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2015年6月，A股那一場震驚中外的“異常波動(dòng)”改變了很多人的命運(yùn)。如果認(rèn)真回溯你會發(fā)現(xiàn)，這兩年在金融圈和房地產(chǎn)圈發(fā)生的種種驚天大事莫不與此相關(guān)。除了那些流年不利的落難大佬，1億受傷的散戶們也在這些日子收獲了無數(shù)的教訓(xùn)。但人們從歷史中得到的唯一教訓(xùn)就是：從歷史中得不到任何教訓(xùn)。如今，在中國，仍有很多股民假裝在投資——

一、股票究竟是什么？

對于這個(gè)問題，我時(shí)常驚訝地發(fā)現(xiàn)：哪怕是縱橫股海十多年的老司機(jī)，竟然都無法準(zhǔn)確回答。在一些人眼里，股票就是以600或300開頭的代碼，就是類似澳門賭場的一個(gè)籌碼而已。所以，研究莊家心理、散戶行為和技術(shù)指標(biāo)，對很多人來說就是不二法門。

難道，股票不應(yīng)該是股份公司發(fā)給各個(gè)股東的所有權(quán)憑證嗎？每支股票所代表的不應(yīng)該是一家有血有肉的公司嗎？我們要研究的，不應(yīng)該是這個(gè)賣酒的、賣藥的或做人工智能的公司賺不賺錢，能不能持續(xù)賺錢等問題嗎？

此時(shí)，老司機(jī)們會一邊捋著胡子（如果有），一邊露出迷之微笑，意味深長地說：中國股市還不成熟，股市里充斥的是老奸巨猾的莊家和追漲殺跌的散戶，研究基本面就是浪費(fèi)時(shí)間！（潛臺詞是：你呀，Too young too simple sometimes naive）

然而，我們研究了過去20年的前十大牛股發(fā)現(xiàn)，股價(jià)的漲幅無不與公司業(yè)績的漲幅息息相關(guān)。而那些缺少業(yè)績支撐，靠坐莊（比如老三股）、炒概念等方式熱鬧一時(shí)的股票，終究還是塵歸塵、土歸土。

歷史不會騙人。就像短時(shí)間內(nèi)雖然有人通過抄襲考了高分，但最終還是那些認(rèn)真學(xué)習(xí)的人上了名校一樣。雖然一些股票在短時(shí)間內(nèi)因?yàn)槿藶椴倏v等因素大幅拉升，但真正的大牛股卻都是靠實(shí)實(shí)在在的業(yè)績增長。同樣的，真正的投資大師（如巴菲特，查理芒格、張磊等）無不是腳踏實(shí)地的價(jià)值投資者，而歷史上那些著名的投機(jī)分子（唐萬新、利弗莫爾、徐翔等），幾乎很少能夠善終。

二、追熱點(diǎn)的慘痛下場

有人也許會說：我也想研究公司基本面，但對我而言太難了！就像古人沒法解釋雷電產(chǎn)生的復(fù)雜機(jī)理，而只能簡單解釋為有雷公電母一樣，我只能把復(fù)雜模型簡單化，所以我選擇——追熱點(diǎn)！

追熱點(diǎn)究竟能不能賺錢？為此，曾經(jīng)有一個(gè)很正經(jīng)的指數(shù)用了18年給出了答案。這個(gè)指數(shù)就是申萬活躍股指數(shù)（代碼801862）。

該指數(shù)于1999年12月31日正式設(shè)立，起始點(diǎn)位1,000點(diǎn)。具體辦法是：每周堅(jiān)持選取上周換手率最高的前100家公司并計(jì)算其漲跌幅，然后每周更新股票。翻譯成白話就是：如果有人一直交易A股中最活躍的熱點(diǎn)股票，并且每周都調(diào)倉換股，最終會取得怎樣的回報(bào)？

這個(gè)指數(shù)堅(jiān)持更新了18年，其結(jié)果令人震驚！2017年1月20日該指數(shù)報(bào)收于10.11點(diǎn)，下跌幅度高達(dá)99%！這還沒考慮調(diào)倉中可能產(chǎn)生的沖擊成本和交易費(fèi)用。也就是說，如果有個(gè)人從1999年開始，孜孜不倦地追熱點(diǎn)，如今真的虧得連褲衩也沒了！

這是為什么呢？下面這幅圖可以回答你的困惑：

（推薦閱讀《為什么你總是一不小心就“錯(cuò)過幾個(gè)億”？》）

歷史上從來沒有人因?yàn)槟７露鴤ゴ螅诠墒兄形乙矎膩頉]有看過有人因?yàn)閺谋姟⒏L(fēng)炒作而取得成功。

三、請讓我做個(gè)安靜的“消息派”吧！

既然追漲殺跌也不賺錢，那就更簡單點(diǎn)：請告訴我明天能漲停的股票吧，我只想做一枚安靜的消息派！

實(shí)際上，消息派的下場并不會比追熱點(diǎn)的人好到哪里。看完下面的故事，也許你會感到后怕：

在南非金礦股票1895年歷史性崩盤的前夕，很多經(jīng)紀(jì)人都預(yù)感到必須把手中的股票盡快脫手。英國經(jīng)紀(jì)人貝特就是其中一位。

貝特的計(jì)劃是這樣開始的：首先，他給住在漢堡的母親寄了一個(gè)裝有金礦股票的包裹。他還給母親寫信說，包裹里的股票將要上漲10倍，但是，他母親絕對不能打開包裹看看到底是什么股票。必須一直保守這個(gè)秘密，因?yàn)樗约哼€想在價(jià)格較低時(shí)再買一些。他的陰謀得逞了。他母親覺得非常好奇，忍不住打開包裹，沒過多久，她就把這個(gè)消息告訴了她的好姐妹們（當(dāng)然要她們發(fā)誓保守秘密）。流言像野火一樣迅速傳開，很快，一般的漢堡人都搶購這只股票，他們唯一不知道的，賣家是遠(yuǎn)在倫敦的貝特。貝特利用這種方式派發(fā)了他手中的股票。

所以，你很有可能就是貝特的那個(gè)“母親”（說實(shí)話，為了掙錢連自己老母親也不放過也是毫無節(jié)操），或者是貝特母親的閨蜜，或者是她閨蜜的閨蜜的閨蜜。總之，他們會信誓旦旦地告訴你消息的準(zhǔn)確性，并且表示自己也買了這只股票。其實(shí)，你的好朋友本是好意，真心希望你能和他一起發(fā)財(cái)一起飛。但大多數(shù)時(shí)候，故事的結(jié)局依然是，你們都成了接盤俠。

不可否認(rèn)，信息是很有價(jià)值的，這也是很多間諜存在的意義。很久以前，赫赫有名的羅斯柴爾德就是靠派駐情報(bào)員、信鴿等方式搜集各路信息進(jìn)行投資決策。曾經(jīng)因?yàn)樽钕全@得拿破侖在滑鐵盧戰(zhàn)敗的消息而大賺一筆。

但是，大多數(shù)普通人缺乏這樣的能力，平時(shí)聽到的看似精確無比的消息，很有可能是信息發(fā)布者想讓你知道的，或者早已是公開的秘密。

反過來想，如果僅靠打聽一些小道消息就可以穩(wěn)定盈利，你讓那么多的基金經(jīng)理和股票分析師情何以堪？這個(gè)世界公平嗎？

結(jié) 語

不知什么時(shí)候，散戶有了新的稱呼叫“韭菜”。韭菜的特點(diǎn)就是，生而被割，且生生不息。

這一稱號道盡了A股的殘酷現(xiàn)狀：大魚吃小魚、老人吃新人、聰明人賺傻子的錢。

不僅是A股，人生何處不殘酷？優(yōu)勝劣汰、弱肉強(qiáng)食本是自然界的基本規(guī)律。雖然管理層一再強(qiáng)調(diào)要保護(hù)中小投資者的利益，實(shí)際上真正能保護(hù)我們的只有我們自己本身。

君子求諸己，小人求諸人。此刻，我們不妨捫心自問：你究竟是把股票當(dāng)作一家公司還是一個(gè)籌碼？你還相信追熱點(diǎn)、聽消息可以賺錢嗎？未來，我們究竟該如何好好做投資？

說了這么多，我其實(shí)十分清楚。兩年過去了，在中國依然有很多股民假裝在投資，而你卻很難叫醒一個(gè)裝睡的人。

聲明：本文描述的只是一種普遍現(xiàn)象，并不是在挖苦誰。我希望通過本文，能幫助一些人發(fā)現(xiàn)投資中的誤區(qū)，從而更好地認(rèn)識投資，收獲未來。

來源：微信公眾號 投行大師兄