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根據(jù)招股書介紹，中糧我買網(wǎng)是中國最大的專門食品與飲料電子商務(wù)公司，主要業(yè)務(wù)為在電商平臺(tái)向直營客戶銷售及配送食品、飲料及日用百貨。公司成立于2009年，并逐步發(fā)展直接電商網(wǎng)站與移動(dòng)應(yīng)用軟件及擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，目前擁有14個(gè)自有品牌。

值得注意的是，自從隨著香港市場(chǎng)開放程度增加，如今越來越多新經(jīng)濟(jì)公司赴港上市。而根據(jù)中糧我買網(wǎng)向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)文件顯示，公司計(jì)劃通過上市融資，投資海外渠道商并加強(qiáng)公司基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

中糧我買網(wǎng)能否成功上市尚不得知，但根據(jù)媒體報(bào)道，中糧我買網(wǎng)已經(jīng)連續(xù)三年虧損，今年上半年虧損更達(dá)到了8.39億元。

公司連虧三年

即使三年連虧，也并沒有阻止中糧我買網(wǎng)的上市之路。據(jù)悉，在2014年、2015年和2016年，公司連續(xù)三年都出現(xiàn)虧損，分別達(dá)到6.31億、9.78億和8.87億元，而在今年上半年，公司的虧損達(dá)到了8.39億元，去年同期公司的凈虧損只有5.72億元。

根據(jù)初步招股文件詳細(xì)介紹，截至2017年6月30日止6個(gè)月，中糧我買網(wǎng)虧損同比擴(kuò)大46.73%至凈虧損8.84億元。公司期內(nèi)錄得收入約15.81億元，同比增長約37.4%，其中由于公司于今年3月從中糧集團(tuán)收購一批從事貿(mào)易業(yè)務(wù)的附屬公司，以加強(qiáng)海外采購能力，中糧我買網(wǎng)首次錄得貿(mào)易收入約4.67億元，占總收入29.6%，直營客戶銷售收入下跌5.87%至10.72億元，占比由99%下跌至67.8%。

2016年全年，中糧我買網(wǎng)實(shí)現(xiàn)收入約23.21億元，同比增長約58.6%，凈虧損同比收窄約9.4%至約8.87億元。從2014財(cái)年至2017年財(cái)年上半年，公司三年半間累計(jì)凈虧損達(dá)33.35億元。公司預(yù)計(jì)在可預(yù)見的將來，仍會(huì)因繼續(xù)大量投資于配送基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)平臺(tái)，在2017年與2018年繼續(xù)錄得凈虧損。

將上市所募得資金用于四個(gè)方面

除此之外，根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則，申請(qǐng)主板上市的公司需通過盈利測(cè)試、市值/收入測(cè)試或市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試中的其中一項(xiàng)測(cè)試。招股書顯示，中糧我買網(wǎng)于過去三個(gè)財(cái)政年度均未實(shí)現(xiàn)盈利，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流亦皆為負(fù)值，兩項(xiàng)指標(biāo)分別未達(dá)到盈利測(cè)試過去三年盈利至少5000萬港元，以及市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試中前三年?duì)I運(yùn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流收入合計(jì)至少1億港元的標(biāo)準(zhǔn)，故預(yù)計(jì)中糧我買網(wǎng)選擇進(jìn)行市值/收入測(cè)試。

根據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，申請(qǐng)上市公司最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度收入至少應(yīng)達(dá)5億港元，上市時(shí)市值至少達(dá)40億港元。

對(duì)此，中糧我買網(wǎng)表示，擬將上市所募得資金用于四個(gè)方面：

分別為擴(kuò)大海外直接采購能力，如投資擁有海外直接采購渠道的公司并尋求機(jī)會(huì)成為海外品牌在中國的獨(dú)家經(jīng)銷商；

加強(qiáng)配送基礎(chǔ)設(shè)施，包括改善冷鏈物流、引進(jìn)更先進(jìn)的倉儲(chǔ)管理技術(shù)及提高倉庫自動(dòng)化水平；

用于銷售及營銷，包括開設(shè)新的離線零售體驗(yàn)店、進(jìn)一步開發(fā)網(wǎng)站、精簡經(jīng)銷商其企業(yè)客戶管理；

以及用于研發(fā)，包括開發(fā)及優(yōu)化在線大宗銷售平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析、智能推薦系統(tǒng)及客戶關(guān)系管理系統(tǒng)。

招股書顯示，中糧通過全資子公司中糧（香港）間接持有中糧我買網(wǎng)40.87%股權(quán)，其余主要股東包括亞太區(qū)創(chuàng)投基金賽富旗下的賽富香港（中國投資）有限公司，美國風(fēng)險(xiǎn)投資基金IDG控股的Sinowide Ventures Limited以及泰康保險(xiǎn)旗下的TKWOMAI Investment Ltd，各自持股19.4%、15.62%與10.66%。百度也通過子公司百度（香港）持有中糧我買網(wǎng)2.13%股權(quán)。

除中糧我買網(wǎng)之外，目前“中糧系”旗下共擁有10間上市公司，包括4間A股上市公司，以及6間港股上市公司。截至港股午盤休市，除中糧包裝（0906.HK）跌4.44%至4.09港元外，其余5間港股“中糧系”公司全面上漲。中國食品（0506.HK）升5.58%，報(bào)4.35港元，中糧控股（0606.HK）升2.05%至3.48港元，中糧肉食（610.HK）微升0.87%至3.48港元，蒙牛乳業(yè)（2319.HK）微升0.59%至17.04港元。昨日（8月21日）公布2017年中期凈利潤同比增長64%的大悅城地產(chǎn)（0207.HK）大漲19.33%至1.42港元，公司早期公布控股股東中糧集團(tuán)旗下中糧地產(chǎn)（ 000031.SZ ）正在探索自中糧集團(tuán)收購公司控股權(quán)益的可能性。

虧損企業(yè)赴港上市成為新浪潮？

連續(xù)虧損，卻依然堅(jiān)持赴港上市的中糧我買網(wǎng)并不是首例。根據(jù)近年來媒體報(bào)道，虧損企業(yè)赴港上市的個(gè)案并不少見。

早在去年年底，美圖上市之時(shí)，也曾經(jīng)被很多投資者質(zhì)疑，公司從2013年至上市前累計(jì)虧損超過62億元，盡管這種虧損來自于上市前向員工及投資者發(fā)行優(yōu)先股，但剛開始并不受香港投資者的歡迎，美圖公司在上市首日就破發(fā)。

不過，隨著香港市場(chǎng)投資者的改變，美圖的股價(jià)也在不斷變化，從一開始的每股8.5港元發(fā)售價(jià)，到8月22日收市時(shí)，股價(jià)已經(jīng)上漲至12.96港元，累計(jì)漲幅達(dá)到53%，跑贏很多股票。

根據(jù)港交所《主板規(guī)則》規(guī)定，主板申請(qǐng)人必須通過盈利測(cè)試、市值/收入測(cè)試、市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試中其中一項(xiàng)的測(cè)試，在盈利測(cè)試中要求，申請(qǐng)公司必須在過去3個(gè)財(cái)政年度凈利潤超過5000萬港元，其中最近一年盈利至少為2000萬港元，前兩年累計(jì)盈利至少3000萬港元。

如果不能符合盈利測(cè)試，那么在市值/收入測(cè)試中要求，上市時(shí)市值至少要40億港元，同時(shí)公司最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度的收入至少5億港元，而在市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試中，公司上市時(shí)市值至少達(dá)20億港元，公司最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度的收入至少5億港元，前3個(gè)財(cái)政年度來自營運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入合計(jì)至少1億港元。

上市文件顯示，中糧我買網(wǎng)在截至2016年底的財(cái)政年度中，收入達(dá)到23.21億元，雖然公司不能通過盈利測(cè)試，也尚未披露其市值具體情況，但市場(chǎng)人士認(rèn)為，中糧我買網(wǎng)盡管還沒通過聆訊，但此次上市的難度并不大。

截至2017年6月30日，中糧我買網(wǎng)擁有14個(gè)自有品牌，包括悠采及初萃優(yōu)級(jí)糧食及食用油產(chǎn)品線、安至選優(yōu)質(zhì)肉制品線、上質(zhì)歐洲奶制品線及凌鮮優(yōu)質(zhì)海鮮產(chǎn)品線，也擁有9個(gè)品牌的獨(dú)家銷售權(quán)，包括丹麥Jacobsens曲奇餅干及Fan果汁飲料。

不過，中糧我買網(wǎng)的自有品牌及特色產(chǎn)品的占比并不算高，截至2017年6月底，公司自有品牌及特色產(chǎn)品的收入占比只有29.5%，而普通產(chǎn)品的收入占比則為40.9%。

來源：鈦媒體