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“新三板+H股”機制落地

4月21日，全國中小企業股份轉讓系統公司（全國股轉公司）與港交所簽署了合作諒解備忘錄。根據備忘錄，雙方歡迎對方市場符合條件的掛牌/上市公司在本市場申請掛牌/上市；全國股轉公司對掛牌公司申請到港交所發行股票和上市，將不設前置審查程序及特別條件。這意味著，以后新三板掛牌企業赴港交所上市將不用摘牌，而是采用增量發行股份的方式，同時保留新三板掛牌企業和H股上市企業的“身份”，享有兩地市場的交易、定價及融資服務。

【點評】我國過去的資本市場有A+H股機制安排，現在也有了“新三板+H股”安排。這讓企業在新三板獲得資本市場服務的同時，也能同時享受到海外市場的優勢。在此基礎上，新三板企業也將借此學習境外發達資本市場的先進理念和成功經驗，不斷完善市場功能。不過，盡管獲得了更多融資渠道，新三板企業面臨的挑戰也不小。例如，港股IPO有著更加嚴格和不同的財務審查、信息披露制度。對此，大部分新三板企業需要進一步加強管理。

商務部今年將啟動消費升級計劃

日前，商務部召開例行發布會，新聞發言人介紹了2018年一季度我國消費市場運行情況以及一季度我國網絡銷售情況，同時表示，商務部今年將全面啟動消費升級計劃。根據國家統計局數據，今年1-3月全國社會消費品零售總額達到90275億元人民幣，同比增長9.8%。3月當月社會消費品零售總額同比增長10.1%，比1-2月加快0.4個百分點。一季度商務部監測的重點零售企業銷售額同比增長4.5%，較上年同期加快0.4個百分點。

【點評】一季度中國消費品零售市場的平穩較快發展，主要具有這些特點：一是，消費結構加快升級，高品質商品和服務需求旺盛；二是，農村和中西部發展加快，消費市場不平衡狀況不斷改善；三是，社交電商發展不斷培育市場增量。在經濟形勢穩中向好、現代信息技術應用步伐加快等利好因素作用下，加上消費升級行動計劃的實施，我們判斷，消費零售市場仍將保持平穩較快的發展態勢，繼續發揮對經濟增長的基礎性作用，消費者個性化、多樣化、不斷升級的新需求也將得到更好的滿足。

阿里影業上線“燈塔”平臺

4月19日，淘票票宣布戰略升級，阿里影業啟動“燈塔”平臺，依托阿里巴巴商業生態，為電影片方和宣發公司服務，一站式解決電影宣發的行業痛點。這意味著在線宣發正式進入兩大巨頭爭霸時代——以光線、騰訊、新美大等為直接股東的新貓眼將直接與阿里旗下的阿里影業展開搏殺。一個背靠阿里巴巴的淘寶和支付寶，另一個依賴騰訊的微信，兩家在線票務與宣發平臺均在數據化和精準營銷上做足文章，依靠巨大的流量優勢占領宣發行業市場，其他中小宣發平臺的空間一步步被擠壓。

【點評】電影宣發行業存在著大量低效的、重復性的，且無法量化、無法可視化的問題。燈塔針對上述行業痛點，第一步便是提高電影宣發的效率，促進高效精準的宣發投放。“燈塔”搭載著強大的數據能力與生態優勢重裝上陣，將帶領中國電影宣發行業進入新的智能階段。而在阿里發布“燈塔”前一天，微信宣布進一步開放服務直達內側，微信搜索“電影票”能直達“貓眼電影演出小程序”，開始購票。在線宣發兩大巨頭的爭奪愈加激烈，依靠巨大的流量優勢將進一步放大頭部效應。兩大巨頭的競爭短期內尚難有分出勝負的苗頭。

一季度建筑業總產值增速13.2%

國家統計局數據顯示，一季度全國建筑業總產值3.8萬億元，同比增長13.2%。同期，國內生產總值198783億元，按可比價格計算，同比增長6.8%。全國固定資產投資（不含農戶）10萬億元，同比增長7.5%，增速比1-2月份回落0.4個百分點，比上年同期回落1.7個百分點。分產業看，第一產業投資2900億元，增長24.2%；第二產業投資35813億元，增長2.0%，其中制造業投資增長3.8%；第三產業投資62050億元，增長10.0%，其中基礎設施投資增長13.0%；全國房地產開發投資21291億元，同比名義增長10.4%，增速比1-2月份提高0.5個百分點。

【點評】雖然全國建筑業總產值同比增長13.2%，但2018年整體建筑行業增速放緩趨勢難以改變。一是，考慮到行業項目建設的周期性特征，一季度形成的總產值更多是延續2017年及其之前的合同；二是，作為反映建筑業的領先指標，固定資產投資環比、同比均呈現回落態勢；三是，從分產業投資數據來看，一季度的投資增速主要來源于基礎設施投資13%和房地產開發投資10%的增長速度。如果考慮到地方政府一般公共預算收支不平衡的趨勢，以地方政府作為主要還款主體的建筑施工項目風險值得關注。全國范圍來看，一季度，地方一般公共預算本級收入為2.65萬億元、同比增長9.1%，但較2017年同期12.8%的增速回落3.7個百分點；地方一般公共預算支出4.5萬億元、同比增長11.8%，但較2017年同期22%的增速大幅回落10個百分點。總體來看，2018年，整體建筑行業增速放緩趨勢難以改變，地方政府財政收支較為不平衡的固定資產投資項目值得關注，尤其是涉及基礎設施和房地產開發的工程項目亟需密切跟蹤。

中置軸汽車5月起全國示范運行

4月17日，交通運輸部辦公廳下發《關于開展模塊化中置軸汽車列車示范運行工作的通知》，旨在促進道路貨運車輛標準化、廂式化、輕量化發展，提升道路貨運車型標準化水平，促進物流業“降本增效”，并在全國開展模塊化中置軸汽車列車示范運行工作。需要說明的是，掛車主要分三類：全掛車、半掛車、中置軸掛車。對于中置軸掛車最通俗的理解是，把車軸放在中間的掛車。這樣，牽引車不必像半掛車那樣承擔掛車的一半重量，也減少了全掛車的一部分安全隱患。

【點評】由于中置軸或全掛車只能在高速公路上行駛，我國以往的公路網絡和等級并不能支持其大規模推廣。如今中置軸汽車列車推廣時機的來臨，主要是因為高等級公路在全國范圍內的普及和物流運輸的規模化。中置軸列車具有大容積、高效率、低油耗、高可靠性等特點，可以增加單次運輸貨物數量，提高運輸組織效率、降低油耗和尾氣排放，降低貨物運輸成本。預計在物流裝備、公路建設等一系列基礎設施的改善過程中，我國物流降本增效的效果將逐漸顯現。

來源：蘇寧財富資訊；作者：蘇寧金融研究院新產業研究中心