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近期，在部際聯(lián)席會議清理整頓6?30大限與互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室7?15大限的雙重壓力下，金交所與互金平臺互相“封殺”，主動或被動不再合作

近期，在部際聯(lián)席會議清理整頓6?30大限與互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室7?15大限的雙重壓力下，金交所與互金平臺互相“封殺”，主動或被動不再合作。

身陷傳聞的陸金所緊急下線部分金交所合作產(chǎn)品，引發(fā)市場關(guān)注。目前，蘇寧金融、騰訊理財通等多家互金平臺已停發(fā)金交所新產(chǎn)品。

記者獲悉，在雙重打壓之下，金交所主動或被動取消與P2P等互金平臺合作，停發(fā)理財產(chǎn)品，對金交所的業(yè)務沖擊較大。有的金交所業(yè)務收入的1/3是來自與互金平臺合發(fā)理財產(chǎn)品。金交所與平臺的分成，高的可從項目利潤中分成約70%。業(yè)內(nèi)人士預計年底或出現(xiàn)金交所倒閉潮，行業(yè)重新洗牌。

清理整頓交易所大事記

2011年11月國務院發(fā)文，建立由證監(jiān)會牽頭、有關(guān)部門參加的“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議”制度。

2012年7月

國務院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》，劃出交易場所業(yè)務紅線：不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行；不得采取集中交易方式進行交易；不得將權(quán)益按照標準化交易單位持續(xù)掛牌交易；權(quán)益持有人累計不得超過200人等。

2016年12月

僑興債違約事件，將地方股交所推向風口浪尖。

2017年1月9日

清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議第三次會議在京召開，決定開展一次清理整頓各類交易場所“回頭看”活動，利用半年時間集中整治規(guī)范。

2017年2月10日

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸稱，2017年6月30日仍未整改規(guī)范或通過部際聯(lián)席會議驗收的交易場所予以撤銷關(guān)閉。

2017年6月30日

互金風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室發(fā)通知要求，互聯(lián)網(wǎng)平臺于2017年7月15日前，“停止與各類交易場所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務的增量”、“妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務。”

多平臺停發(fā)金交所新產(chǎn)品，觀望中

近日，金交所和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的合作再受關(guān)注。上周陸金所傳出下架部分涉嫌違規(guī)的金交所產(chǎn)品。蘇寧金融、網(wǎng)易理財?shù)然ソ鹌脚_對金交所產(chǎn)品的態(tài)度也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

根據(jù)新京報記者此前在金交所產(chǎn)品測評中的梳理，包括順手付（現(xiàn)更名順豐金融）、樂視金融、騰訊理財通、百度理財、網(wǎng)易理財、萬達財富等平臺，均有地方金交所（中心）掛牌的產(chǎn)品。

記者25日瀏覽各大互金平臺發(fā)現(xiàn)，以往普遍會出現(xiàn)金交所產(chǎn)品的定期理財頁面發(fā)生了變化。蘇寧金融官網(wǎng)介紹稱，定期理財中的固收理財主要是財富安享系列產(chǎn)品，由金融資產(chǎn)交易中心備案登記。而目前蘇寧固收理財頁面并無產(chǎn)品，顯示為“即將上線”。網(wǎng)易理財?shù)亩ㄆ诶碡攨^(qū)域也無相應產(chǎn)品，此前其固定收益類產(chǎn)品也有的來自金融資產(chǎn)交易所。

此外，騰訊理財通“定期理財”頁面25日僅顯示3款基金產(chǎn)品。順豐定期理財產(chǎn)品自7月15日后便無更新且多款產(chǎn)品出現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓欄。

關(guān)于與金交所的合作，騰訊理財通相關(guān)負責人表示，金交所相關(guān)產(chǎn)品按監(jiān)管政策走。百度理財方面表示，“目前，百度理財嚴格執(zhí)行了64號文的監(jiān)管要求。”截至記者發(fā)稿時，處于風口浪尖的陸金所尚未對此作出回應。

7月初，一份關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)平臺與交易所合作整頓的文件流出，被稱作64號文件。其中要求，互聯(lián)網(wǎng)平臺于2017年7月15日前，“停止與各類交易場所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務的增量。同時，互聯(lián)網(wǎng)平臺須積極配合各類交易場所，妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務。”

一位互聯(lián)網(wǎng)金融公司人士告訴記者，由于上半年監(jiān)管層面對與金交所合作的關(guān)注，該公司和一些金融交易所停止了合作，目前不再有增量，存量因為投資周期的原因不受影響。“未來肯定還會做，但會按照嚴格的標準執(zhí)行。”

“不一定是所有互聯(lián)網(wǎng)平臺和金交所的合作不合規(guī)，而是目前的大環(huán)境下，平臺謹慎的做法。”另一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司的負責人說，前段時間互金整治小組的文件并非對金交所模式一刀切，而是針對以往明顯的一些涉嫌違規(guī)問題。

他表示，目前很多平臺也在觀望，所謂的下架可能是出于輿論和監(jiān)管環(huán)境的考慮。因為金交所的監(jiān)管還不明確，有的地方已經(jīng)對互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作摸底。

互金平臺為部分金交所帶來三成收入

業(yè)內(nèi)人士表示，一些金交所與互金平臺合作發(fā)產(chǎn)品的收入占其總收入的30%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，在互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)行金交所產(chǎn)品主要方式有三種，資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、定向融資計劃和定向委托投資計劃，都是違法違規(guī)的重災區(qū)，是本次64號文監(jiān)管的重點。

上述人士表示，金交所合作產(chǎn)品模式主要面臨的合規(guī)風險是收益權(quán)的拆分轉(zhuǎn)讓。由于底層資產(chǎn)的金額較大不利于募集，互聯(lián)網(wǎng)平臺往往與金交所合作通過分期募集、金額拆分等形式將收益權(quán)分拆，以達到降低投資者門檻的目的。并且底層資產(chǎn)為私募、券商、信托等資管計劃的產(chǎn)品需要滿足合格投資者的要求，但不少互聯(lián)網(wǎng)平臺產(chǎn)品設置的門檻遠低于監(jiān)管要求。

在中國人民大學金融與證券研究所研究員顧雷看來，金交所在誕生之初就開始跟P2P等互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，尤其是大量國資背景的金交所，為互聯(lián)網(wǎng)平臺增信背書，贏取投資者信任。

金融監(jiān)管研究院研究員許繼璋、顏穎介紹，在7月15日清整辦規(guī)定的檢查大限到來之前，有超過40家地方金融資產(chǎn)交易所和金交中心都有和互聯(lián)網(wǎng)平臺進行合作。

他們認為，金交所和互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的原因主要是金交所有兩大“優(yōu)點”。一是金交所都是由省級單位籌辦的，是標準的國企，有增信效果。二是金交所可以實現(xiàn)大標的包裝和拆分，融資機構(gòu)通過資管計劃和信托將產(chǎn)品包裝，再通過金交所分期掛牌起到資產(chǎn)拆分的作用，可以將互聯(lián)網(wǎng)平臺上難以直接募集的大標資產(chǎn)輕松化整為零，也可以繞過監(jiān)管單個項目不超過200投資人的規(guī)定。

事實上，并不是所有的金交所和金交中心都是由省級單位籌辦。比如百度理財合作的西安百金金融資產(chǎn)交易中心和開鑫金服合作的江蘇開金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心就是民營企業(yè)，并且是百度理財和開鑫金服的關(guān)聯(lián)方。

顧雷表示，金交所與互金平臺合作分成模式比較復雜，主要有三種：不負責設計產(chǎn)品和發(fā)行，只收取轉(zhuǎn)讓費，一般收取標的金額的萬分之二到萬分之五；第二，金交所負責尋找項目和設計產(chǎn)品，并幫助互金平臺尋找客戶，則要從該項目利潤中分成約50%；第三，在第二種基礎上，如果金交所擁有更多的渠道和資源，那么，則要從該項目利潤中分成約70%。

“尤其是50%甚至70%的利潤分成，對于金交所很具有誘惑力。這也就解釋了為何金交所熱衷于與P2P等互金平臺合作。”顧雷說。