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在股市、債市表現(xiàn)略差的情況下，公募基金總規(guī)模的迅速擴張，主要是依靠貨幣基金。上半年，貨幣基金憑借著穩(wěn)定的收益表現(xiàn)成功“逆襲”，成為基金公司規(guī)模上漲的重

2017年上半年基金公司規(guī)模排名已經(jīng)出爐。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全國117家管理公募產(chǎn)品的基金公司，共管理公募基金數(shù)量為4355只，總資產(chǎn)規(guī)模10.07萬億元，較上年末增加9149億元，增幅9.89%，公募基金規(guī)模首次邁過10萬億大關(guān)。

在股市、債市表現(xiàn)略差的情況下，公募基金總規(guī)模的迅速擴張，主要是依靠貨幣基金。上半年，貨幣基金憑借著穩(wěn)定的收益表現(xiàn)成功“逆襲”，成為基金公司規(guī)模上漲的重要依仗。基金總資產(chǎn)規(guī)模增加了9149億元，其中有7832億元是貨幣基金貢獻，占比達到85.6%。貨幣基金規(guī)模從2016年底的4.32萬億，增加到5.12萬億。

天弘基金蟬聯(lián)冠軍

貨幣基金總規(guī)模大肆擴張，對于基金公司而言，今年可謂是“得貨幣基金者得天下”。規(guī)模排名前十的基金公司中，貨幣基金均占據(jù)了基金公司資產(chǎn)規(guī)模的半壁江山。

天弘基金再度蟬聯(lián)公募基金公司規(guī)模冠軍。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，天弘基金規(guī)模達15186億元，其中貨幣基金規(guī)模為14935億元，占比達到98.35%。緊隨其后的工銀瑞信基金、易方達兩家基金公司的規(guī)模分別為6989億元、4743億元，貨幣基金也占據(jù)了基金公司規(guī)模一半左右的比例。

天弘余額寶規(guī)模從年初的8083億元增加到了今年年中的14935億元，凈增6852億元。作為單品最大的基金、戶均規(guī)模最小的基金、投資者數(shù)量最多的基金，余額寶基金規(guī)模的增加具有明顯的優(yōu)勢。“與傳統(tǒng)貨幣基金最大的不同在于，余額寶的客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品屬性不同。”天弘基金相關(guān)負責人表示。

據(jù)余額寶2016年報顯示，其持有人超過3.2億，超99%以上的份額由個人投資者持有，人均持有金額低于2500元。小額、分散的特性保證了余額寶整體不會因資本市場波動而發(fā)生大幅波動，在一定程度上阻隔了風險的傳遞。

該負責人告訴《國際金融報》記者，天弘余額寶一直是作為一種很靈活的現(xiàn)金管理方式存在的。“余額寶的定位，就是以一種很靈活的方式來服務(wù)用戶，余額寶是所有貨幣基金中唯一一只可以直接用于支付的基金，它是線上投資和線下支付相結(jié)合的現(xiàn)金服務(wù)方式，靈活性是余額寶最大的定位優(yōu)勢”。

而跌出前十名的中銀基金，今年上半年基金公司規(guī)模縮水了562億元，其中貨幣基金規(guī)模只有789億元。沒有抓住貨幣基金進行規(guī)模擴張，成為中銀基金遺憾跌出前十榜單的重要原因。

僅為沖量并不賺錢

貨幣基金和銀行理財一樣，屬于保守型理財投資渠道。貨幣基金有本金安全、流動性強、收益率較高、資本成本低和分紅免稅等特點。但是需要注意，盡管貨幣基金在各家基金公司規(guī)模擴張上提供了有力保障，但是相比較其他類型的基金產(chǎn)品，貨幣基金的收益并不高，因此也不能給基金公司帶來多大的收益。

除此之外，由于貨幣基金的管理費較低，對于基金公司的收入也有一定程度的影響。北京一家基金公司告訴《國際金融報》記者，“其實貨幣基金是不賺錢的，本來管理費就低，大部分還被渠道分走了。”

一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場上貨幣基金的管理費普遍在千分之三左右，遠低于權(quán)益類基金1.5%的管理費。《國際金融報》記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，以易方達基金為例，易方達貨幣A的管理費率僅為0.33%，而易方達消費行業(yè)股票基金的管理費率為1.5%。

“很多家基金公司都是虧錢在做貨幣基金的。”北京另一家基金公司相關(guān)人士也表示，“這部分就是為了沖量。畢竟管理規(guī)模是基金公司的‘七寸’所在。規(guī)模沖上去以后，基金公司在線下能進很多合作對象的白名單。”

不過，也有基金公司人士表示，“還是看各家公司想要什么，不同基金公司的股東給出的考核指標也不一樣。有些基金公司更看重規(guī)模，有些基金公司則更看重利潤。”

FOF元年貨基出新

在貨幣基金規(guī)模飛速擴張的同時，市場競爭也更加明顯，貨幣基金產(chǎn)品如何創(chuàng)新，各家基金公司也是絞盡腦汁，甚至有些基金公司開始嘗試貨幣基金FOF的產(chǎn)品模式。

截至7月6日，根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《基金募集申請核準進度公示表》顯示，有42家基金公司提交了73只FOF基金的申報材料，從申報產(chǎn)品上看，類型呈現(xiàn)多樣化。值得注意的是，公募FOF基金申報中，出現(xiàn)了貨幣基金FOF的身影，為匯安基金申報的貨基優(yōu)選貨幣型基金中基金。

眾所周知，F(xiàn)OF基金覆蓋資產(chǎn)類別廣泛，容易分散投資，投資策略也更加豐富。匯安基金申報的貨幣基金FOF，無疑是在開拓貨幣基金的一種另類投資方式。

匯安基金相關(guān)負責人告訴《國際金融報》記者，之所以做貨幣基金FOF產(chǎn)品，主要是出于三點的考慮。“第一，之前證監(jiān)會出臺過FOF基金的運作管理辦法，對FOF基金類型有明確規(guī)定，其中貨幣型FOF在列。因此，我們希望嘗試推出貨幣型FOF基金，豐富現(xiàn)金管理投資的產(chǎn)品線；第二，據(jù)我們調(diào)研，目前市場上對這類產(chǎn)品存在一定的需求，所以我們希望通過貨幣型FOF基金來提高現(xiàn)金管理的服務(wù)水平；第三，貨幣FOF基金可以降低客戶投資單一貨幣基金時可能產(chǎn)生的流動性風險，從而提高貨幣基金投資的性價比。”

“我們希望通過投研能力，爭取讓貨幣型FOF基金可以幫助投資者獲得高于貨幣基金平均收益水平的投資收益。”該負責人表示。

不過，對于貨幣FOF，業(yè)內(nèi)目前還是持保留態(tài)度。一家貨幣基金規(guī)模靠前的基金公司相關(guān)人士告訴《國際金融報》記者，F(xiàn)OF產(chǎn)品的價值本來就在于資產(chǎn)配置、盡可能分散布局不同風險和收益級別的基金，如果FOF配置的都是貨幣基金，那么配置的意義不是特別大。