TMT观察网_独特视角观察TMT行业

對(duì)于數(shù)字貨幣的投資者來說，2018上半年實(shí)在算不上是一個(gè)收獲的季節(jié)，在幣種供應(yīng)高度泛濫的情況下，以比特幣為首的主流標(biāo)不斷回撤，引發(fā)了市場一輪又一輪的潰退。盡管其間也曾出現(xiàn)過一些結(jié)構(gòu)性行情，例如4月的各路超級(jí)節(jié)點(diǎn)精選、以及5月世界杯預(yù)測鏈的飛升，但總體來說，今年的數(shù)字貨幣市場，跟不少新人們心中那個(gè)短期內(nèi)即能增長幾十倍上百倍的造富場，還是有一定的心理預(yù)期差距。

然而，任何人都沒有想到的是，就在市場整體低迷的時(shí)候，只活在財(cái)富傳說里的“短期百倍”，居然在眾目睽睽之下發(fā)生了：一個(gè)名叫Fcoin token（以下簡稱FT）的幣種，從5月底開始一路持續(xù)上攻，最高觸至0.0024ETH，與0.00002eth的私募價(jià)格相比，短短20多天，漲了100倍！

一片熊市中，F(xiàn)T走出了指數(shù)型行情

 FT的表現(xiàn)震動(dòng)了整個(gè)幣圈。要知道，即便是在2017年的兩輪大牛市期間，一個(gè)月內(nèi)能實(shí)現(xiàn)幾十倍上百倍漲幅的標(biāo)的也并不多。而FT居然在市場行情哀鴻遍野時(shí)，走出了這樣的行情。如此表現(xiàn)立刻勾起了所有人的好奇心。它究竟是何方神圣？

熊市百倍！黑馬平臺(tái)幣為啥漲這么猛？

答案揭曉：Fcoin是一個(gè)由火幣前CTO張健創(chuàng)辦的交易所，目前受到了來自于包括時(shí)戳、丹華、節(jié)點(diǎn)、歌者、八維、Zipper基金會(huì)等知名機(jī)構(gòu)的投資，而Fcoin token則正是這個(gè)交易所的平臺(tái)幣。跟BNB進(jìn)行ICO、HT和點(diǎn)卡綁定不同，F(xiàn)T采用“交易挖礦”的發(fā)行機(jī)制，簡單地說，就是將用戶交易所產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)，按照當(dāng)日FT的均價(jià)，100%折算為FT代幣，并于次日返還給用戶。也就是說，從理論上講，在Fcoin交易所上進(jìn)行交易，是免手續(xù)費(fèi)的。

顯然，這是一條對(duì)普通投資者來說非常友好的規(guī)則，但卻仍然無法解釋為何FT當(dāng)下驚人的表現(xiàn)。畢竟減免手續(xù)費(fèi)可以說是大部分平臺(tái)幣的基礎(chǔ)功能之一。那么問題來了：FT暴躥的核心邏輯到底是什么？難道又是由于籌碼高度集中所引發(fā)的一場純控盤大戲嗎？

并不是如此。FT幣的驚天表現(xiàn)，除了其基本面不錯(cuò)之外，很大程度上源于它近期開啟的另外一個(gè)功能：分紅。按照FCoin的理念，所有持有FT的用戶都是FCoin的股東，因此理應(yīng)享受相應(yīng)的分紅，而具體的規(guī)則則是：Fcoin平臺(tái)方面會(huì)將前一日手續(xù)費(fèi)收入的80%，按照用戶持有FT的比例返還給用戶。平臺(tái)收入了哪種幣，就返還哪種幣。

80%！這是一個(gè)非常驚人的規(guī)則，對(duì)于在Fcoin平臺(tái)上交易的投資者來說，他們不僅不需要支付手續(xù)費(fèi)，而且還能享受不菲的分成——根據(jù)一些自媒體的計(jì)算顯示，F(xiàn)T早期的日收益率，可以達(dá)到10%左右，你沒看錯(cuò)，是日收益率！雖然隨著規(guī)則的調(diào)整（改為按小時(shí)分紅），近幾日的收益率下降到3-5%，但對(duì)于大部分人來說，依然是一個(gè)非常有吸引力的回報(bào)。這也是Fcoin受到人們追捧、價(jià)格持續(xù)上行的最主要原因。

平臺(tái)幣的崛起，短期分紅碾壓長期信仰

FT幣的熊市神跡，可以視作是平臺(tái)幣今年走勢的一個(gè)極致之作——從近幾個(gè)月的行情我們不難看出，以HT、OKB為代表的交易所平臺(tái)幣，在上半年的熊市中均有不俗表現(xiàn)，因此也成為了眾多投資者們的避風(fēng)港。為什么會(huì)這樣？很大一個(gè)原因，是因?yàn)檫@些平臺(tái)幣有著不同于其他類代幣的獨(dú)特屬性。

圖：火幣積分走勢

相信很多讀者都知道，在投資數(shù)字貨幣時(shí)，不少朋友非常糾結(jié)的一個(gè)問題就是：“我買這個(gè)幣到底有什么用？”只有存在實(shí)打?qū)嵉挠猛荆瑤挪艜?huì)有上漲的動(dòng)力，畢竟莊家拉盤也得師出有名。

因此每當(dāng)這個(gè)時(shí)候，項(xiàng)目方就會(huì)絞盡腦汁跟大家解釋，什么“我們主網(wǎng)上線之后，這個(gè)幣會(huì)激勵(lì)記賬者記賬，從而成為驅(qū)動(dòng)主鏈運(yùn)作的動(dòng)力”之類等等等等。總而言之，盡管各個(gè)幣的用途不同，但有一條是可以肯定的：那就是這些幣的持有者，必須要等一段時(shí)間，等到項(xiàng)目方的產(chǎn)品做出來之后，自己手里的幣的價(jià)值才能得到體現(xiàn)。

這樣一來，他們就必須要承擔(dān)兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：第一，你的項(xiàng)目是否能做得出來；第二，你的項(xiàng)目是否真能帶給我們這么高的收益。畢竟，最早的ICO就是一種極客眾籌的行為，而眾籌實(shí)際上是不求回報(bào)的。

然而，平臺(tái)幣的出現(xiàn)，可以說是直接顛覆了這種發(fā)幣的思路，讓投資者們?cè)僖膊槐孛斑@兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：首先，目前市場上的平臺(tái)幣，后面基本都有一個(gè)成型的項(xiàng)目，也就是交易所，其質(zhì)量怎么樣，大家有目共睹，不用擔(dān)心在發(fā)展過程中再出什么麻煩。

其次，平臺(tái)幣的激勵(lì)在頻率與數(shù)量上都相對(duì)穩(wěn)定：以大家熟悉的OKB為例，按照官方規(guī)則：OKEX每周五會(huì)根據(jù)用戶OKB持有量占比，將當(dāng)周手續(xù)費(fèi)的50%作為超級(jí)鼓勵(lì)金以BTC形式分配給OKB用戶。你沒看錯(cuò)，不是幾年、不是幾個(gè)月、而是每隔7天，OKB的持有者就會(huì)看到自己的錢包里嘩啦啦入賬一堆比特幣。也就是說，與傳統(tǒng)的ICO相比，平臺(tái)幣更像是股權(quán)分紅，可以給人一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期。

毫無疑問，OKB等平臺(tái)幣這種每周發(fā)放真金白銀的行為，可比絕大部分項(xiàng)目方到處鼓吹虛無縹緲的信仰，號(hào)召投資者們“拿住幾年不放手，一定財(cái)富自由”硬得多了。雖說與傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈通證相比，平臺(tái)幣的背后并沒有區(qū)塊鏈主網(wǎng)項(xiàng)目【注】，但問題在于，投資者根本不care你這個(gè)幣背后的資產(chǎn)是什么，哪怕你是傳統(tǒng)行業(yè)，能帶來高回報(bào)就是好樣的。

而即便你技術(shù)再先進(jìn)，要是不能讓我賺錢，對(duì)不起，你依然是個(gè)狗熊。也就是說：將投資者最擔(dān)心的“項(xiàng)目能不能成”和“收益能不能到位”這兩個(gè)問題，轉(zhuǎn)化為“看得見的項(xiàng)目”和“摸得著的收益”，把風(fēng)險(xiǎn)投資變成固定分紅，這就是平臺(tái)幣在這一輪行情中一枝獨(dú)秀，無情碾壓了大批區(qū)塊鏈token的核心邏輯。

【注】事實(shí)上，包括幣安和OKB在內(nèi)的交易所已經(jīng)表態(tài)要研發(fā)屬于自己的主鏈，但這并不是投資者所看重的因素。

幣權(quán)與股權(quán)，流動(dòng)性VS穩(wěn)定性

平臺(tái)幣的獨(dú)特屬性，在幫助投資者抵御住了這一波熊市沖擊的同時(shí)，也讓不少人開始思考另外一種可能性：那就是在區(qū)塊鏈行業(yè)，這種基于已經(jīng)成型的項(xiàng)目、能夠給予投資者穩(wěn)定固定回報(bào)的項(xiàng)目代幣種類會(huì)不會(huì)越來越多，最終使得幣權(quán)替代股權(quán)，成為新的區(qū)塊鏈項(xiàng)目權(quán)利形式呢？

畢竟，與只能在規(guī)定時(shí)間和規(guī)定地點(diǎn)交割的傳統(tǒng)股份相比，以代幣形式存在的股份流動(dòng)性更強(qiáng)。同時(shí)，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上的代幣可以與智能合約結(jié)合，使得股權(quán)的流轉(zhuǎn)管理可以由摻雜了主觀因素的“人治”轉(zhuǎn)為更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹按a治”。

OK。要回答這個(gè)問題，我們首先得搞清一個(gè)很多朋友似懂非懂的概念：股權(quán)究竟是什么？顧名思義，它是“股東權(quán)利”的簡稱。也就是股東對(duì)所投資的股份公司所享有的權(quán)益。一般來講有以下幾點(diǎn)：

- 投資受益權(quán)，也就是我們熟悉的分紅，這是股份持有者最基本的權(quán)利。

- 事項(xiàng)表決權(quán)，也就是按照持股比例對(duì)公司重大事項(xiàng)行使決策權(quán)。

- 高層選舉權(quán)，眾所周知，在股份有限公司中，股東并不直接參加公司的管理，而是會(huì)通過選舉出公司的董事，來對(duì)公司進(jìn)行間接控制。

除此之外，還有一些包括建議權(quán)、知情權(quán)等等等等的權(quán)力，筆者在這里就不贅述了。

來來來，持幣的各位朋友，看看上面這些成熟股份公司的股東權(quán)利，有沒有一種刀刀插心窩的感覺啊？因?yàn)樯鲜龅母鞣N權(quán)益，你幾乎一項(xiàng)都沒有！對(duì)于大部分token而言，你持幣的收益，至多是能夠不定期拿到價(jià)值未知的糖果（勉強(qiáng)可以算作是“投資受益權(quán)”），至于剩下的，也就只能夢想夢想了。

那么，問題出在哪里？是什么阻止了大家成為類似于股東的“幣東”，從而在項(xiàng)目的發(fā)展中難以獲得像股東一樣的權(quán)益呢？

一個(gè)非常重要的問題在于：對(duì)于越來越多的項(xiàng)目方來說，你所持有的代幣，或者說你在ICO時(shí)給項(xiàng)目方的那些錢，只是他們經(jīng)濟(jì)來源的一部分，除此之外，企業(yè)依然會(huì)尋求傳統(tǒng)的股權(quán)融資，畢竟，即便是對(duì)區(qū)塊鏈再信仰的人，也必須要面對(duì)這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：那就是在目前的狀況下，區(qū)塊鏈項(xiàng)目方依然要以法幣的形式來購置物品、招募人員，至于數(shù)字貨幣？它的波動(dòng)幅度實(shí)在是太大了。

讓我們假設(shè)一個(gè)場景：假設(shè)一個(gè)項(xiàng)目方在年初ETH10000元的時(shí)候籌了N個(gè)以太坊，那么很好，現(xiàn)在ETH的價(jià)格已經(jīng)跌掉了大約2/3，如果你沒有再去尋求其他的融資途徑，又未能在合適的時(shí)機(jī)賣出以太坊，那你手里現(xiàn)在的資金量可能已經(jīng)縮水了一般之多（年初人們對(duì)ETH普遍看漲），個(gè)人估計(jì)，這項(xiàng)目連白皮書上路線圖的一半都走不完，恐怕就得幣盡而亡了。

2018年以太坊走勢

從這一點(diǎn)我們不難看出：ICO雖然在一定程度上優(yōu)化了區(qū)塊鏈項(xiàng)目方的融資結(jié)構(gòu)，減輕了對(duì)傳統(tǒng)VC的依賴，但在目前的情況下，還沒有辦法完全取代傳統(tǒng)的股權(quán)融資，畢竟雖然所有人都認(rèn)為項(xiàng)目方融到的主流幣會(huì)漲，然而能不能在項(xiàng)目的開發(fā)周期內(nèi)一直向上、甚至僅僅保持穩(wěn)定，世界上沒人能說得清。

因此尋求法幣的融資，對(duì)項(xiàng)目方來說是依然一種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，至于ICO，只是眾多融資途徑中的一小部分。如果我們?cè)倏紤]到項(xiàng)目方一般只會(huì)將低于50%的代幣量釋放到市場上，那么對(duì)于韭菜們來說，他們的權(quán)益實(shí)際上就更加微弱，想要通過持幣來獲得事項(xiàng)表決、高層選舉等一系列傳統(tǒng)的股權(quán)權(quán)益，可以說是難于登天。

這么說吧——項(xiàng)目方老板找人吃飯時(shí)，可能會(huì)去XX基金那里拜碼頭，但就算你把他們的Token加倉到散戶第一，這幫大佬恐怕也很難正眼看一下你，因?yàn)槟愕某謧}量相對(duì)于整個(gè)區(qū)塊鏈企業(yè)的總價(jià)值來說，真的沒有想象中那么多。

企業(yè)的歸企業(yè)，社區(qū)的歸社區(qū)

看到這里，很多朋友們恐怕內(nèi)心已經(jīng)是十分沮喪了——難道我們真的只能是任人宰割的韭菜，而對(duì)項(xiàng)目未來的主導(dǎo)沒有任何的作用嗎？

在這里，筆者勸大家不要灰心，你不是一無所有，你還有幣啊。它雖然沒法幫你阻止block.one把節(jié)點(diǎn)年度獎(jiǎng)勵(lì)從5%壓縮到1%，也不能把李林給砸下火幣CEO之位，但是它可以讓你選出看好的EOS超級(jí)節(jié)點(diǎn)，也可以幫助自己支持的幣種登陸HADAX。總之一句話：數(shù)字貨幣不能幫你在區(qū)塊鏈公司的董事會(huì)中贏得一席之地，但卻可以在讓你區(qū)塊鏈社區(qū)實(shí)現(xiàn)價(jià)值。而區(qū)塊鏈項(xiàng)目的未來，不屬于企業(yè)，而是屬于社區(qū)。

為什么這樣說呢？對(duì)于一個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目來說，什么時(shí)候需要企業(yè)，什么時(shí)候又需要社區(qū)呢？

眾所周知，作為一類特殊的軟件，區(qū)塊鏈項(xiàng)目的生命周期可以大致分為兩個(gè)階段：一是開發(fā)階段，二是運(yùn)營階段。在開發(fā)階段，由于項(xiàng)目方需要集中精力，在眾多的競爭者中盡早突圍而出，因此這一時(shí)期，他們會(huì)以相對(duì)集權(quán)的企業(yè)組織來推進(jìn)相關(guān)工作。

而在項(xiàng)目開發(fā)完畢之后的運(yùn)營階段，由于相關(guān)的事務(wù)一般都會(huì)比較碎片化，所以如果以中心化的企業(yè)去處理這些事務(wù)，就會(huì)像大炮打蚊子一樣，既不及時(shí)，也不奏效。

在這種情況下，項(xiàng)目方進(jìn)行放權(quán)，激勵(lì)社區(qū)去進(jìn)行項(xiàng)目的運(yùn)營就十分有必要了：一方面，它能夠有效的互補(bǔ)項(xiàng)目方的短板，也就是以相對(duì)顆粒狀的組織結(jié)構(gòu)，去更為高效地處理碎片化的運(yùn)營事務(wù)，另一方面，一個(gè)相對(duì)寬松自由的決策環(huán)境，也更能激發(fā)出運(yùn)營者社區(qū)的創(chuàng)意和潛力。一言以蓋之：開發(fā)階段用企業(yè)，運(yùn)營階段用社區(qū)。

而事情的轉(zhuǎn)機(jī)也正在這里：如果說法幣能夠讓現(xiàn)實(shí)世界里的程序員聚集到一起開發(fā)項(xiàng)目，那么數(shù)字貨幣才是能讓來自天南海北的、不同行業(yè)的人去共建社區(qū)的驅(qū)動(dòng)力量。

鑒于項(xiàng)目方一定會(huì)為數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)各種各樣的用途，因此在這樣的情況下，那些持有數(shù)字貨幣的人，在區(qū)塊鏈的社區(qū)中將會(huì)擁有現(xiàn)實(shí)世界的人們所難以企及的權(quán)力——比如說，名人腕再大，也得求著EOS的普通持幣者們選他們當(dāng)超級(jí)節(jié)點(diǎn)，明星項(xiàng)目再牛，也得討好HT大戶們幫著投票上所。

看到這里，估計(jì)您也應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了：如果說“股權(quán)”代表了現(xiàn)實(shí)世界中人們?cè)趨^(qū)塊鏈企業(yè)的發(fā)言權(quán)，那么所謂的“幣權(quán)”，直到區(qū)塊鏈項(xiàng)目的社區(qū)運(yùn)營階段，才會(huì)在數(shù)字世界中真正地體現(xiàn)出價(jià)值。

事實(shí)上，這也是很多投資者非常看好文章開頭提到的Fcoin的一個(gè)主要原因：因?yàn)樵陧?xiàng)目方的設(shè)想中，它未來會(huì)將權(quán)力下放至社區(qū)，從而實(shí)現(xiàn)交易所的完全自治化，整個(gè)項(xiàng)目方不設(shè)CEO和董事會(huì)，而是從FT的持有者中選舉出社區(qū)委員會(huì)，對(duì)交易所的運(yùn)營情況進(jìn)行監(jiān)督。具體的可行性拋開不談，但這無疑進(jìn)一步擴(kuò)展了FT代幣的使用場景，因?yàn)閿?shù)字貨幣天生就是為社區(qū)而生的。

關(guān)于“幣權(quán)”與“股權(quán)”的闡述，到這里就暫時(shí)告一段落了。不難看出，也許幣權(quán)沒辦法完全取代股權(quán)，可以讓持幣者行使在現(xiàn)實(shí)世界中的諸多權(quán)利，但在數(shù)字世界里，它將給擁有者帶來意想不到的好處。

所以，各位朋友，如果你持有不少你所看好的項(xiàng)目代幣，請(qǐng)不要輕易下車，因?yàn)槟闶掷锏哪切﹖oken，不僅僅是財(cái)富的代表，也是你未來在區(qū)塊鏈社區(qū)里影響力的象征，更是幫助你打開未來數(shù)字世界之門的那把寶貴鑰匙。