TMT观察网_独特视角观察TMT行业

持有現金1454.68億元、定存及其他高達2800億元的騰訊，也在優必選解禁后減持套現了10億港元。除騰訊外，股東王琳、夏佐全、民銀資本也紛紛拋售。頭頂“人形機器人第一股”的寵兒優必選，已淪為棄兒。

文｜黃 鶴

在2024年底，解禁后的“人形機器人第一股”優必選股價迎來大跌。隨后的1月3日和7日，股東騰訊控股分別減持了928.95萬股、975.31萬股優必選股票，套現了10.34億港元左右。

減持后，騰訊持有的優必選股票比例從8.05%降至2.08%。之后減持，騰訊無需再發公告。

騰訊減持優必選后表示，會將資金用于股東回報或新投資項目。據「數智研究社」了解，截至2024年三季度末，騰訊持有現金1454.68億元，定期存款及其他為2800.49億元，根本不缺錢。也就是說，騰訊可能已經不再看好優必選的未來，優必選的基本面也已經留不住騰訊這樣的投資者了，當下退出成為了最好的選擇。

和騰訊一起減持的還有股東夏佐全、王琳和民銀資本。當年的“寵兒”優必選，已經淪為“棄兒”。

“吞金獸”起了“內訌”

12月29日晚，優必選在港交所發布公告，稱董事會主席、執行董事兼CEO周劍與趙國群、夏擁軍、夏佐全、王琳、熊友軍分別簽署終止協議，以結束一致行動方協議，該協議自12月29日生效。

與此同時，周劍則承諾自2024年12月29日起12個月內，不會以任何方式減持其持有的7040萬股優必選股票。

據「數智研究社」了解，解除一致行動方協議的背后，是創始人和股東們就優必選未來的發展方向產生了分歧。有幾位股東主張繼續加大研發投入，以維持技術領先優勢。但也有股東認為，優必選應該在當前機器人的細分領域里盡快實現商業化。

這是分歧的核心，也是路線之爭后各大股東用股票投票的結果。分歧之后，除了導致管理層決策出現混亂外，投資者們繼續持有優必選的信心，也動搖了。

不缺錢的騰訊，在1月3日和7日進行了兩輪減持套現了10.34億港元。減持完畢后，騰訊持有的優必選股份從8.05%降至2.08%，僅剩下661.86萬股，后續繼續減持的話也不必再發公告披露了。

除了騰訊減持外，股東王琳在解禁后連續三次減持了272.6萬股，累計套現1.7億港元。股東夏佐全減持200萬股，累計套現1.12億港元。民銀資本更是通過間接全資附屬公司“清倉”了所持有的174.8萬股股份，套現1.38億港元。

不管是“內訌”還是騰訊、王琳、民銀資本還是夏佐全們的減持背后，與優必選持續虧損息息相關。

「數智研究社」了解到，從2020年到2023年，優必選的營收從7.40億元增至10.56億元，但凈虧損也從7.07億元增長至12.65億元，四年時間累計虧損39億元。2024年上半年，凈虧損雖有收窄但仍然虧了5.16億元。算下來，四年半時間優必選虧掉了44億元。

與此同時，優必選還面臨短期的償債壓力。截至2024年上半年末，優必選貨幣資金只有7.75億元，但短期借款及一年內到期的流動負債卻高達9.66億元。

為了緩解資金困局，優必選在2024年一年時間內就配售了三次，分別是8月配售142萬股募資1.31億港元，10月配售506萬股募資4.36億港元，11月配售700萬股募資5.87億港元。三次配售下來籌措的資金，比IPO時募集的10.42億港元還要高。

不過，作為經營者和管理層的優必選的高管們不直面虧損，反倒不斷給投資者“畫餅”，稱2025年人形機器人的訂單會增加到2000臺左右。前途看起來一片光明，卻不提“道路布滿荊棘”的事實和現狀。

“先發優勢”不再

優必選，曾被稱為“中國人形機器人的黃埔軍校”。

2012年，周劍在深圳創辦優必選。2013年，優必選就推出了第一款小型桌面級人形機器人Alpha 1S。該產品雖在業內引發注意，但外界卻將其視作一款“智能玩具”。

2015年，優必選開始布局大人形機器人，并從頭開始關節設計、控制系統等，這一年優必選還成立了優必選深圳研究院，2016年又在北京成立了機器人研究所，由清華大學自動化系教授趙明國任所長。深圳和北京研究院有明確分工，深圳團隊主攻Walker工程化落地，北京則專注于攻克算法控制和探索前沿方向等方面。

很快有了成果。2016年，優必選率先將540臺Alpha 1S送上了春晚的舞臺。自此以后，優必選便為人所熟知，投資人也接踵而至。這一年，優必選完成了1億美元的B輪融資，估值也達到10億美元，成為獨角獸。這一年，全球四足狗賽道開創者之一的宇樹科技也悄悄成立了。

2018年的CES上，優必選推出了雙足機器人Walker，2021年的WAIC上推出了升級版的Walker X。短短幾年間，優必選便成為少數幾家初步掌握基礎技能的人形機器人，出盡了風頭。這一年，宇樹科技拿到了變量資本的天使輪融資。

2021年，優必選的4個大型機器狗亮相春晚舞臺給劉德華伴舞，又刷了一波存在感。

這一年，特斯拉首次提出了人形機器人的概念。國內的小米、傅利葉等公司紛紛進軍人形機器人領域，并從優必選公司挖人。這一年，北京機器人研究院的負責人趙明國因身體原因離開。此后多位技術骨干被多家公司高薪挖走。

這一年，優必選也開始謀劃上市。不過直到2023年底，優必選才登陸了港交所。在此期間，優必選深圳研究院的技術骨干謝錚也選擇了離開。

到了2022年，特斯拉推出了首款人形機器人Optimus，2023年推出Optimus第二代，實現了靈活行走、下蹲起立等動作。在2025年的CES展會上，特斯拉CEO馬斯克計劃將在2025年生產數千臺Optimus，2026年目標產量將擴大十倍，生產5到10萬臺。

除了特斯拉外，英偉達也推出了機器人模塊Jetson系列。專注于芯片產品的英偉達，要做到AI訓練軟件到機器人提供動力硬件的全套解決方案，想想都覺得可怕。

國內看，包括比亞迪、廣汽、奇瑞、賽力斯和理想等在內的車企，也都紛紛涉足人形機器人領域。最讓人吃驚的是，異軍突起的宇樹科技直接把人形機器人價格打到了9.9萬元起。

天眼查App顯示，目前我國在業、存續狀態的機器人相關企業已經超過了100萬家。玩家越來越多，競爭也越來越激烈，“起了大早”的優必選雖然頂著“人形機器人第一股”的頭銜成功上市了，但上市并不意味著“上岸”。經歷“內訌”風波的優必選如果不能在技術上維持領先，或無法實現商業化的話，遲早會被市場拋棄。