結構中房貸占比持續下滑，也將為消費信貸增長騰挪空間。不過，隨著居民部門杠桿率超過60%，消費信貸業務粗放式發展階段成為過去，未來破局，需要比拼綜合實力，尤其是對消費貸款綜合成本的控制力。

隨著對高息貸款監管的強化，消費貸款利率定價區間被壓縮。同時，隨著銀行業加大零售轉型，消費貸款的供給側競爭更加激烈，貸款利率成為客戶選擇貸款機構的首要考量因素，也倒逼貸款機構調降利率。可以預計，消費貸款定價趨勢性下調并保持在相對低位，大概率成為常態，在此背景下，只有具備優秀成本控制力的消費信貸機構才能夠實現高質量增長。

一方面，要持續提升客戶運營能力。對于缺乏場景、客戶基礎薄弱的機構，多通過與第三方合作維持高增長，但獲客成本越來越較高，獲客質量也不斷下滑，愈發難以維系，要求金融機構持續提升客戶運營能力。包括但不限于，從產品定位出發明確客戶定位，不撒胡椒面，提高獲客的精準度和效率；打破產品壁壘，統一用戶畫像，強化交叉營銷；對存量客戶進行精細化運營，加強流失用戶撈回；建立體系化的定價與額度調整機制，給用戶創造正向激勵，形成良性循環等。

另一方面，要持續提升數字化經營能力。現階段，消費貸款的全流程基本實現了線上化，具備了繼續數字化、智能化轉型的條件。后續，隨著大模型在金融業落地，有望在獲客、風控、貸后、催收等各個環節繼續提升數字化效率，率先吃到技術紅利的機構有可能彎道超車，或擴大領先差距。

當前，我國正邁向轉向消費驅動型國家。2022年，中央發布《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》，著力于提升傳統消費，擴大服務消費，培育新型消費，推動實施新一輪擴大內需戰略。在此過程中，消費金融也將乘勢而起，成為助力消費升級的重要力量。