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雷軍用「史上最強(qiáng)業(yè)績」來形容小米2024年第三季度財(cái)報(bào)，可以想見他對于小米業(yè)務(wù)的滿意程度。

財(cái)報(bào)顯示，今年三季度小米集團(tuán)總收入為925億元，同比增長30.5%；第三季度凈利潤53.5億元，同比增長9.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為63億元，同比增長4.4%，其中包括智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損15億元。

對于小米來講，能夠在如此嚴(yán)峻的市場形勢之下，取得如此好的業(yè)績，的確是令人側(cè)目的。

然而，如果我們對小米取得如此傲人的業(yè)績進(jìn)行分析的話，造車業(yè)務(wù)無疑是顏值擔(dān)當(dāng)。

從某種意義上來講，正是由于造車業(yè)務(wù)的一騎絕塵，才讓小米的業(yè)績?nèi)绱撕每础?/p>

縱然如此，我們依然無法否認(rèn)小米造車尚在投入期的現(xiàn)實(shí)以及小米手機(jī)出貨量承壓的困境，我們依然無法否認(rèn)小米當(dāng)下面臨的困局。

從這樣一個(gè)角度來看，縱然是小米交出了史上最強(qiáng)的業(yè)績，對于小米來講，或許僅僅只是一個(gè)開始。

對于小米來講，如何在造車業(yè)務(wù)上立住腳，如何在小米手機(jī)高端化上有所作為，或許才是真正將小米的發(fā)展帶入到全新發(fā)展階段的關(guān)鍵。

一

毫無疑問的是，造車業(yè)務(wù)依然是小米財(cái)報(bào)的重頭戲。

無論是小米已于11月13日實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)10萬輛新車的目標(biāo)，還是小米先前發(fā)布的小米 SU7 ultra比較具有進(jìn)攻性的售價(jià)，我們都可以看出，小米在造車上的巨大野心。

其實(shí)，透過小米財(cái)報(bào)當(dāng)中，造車業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，我們同樣可以看出一絲端倪。

財(cái)報(bào)顯示，2024年第三季度，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部總收入為97億元，其中，智能電動(dòng)汽車收入95億元，其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入2億元。

財(cái)報(bào)披露，三季度智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部毛利率為17.1%。

對于小米的手機(jī)業(yè)務(wù)，我們就可以看出，緣何小米方面對于造車如此地看中，如此地雄心勃勃。

三季度小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入為475億元，同比增長13.9%，全球智能手機(jī)出貨量為4310萬臺(tái)，同比增長3.1%。

值得一提的是，財(cái)報(bào)顯示，小米三季度手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率為11.7%，同比下滑4.9%。

通過對比造車業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)和傳統(tǒng)手機(jī)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)，我們可以非常明顯地看出，無論是從業(yè)務(wù)增速上來看，還是從業(yè)務(wù)的毛利率上來看，小米造車業(yè)務(wù)相較于手機(jī)業(yè)務(wù)都有著非常明顯的優(yōu)勢。

站在這樣一個(gè)角度，我們就不難理解，緣何小米方面對于造車業(yè)務(wù)會(huì)如此雄心勃勃，如此充滿信心。

即使如此，我們依然無法否認(rèn)小米造車業(yè)已依然剛剛起步的現(xiàn)實(shí)。

對于小米來講，如何在未來持續(xù)不斷地加大在造車上的投入，如何不斷地提升小米造車的交付量，或許才是保證小米造車可以取代手機(jī)業(yè)已成為新的業(yè)績擔(dān)綱的根本原因所在。

這一點(diǎn)，我們可以從小米造車業(yè)務(wù)依然虧損上，看出一絲端倪。

財(cái)報(bào)顯示，第三季度，小米SU7系列交付新車達(dá)39790輛，于11月13日實(shí)現(xiàn)累計(jì)生產(chǎn)10萬輛新車的目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，三季度小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整凈虧損15億元。

對于小米來講，只有不斷地加大交付量，不斷地做大造車業(yè)務(wù)的大蛋糕才能沖抵掉造車業(yè)務(wù)前期投入多，成本分?jǐn)倗?yán)重，研發(fā)費(fèi)用高等一系列的問題。

因此，小米造車業(yè)務(wù)在第三季度財(cái)報(bào)當(dāng)中的優(yōu)異表現(xiàn)，僅僅只是一個(gè)開始。

對于小米來講，如何進(jìn)一步縮窄小米造車業(yè)務(wù)的虧損，如何讓小米造車業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)更大地顯現(xiàn)，才是保證小米造車業(yè)務(wù)真正可以成為業(yè)績擔(dān)綱的關(guān)鍵所在。

如果小米造車難以實(shí)現(xiàn)較大幅度的規(guī)模化，特別是無法以此來抵消虧損的尷尬，那么，對于小米來講，造車業(yè)務(wù)的光環(huán)，或許將會(huì)有黯然失色的風(fēng)險(xiǎn)。

造車業(yè)務(wù)，非但不會(huì)成為小米開啟新征程的起點(diǎn)，甚至還會(huì)成為讓小米深陷泥淖的「滑鐵盧」。

二

如果說，小米造車業(yè)務(wù)尚未站穩(wěn)腳跟，最終讓我們對于小米引以為傲的造車業(yè)務(wù)充滿了擔(dān)憂的話，那么，小米在傳統(tǒng)手機(jī)業(yè)務(wù)上遭遇到的瓶頸和挑戰(zhàn)，則是讓我們對于小米的未來充滿擔(dān)憂的另外一個(gè)體現(xiàn)。

我們都知道，小米之所以會(huì)投身到造車的賽道上，其中一個(gè)很重要的原因在于，小米在手機(jī)業(yè)務(wù)上遭遇到的困境和挑戰(zhàn)。

事實(shí)上，并不僅僅只是小米，縱然是蘋果這樣的頭部手機(jī)制造廠商們，同樣也面臨著手機(jī)業(yè)務(wù)承壓的風(fēng)險(xiǎn)。

正是因?yàn)槿绱耍覀儾趴吹搅酥T多的手機(jī)玩家們，要么不斷地延展自身的生態(tài)體系，要么開始將觸角深入到以造車為代表的新業(yè)務(wù)上。

小米，正是因?yàn)檫@個(gè)原因才開始了自身的造車之旅。

透過小米第三季度的財(cái)報(bào)，我們同樣可以非常明顯地感受到小米傳統(tǒng)手機(jī)業(yè)務(wù)開始承壓的現(xiàn)實(shí)。

財(cái)報(bào)顯示，在核心業(yè)務(wù)手機(jī)方面，三季度小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入為475億元，同比增長13.9%，全球智能手機(jī)出貨量為4310萬臺(tái)，同比增長3.1%。

雖然小米手機(jī)業(yè)務(wù)依然實(shí)現(xiàn)了增長，但是，從增長的速度上來看，小米手機(jī)業(yè)務(wù)顯然沒有造車業(yè)務(wù)強(qiáng)悍。

說到底，一方面和手機(jī)的普及率提升有很大的關(guān)系之外，另外一個(gè)方面的原因，則是和現(xiàn)在的手機(jī)所承載的內(nèi)容和業(yè)務(wù)業(yè)已抵達(dá)了一個(gè)瓶頸有關(guān)。

在這樣一個(gè)大背景下，小米手機(jī)欲要突破當(dāng)下的發(fā)展瓶頸，一方面需要以高端化來抵擋出貨量面臨天花板的困境，另外一方面，則是需要為手機(jī)賦予更多與當(dāng)下的消費(fèi)者相匹配的功能和意義。

然而，雖然小米方面推出了高端化的機(jī)型，并且加大了手機(jī)研發(fā)投入，但是，真正讓高端化和科技化能夠被用戶買單，能夠讓它抵擋手機(jī)出貨量下降的窘境，或許還需要很長一段時(shí)間的觀察。

對于小米來講，如果在手機(jī)業(yè)務(wù)的高端化上缺少建樹，如果在手機(jī)業(yè)務(wù)的AI化、科技附加值增加方面缺少建樹，那么，它的手機(jī)業(yè)務(wù)或許面臨的將不再是出貨量承壓的尷尬，甚至還會(huì)錯(cuò)失手機(jī)業(yè)務(wù)從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代邁向AI時(shí)代的新紅利。

對于小米來講，如何通過高端化，如何通過提升科技附加值來抵擋出貨量承壓的現(xiàn)實(shí)，或許是它必然需要面臨的另外一個(gè)挑戰(zhàn)。

如果這一問題無法得到妥善解決，小米的基本盤，同樣面臨著崩塌的風(fēng)險(xiǎn)。

三

當(dāng)造車、手機(jī)業(yè)務(wù)依然面臨著困境的大背景下，小米的生態(tài)體系的構(gòu)建和打通上，同樣面臨著全新的問題和挑戰(zhàn)。

對于小米來講，如何真正如同廣告語里所說的那樣打造一整套的涵蓋了人、車、家的全生態(tài)，并且讓這樣一個(gè)全生態(tài)可以為自身的發(fā)展提供動(dòng)能，或許才是保證它可以健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。

現(xiàn)在，以車機(jī)融合、機(jī)家融合為代表的生態(tài)融合，正在成為玩家們提升自身競爭力的殺手锏。

無論是造車賽道而言，還是手機(jī)賽道來說，如何實(shí)現(xiàn)全生態(tài)、全鏈條的深度融合，如何讓生態(tài)內(nèi)部的各個(gè)流程和環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)協(xié)同，以此來提升自身的競爭力，業(yè)已成為了玩家們提升自身競爭力的關(guān)鍵。

雖然小米通過布局造車賽道，達(dá)成了打造人、車、家全生態(tài)的場景搭建，但是，如何讓這三大場景之間相互協(xié)同和聯(lián)通，并且以此來優(yōu)化用戶體驗(yàn)，提升自身的增長后勁，才是保證小米可以實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展的關(guān)鍵所在。

然而，透過小米第三季度的財(cái)報(bào)，我們并未看到小米在生態(tài)打通和協(xié)同上的表現(xiàn)，而僅僅只是看到它對于造車、手機(jī)、米家等分支業(yè)務(wù)的過度地強(qiáng)調(diào)。

如果小米僅僅只是將不同分支的業(yè)務(wù)分割成不同的勢力范圍，無法實(shí)現(xiàn)彼此之間的協(xié)同發(fā)展，那么，小米所謂的人、車、家的全生態(tài)的動(dòng)作，僅僅只是其做大規(guī)模的一種方式和方法，卻無法成為實(shí)現(xiàn)其生態(tài)協(xié)同，彼此賦能的通路。

當(dāng)小米的生態(tài)僅僅只是停留在規(guī)模上，卻沒有體現(xiàn)在彼此之間的協(xié)同上，那么，小米依然還停留在規(guī)模化的運(yùn)作模式之上。

如果這一問題無法得到妥善解決，那么，小米所謂的人、車、家的全生態(tài)，或許依然難保有「生態(tài)化反」的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語

當(dāng)小米在造車業(yè)務(wù)上漸入佳境，特別是當(dāng)造車業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，小米業(yè)務(wù)上的瑕疵被這些光環(huán)所掩蓋。

雖然小米交出了史上最強(qiáng)的業(yè)績，然而，我們依然要看到的是，小米造車業(yè)務(wù)依然尚在起步階段的現(xiàn)實(shí)，我們依然要看到的是，小米手機(jī)業(yè)務(wù)承壓的現(xiàn)狀，我們依然要看到小米生態(tài)并未完全打通的尷尬。

對于小米來講，挑戰(zhàn)或許剛剛開始。

如何讓造車業(yè)務(wù)通過快速交付達(dá)成規(guī)模效應(yīng)，如何讓手機(jī)業(yè)務(wù)沖破高端化的桎梏，如何讓小米的生態(tài)不再是一個(gè)概念，或許才是擺在雷軍面前需要解決的新問題。

不被造車的光環(huán)所掩蓋，不被虧損的現(xiàn)實(shí)所誤導(dǎo)，或許才是正確看到小米第三季度財(cái)報(bào)的正確姿勢和方法，或許才能真正看到小米第三季度財(cái)報(bào)的背面。