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來源 / 砍柴網

作者 / 周興斌

iiMedia Research（艾媒咨詢）發布的《2019-2020年中國在線直播行業研究報告》顯示，中國在線直播行業用戶規模近五年來一直保持穩步增長，商業模式也日益完善。近日，直播作為重點業務之一的陌陌、斗魚、虎牙等公司紛紛交上了亮眼的財報。

據3月19日陌陌公布的2019年第四季度及全年未經審計的財報顯示，2019年第四季度，陌陌公司凈營收46.879億元，其中直播業務營收33.835億元。

斗魚2019第四季度財報顯示，該季度營收20.6億元，虎牙最新財報顯示，2019年第四季度營收也到達了24.68億元。在這些財報數據中隱藏著一個事實，那就是頭部“直播”玩家的業務都處于穩定增長中，直播行業仍然大有可為。陌陌開放式社交的獨特優勢，讓未來更加充滿想象。

財報利好：遠超華爾街預期

北京時間3月19日，在大洋彼岸納斯達克上市的移動社交網絡平臺陌陌（Nasdaq: MOMO）正式發布了2019年第四季度及2019年全年未經審計的財務業績。

財報顯示，2019年全年陌陌凈營收達170.151億元，其中，第四季度陌陌凈營收達46.879億元，同比增長22%。

盈利方面，2019年四季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為12.525億元，持續20個季度盈利。

從全年來看，2019年公司凈利潤為44.93億元，同比增幅達29.8%.從營收結構上來看，直播業務營收124.48億元，總營收占比為73.1%。另外，值得注意的是，2019年全年陌陌增值業務營收達41.05億元，占比達24%，比上一年提升了10%。。

從財報上來看，直播和增值業務已經成為陌陌營收的基本盤。數據顯示，截止去年12月，陌陌App月度活躍用戶為1.145億，直播服務與增值服務付費用戶去重后總數達1380萬。

直播業務和增值業務的穩定快速增長，對陌陌營收穩定增長提供了有效支撐。

據IT桔子顯示，陌陌所在的陌生人社交領域前有公司874家，其中以2014年和2015年成立的公司居多，占比分別為26.9%、16.8%。相比賽道內的其他玩家，陌陌以成熟商業模式已經建立起相對明顯的壁壘。

總體來看，2019年陌陌整體業務發展呈穩增態勢，直播業務營收占比略有下降，但增值業務增速頗為引人注目，財報顯示陌陌已經持續20個季度實現盈利。

此前，有華爾街分析人士預計，陌陌公司2019年第四季度營收為45.9億元人民幣。財報信息顯示，2019年第四季度陌陌營收為46.879億元，財報表現遠超華爾街預期。

陌陌公布財報后股價大漲5.85%,二級市場以實際的行動表示肯定。

增值業務成“第二條增長曲線”

財報數據顯示，在增值服務收入方面，2018年全年增值服務為18.83億元，2019年增長至41.0億元，增幅達118%。

實際上，陌陌一直有居安思危的基因，從開放式社交發展到如今的多元化布局，如今直播經濟如火如荼，依舊是典型的陌陌風格，不斷找尋“第二條增長曲線”。

在增值服務方面，陌陌的增值服務主要包括虛擬禮物服務以及會員訂閱服務。目前陌陌的增值服務主要依靠多場景來提供的，比如狼人殺、天天莊園、天天搶車位等互動玩法。

這些增值服務與直播形成了商業互動，一方面這些增值服務一定程度上降低了付費用戶的門檻，催生更多轉化，另一方面，部分直播付費用戶也會使用增值服務，形成良性的互動循環。

實際上，陌陌堅持開放式社交的定位，用直播、增值服務等進行多元化流量變現，以陌陌為代表的場景社交模式，結合多種用戶互動方式，產生疊加效應，一方面提升了用戶的社交體驗，另一方面又產生了新的商業化機會。

對于企業長期發展，查爾斯 漢迪曾經提出“第二增長曲線”，即持續增長的秘密是在第一條曲線（主營業務增長）消失之前開始一條新的S曲線（新業務增長）。

陌陌得以實現第二曲線增長的原因在于，以社交為基本面，以社交+服務閉環的商業生態，構成了一個可以復用的“商業中臺”，達到流量的一次獲取，多次轉化的效率提升。

在陌陌社交+服務閉環下，增值業務與直播業務共同形成了良好的付費環境和生態，未來，增值業務的持續增長將開啟陌陌的下一個增長時代。

現在還是開胃菜：直播行業前景無遠弗屆

大眾文化正在向一種廣而雜的平行文化轉移，直播作為當下“信息民主化”的普世媒介，極大地滿足了長尾用戶需求。

龐大的內容需求下，各種垂直直播平臺亦是風起云涌，斗魚TV、龍珠直播、虎牙為代表的游戲直播平臺紛紛踏上盈利之路。

斗魚方面，據其發布的財報顯示，2019年第四季度，斗魚在線直播收入共計18.92億元，同比增長84.1%。廣告及其他業務收入共計1.7億元，同比增長29%。

據悉，算上2019年第四季度的盈利，斗魚已經連續四個季度實現以盈利，對此，斗魚CEO陳少杰稱，未來將努力維持穩定增長的勢頭。

美國國東部時間2020年3月16日，虎牙也公布了2019年第四季度財報，財報顯示，該季度虎牙收入達到人民幣24.68億元，其中直播業務季度營收同比增長62%。

對比各方財報，一個顯而易見的結論是，無論是游戲直播、帶貨直播，亦或是以陌陌為代表的社交直播等整體行業迎來一波“利好期”。

橫向對比來看，得益于商業化程度更為完善的社交+服務閉環，陌陌在營收方面表現更是可圈可點。

時至如今，直播行業的競爭已經逐漸從流量爭奪轉移至以盈利為訴求的商業變現能力之爭，與此同時，直播行業內部也在加速分化，游戲直播、電商直播、教育直播，各種細分賽道中也孵化出不同的商業模式。

斗魚與虎牙成功的探索出一條打賞盈利的持續發展模式，而陌陌則以社交+直播的商業生態，探索出一條持續增長模式。

從整個直播行業的大環境上來看，當下的直播行業剛剛進入商業“成年期”，隨著市場生態的不斷完善，直播行業仍然大有可為。

“水大魚大”的開放式社交行業：體量大重要，游的快更重要

“對于過往的十年，如果用一個詞匯來形容，您的答案是什么？”當吳曉波將這個問題拋給北京大學國家發展研究院的周其仁教授時，這位善于用簡潔的表述把深刻的真相披露出來的教授回答說：“水大魚大！”

吳曉波的新書《激蕩十年，水大魚大》中如是寫到。

誠如斯言，過去的十年經濟發展快——水大，涌現出來不少巨頭企業，像美團、字節跳動——魚大。

用“水大魚大”來總結以陌陌和探探為代表的開放式社交領域同樣適用，魚大重要，游的快更重要。

2018年，陌陌全資收購探探，除了不斷鞏固雙方在國內開放式社交平臺的領軍地位，探探也一直在加強對海外市場的滲透。AppAnnie《移動市場報告2020》顯示，2019年約會交友App用戶支出超過22億美元，在2019年全球熱門約會交友 App 用戶支出增長率2年增長率榜單里，探探位列全球第六，兩年用戶支出增長率達700%。

2018年，探探殺入印度市場，并逐漸加速拓展海外市場。根據Sensor Tower的數據顯示，在進入印度市場后，探探迅速擠進當地市場TOP5，2019年5月份，探探印度地區的用戶每三個月就增長一倍之多。

未來隨著探探在全球范圍內的不斷擴張，在陌陌的資金與技術加持下，探探將成為營收的另一個增長動力。

根據孫正義曾經提出的“時光機”理論，印度、東南亞等地將是互聯網企業有待開墾的藍海市場，未來隨著這些地區市場環境成熟，陌陌在海外市場的布局也將進入“收獲期”，為陌陌未來的增長埋下伏筆。

國內方面，唐巖在財報電話會中提到，2020年陌陌用戶增長的一個動力來自二、三線城市，那里有大量的增長機會。

從國內市場到海外市場、從國內一線市場到下沉市場，陌陌不斷完善開放式社交市場布局，不斷搶占新的流量藍海。以直播和增值業務的持續增長為基礎，陌陌未來還有更大的增長空間。