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第一天 10.43%，第二天 9.44%，第三天 7.06%，第四天 9.89%，第五天 5.67%…… 五天累計漲幅 42.49%，12 月 22 日，聯想控股（03396.HK）收盤于 31.7 港元 / 股，創 2015 年 9 月以來的新高。這對于股價長期不理想的聯想控股而言 " 幸福來得太突然 " ——自 2015 年 6 月登陸港股市場，聯想控股股價震蕩下跌，幾近腰斬。

▲聯想控股上市以來的股價走勢

" 離上市時的價格還有一段距離，這對我和聯想的管理層形成了很大的壓力，我們把這個壓力努力變成動力。" 聯想控股董事長柳傳志今年 3 月底對媒體表示。

不過猛漲之后，其股價距離發行價仍有不少差距，而對于此次股價猛漲的原因，聯想控股也顯得摸不著頭腦。直到 12 月 21 日晚間，紫光集團旗下上市公司紫光控股（00365.HK）發布公告表示，自 19 日至 21 日連續三天購入聯想控股共計 292 萬股，已超 5% 的舉牌線。22 日晚間，紫光控股公告稱又購入了 159 萬股。

有著中科院背景的聯想控股，和清華背景的紫光控股在港股市場并無默契的相遇。后者所屬的 " 紫光系 " 在 A 股市場頻頻 " 掃貨 "，此后是否會繼續增持聯想控股？22 日下午，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者致電紫光控股及紫光集團，但未獲回復。聯想控股方面則向記者表示，" 歡迎認可聯想控股品牌與價值的市場投資者成為我們的股東。"

舉牌前聯想控股不知情

" 經考慮聯想控股的財務表現，公司認為購入聯想控股股份屬一項具有吸引力的投資，有助于提升本公司投資回報。" 紫光控股 21 日晚間在公告中表示。

聯想控股股價連日大漲，引來市場諸多猜測，其中兩大消息曾被認為是主要刺激因素：1. 聯想控股投資的一家韓國娛樂公司擬申請 IPO；2. 市場預期聯想控股可能成為 H 股全流通試點公司。

21 日晚間，紫光控股與聯想控股 " 前后腳 " 披露公告。而在紫光控股發聲前，聯想控股顯然并不知道股價大漲的原因。在 21 日晚間公告中，聯想控股澄清前述第一個刺激因素稱 " 不知悉該公司上市計劃相關信息 "，并表示董事會注意到公司股價及成交量于近期均有所上升，但董事會并不知悉該等價格或成交量變動的任何原因或須予公告的任何內幕消息。

聯想控股在澄清公告中未提及 "H 股全流通試點 "。今年 11 月，財新網報道稱，國務院準備批準兩家 H 股上市公司進行 H 股全流通試點，聯想控股正在謀求成為其中之一。

所謂 H 股全流通，即港股中資企業的內資股，可自由轉換成 H 股，并在香港聯交所上市交易。記者注意到，11 月 20 日，聯想控股建議修改公司章程，增加內資股可轉換為外資股，并且可于境外證券交易所上市交易的條款。該項建議尚需在 2018 年 1 月 8 日股東特別大會上表決通過。

不過該消息已流傳月余，直到 12 月 18 日，聯想控股的股價都穩定在 20 港元 ~21 港元 / 股。紫光控股 21 日晚間公告使市場 " 恍然大悟 "：紫光控股以 8632 萬港元的總價連續三日共購入聯想控股 292 萬股，累計增持占聯想控股流通股比例 5.28%，構成舉牌。

記者據紫光控股披露的數據計算，其購入聯想控股的平均價格約 29.22 港元 / 股。" 上市公司被舉牌一般意味著有利好或者有潛在的股權爭奪戰，結果都是會刺激股價上漲。" 香頌資本董事沈萌向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示。

12 月 22 日晚間，紫光控股再次發布公告表示，22 日以總代價約 5013.97 萬港元（不含交易成本）購進聯想控股 159 萬股。至此，記者據紫光控股披露的數據計算，其購入聯想控股的平均價格約 30.04 港元 / 股。

股價仍未達到發行價

自 2015 年 6 月正式登陸港股，聯想控股的股價從發行價 42.98 港元震蕩下跌，幾近腰斬。截至昨日（12 月 22 日），其股價收于 31.7 港元 / 股，雖然較 5 日前已有大幅提升，但距發行價仍有差距。

作為聯想控股的董事長，柳傳志曾多次被媒體問及對股價不理想的看法。2016 年 7 月，柳傳志向媒體表示，市場并不理解聯想控股的業務，仍然停留于從事 IT 業務的聯想集團。

▲圖片來源：視覺中國

紫光控股舉牌聯想控股，在吸引市場注意力的同時，也再次開啟有關聯想控股估值的討論。

作為一家投資公司，聯想控股以戰略投資和財務投資 " 雙輪驅動 "，其中戰略投資分為五大板塊：IT、金融服務、創新消費與服務，農業與食品、新材料。其 2017 年中期業績報告顯示，期內實現收入 1424.82 億元，同比上升 6%；歸屬于權益持有人應占凈利潤為 26.87 億元，同比上升 4%。

聯想控股在上市之初已為旗下子公司上市做了準備。聯想控股執行董事兼總裁朱立南曾在 2016 年業績說明會上表示，除了認為香港是一個規范的資本市場外，選擇在這里上市的一個很重要的目的，是其能支持三年之后分拆業務上市。

目前，聯想控股農業與食品板塊的豐聯酒業已借道老白干曲線上市，佳沃集團則入主 A 股上市公司佳沃股份，金融板塊的拉卡拉已啟動 IPO 程序，但于今年 9 月暫時中止。

" 聯想控股始終保持與市場的積極溝通，并且歡迎認可聯想控股品牌與價值的市場投資者成為我們的股東。"22 日晚間，聯想控股方面向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，目前公司各項業務運營正常，基本面保持穩定，將繼續發揮 " 雙輪驅動 " 業務模式的獨特優勢，推動公司價值的持續成長。

" 并購狂人 " 遇上 " 商業教父 "

此番邂逅，一方是背靠清華大學的紫光控股，另一方是有著中科院血統的聯想控股，掌舵者則是分別被稱作 " 商業教父 " 的柳傳志和 " 并購狂人 " 的趙偉國。前者鍛造了多家上市公司，后者則帶領 " 紫光系 " 在產業界及資本市場大筆進出。

▲央視關于趙偉國的報道截圖

紫光集團官網上稱，紫光控股是集團整體戰略布局的關鍵棋子，未來將緊密圍繞集團核心戰略和產業布局，通過并購重組、直接投資等手段整合產業資源，協同發展。同時，還將抓住機遇，大力發展融資租賃等新業務。

但聯想控股在業務上與紫光集團核心業務關聯性并不強，紫光控股為何舉牌聯想控股？

紫光控股在 21 日晚間公告介紹，其為紫光集團在海外的主要投融資及資本運作平臺，于 2016 年末開始進行交易活動，并在 2017 年上半年將金融投資納入其日常業務范圍。對于金融投資制定并執行低頻交易的策略，投資分布在香港聯交所上市的高科技公司，涵蓋通訊設備、半導體、互聯網、計算機、軟件行業。

連續四日購進聯想控股，紫光控股未在公告中表態是否會繼續增持。不過，" 紫光系 " 的在資本市場屢次舉牌的消息并不少見。12 月 8 日，文一科技（600520.SH）公告稱，公司股東紫光集團及其一致行動人持股比例從 15% 上升至 20.54%，雖然紫光集團回應稱 " 不謀求上市公司的控制權 "，但仍引起市場關注。

另據《上海證券報》12 月 5 日報道，除旗下紫光國芯、紫光股份、*ST 紫學外，紫光集團與旗下公司還出現在 28 家 A 股上市公司的三季報股東榜中。這一數字，與去年三季報時的 16 家上市公司相比，增量明顯。

每經記者 李少婷

每經編輯 趙橋 趙云

來源：每日經濟新聞              作者：李少婷