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來說說交易模式，交易模式分為兩種：場內交易和場外交易。
場內交易，又稱成交單優先模式，指的是有交易場所將買賣雙方聚集在一起進行競價交易的交易方式。這種交易方式中，交易場所負責用戶的資產托管、交易撮合、資產結算、履約擔保等功能。場外交易，又稱報價單優先模式，指的是買賣方不通過第三方而直接成為交易對手的交易方式。
本文介紹的交易所主要是第一種交易模式，即場內交易模式。

傳統交易所的運作流程

區塊鏈領域的交易所與傳統金融的結構十分相似，但也存在了一些區別，為了講清楚這種區別，我先簡述一下證券交易的結構。

傳統一般有四種角色，分別是投資者，在國內大部分是散戶，其次是證券公司，接著是交易場所，這里的交易所場所僅指場內交易場所，最后是證監會。它們的關系如下圖。

通常投資者在證券公司開戶，然后投資者委托證券公司下單，證券公司接受投資者下單并收取一定的傭金，然后買賣單由證券公司在交易場所進行交易，這個過程叫做委托，投資者是委托者，證券公司是受托者。

換句話說，普通投資者是無法直接接觸交易所的，這是因為交易所采取會員制，只有成為交易所的會員且有交易席位，才可以接收其他投資者的委托，所以這就限定了機構投資者，也就是證券公司了。

而這里交易所是非盈利性的事業法人，它接受國家證券主管機關證券委員會及證監會的領導、管理和監督。證券交易所本身并不參與證券交易，不能決定證券價格。

所以對于投資者來說，只和證券公司有直接聯系，這里的流程可以簡述為：

1、投資者到證券公司開戶，然后下單給證券公司；

2、證券公司再將這些訂單傳遞到交易所，訂單在交易所完成撮合成交；

3、接著交易所將訂單和成交數據傳導證券登記結算公司，結算公司據此進行資金和證券賬戶的結算；

4、結算結果再回傳給證券公司，證券公司通過自己的平臺顯示給投資者，例如成交信息，賬戶余額等等。

數字資產交易平臺

數字貨幣交易平臺也叫做數字資產交易平臺，主要為人們提供交易數字貨幣或數字資產撮合交易服務，這種交易市場是一種典型的買單、賣單交易市場，所以這些平臺以場內交易為主，通過提供買單賣單的撮合服務然后賺取手續費，這個過程中也發展出了層次豐富的金融工具，例如杠桿交易。

人們提供了買、賣交易數字資產的過程，這個過程是一種持有數字貨幣的過程交換到另外一種數字貨幣的過程。

例如我拿比特幣換取以太幣，這種交易市場通常是數字貨幣對數字貨幣的，當然這顯然不夠，所以這就催生了法幣對數字貨幣的交易，這也是中心化交易平臺的由來，目前流行的法幣與數字貨幣的交易有美元、歐元、日元、澳元等。

目前市場上，中心化的交易平臺占據了絕大部分。從功能上來看，中心化交易所一般都會提供以下業務模塊：充提數字貨幣、資產托管、交易撮合、資產結算、杠桿交易、KYC 等。

上面我們介紹過傳統交易平臺的結構，借此我們也可以歸納比較出數字貨幣平臺的與傳統交易平臺的優劣勢。

傳統交易所依賴券商，屬于金字塔型結構，用戶流程聚集在券商處，資金托管在銀行，證券登記結算在第三方機構，本質上交易場所只提供了撮合、監管輔助、信息輔助等功能。

而由于數字貨幣的去中心化特性，數字貨幣交易平臺屬于扁平型結構，資產管理本身就內置在交易所內部，所以任何一個交易平臺都不需要第三方機構登記結算數字貨幣，這帶來了業務架構上的易部署特性，用戶流量和資金流量最終全部匯聚在數字貨幣交易所。

如果我們從這些業務模塊出發，結合技術架構來看，中心化的數字貨幣交易平臺更接近互聯網應用的技術架構，本質上是金融交易系統與互聯網網絡服務相結合，具有以下優勢特性：

能夠支持海量高并發實時撮合交易 ;

用戶終端全平臺支持，從桌面到移動端不一而足 ;

數字資產的超高的流動性；

平臺可以獲取超高的利潤；

價值發現功能。

雖然利潤和流量都超大，但中心化交易平臺也面臨了一些天花板，例如動不動就被爆出被黑事件，也著實讓用戶提心吊膽，所以我歸納了一些如下缺點：

內幕操作，交易所相當于是一個黑盒，內部操作不透明帶來的巨大風險；

監管缺失，信息披露不完善，項目方跑路風險；

持倉風險，用戶的資金完全托管在交易所；

趨利優先，區塊鏈本身的發展是在盈利之后才會被考慮的；

交易所破產倒閉風險。

總的來說，數字貨幣交易所目前是區塊鏈與現實的接觸面最大的接觸點，也是數字金融中的最重要一環。

數字貨幣交易平臺的三種類型

其實在數字貨幣交易領域，交易平臺是不必局限在中心化這一種實現方案，這由于交易所也是由很多業務模塊組成的，把某些模塊進行去中心化，而不是整體去中心化，所以實際上它可以有三種實現類型。

模式一：中心化模式 —— 資金管理系統與區塊鏈賬本各自記賬，包含充幣提幣的過程，需要人工干涉。模式一的代表有很多，現在市場上主流的交易所主要的有 Binance、Bittrex、Bitfinex、Gate.io、Huobi.pro、Okex、Kraken 等，它們為數字貨幣和數字資產的發展提供了全球化、7*24 小時不間斷的流動性，也就是上文我們介紹的數字貨幣交易平臺。

模式二：半中心化模式 —— 交易撮合與行情模塊是中心化的，而資產是在區塊鏈上直接結算的。代表有 0x Project、Keyber Network 這些前沿的項目

模式三：完全去中心化模式 ——比模式二更進一步，所有模塊都是去中心化的，包括交易撮合和行情部分。代表有比特股和 EtherDelta。

模式二和模式三我們統稱為去中心化交易所，目前是區塊鏈數字資產領域研究的一個前沿方向，多數方案都還不成熟，例如用戶產品體驗差、穩定性不足、數字貨幣流動性不足等等，當然更多還處于研發階段。

雖然去中心化交易所是一個很好的方向，但可能會脫離掉用戶的真實需求，正如我前面談論“去中心化”這個概念所說，終端用戶也許根本不關心平臺是否去中心化的。在這里，用戶的主要訴求體現在下面幾點：

用戶終端產品的界面操作流暢、響應速度快、用戶體驗好；

資產結算速度快，如果存在充幣提幣的話取決于審核過程；

訂單簿掛單的深度要好，可以快速成交訂單；

托管的資產安全性高，如果有的話。

以上四點，目前模式一的交易平臺的體驗完勝模式二和模式三，這也是中心化交易平臺流行的主要原因。