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近日國內互聯網公司IPO一片紅紅火火的景象，9月底的眾安在線在港IPO市值破千億港元，再就是10月份閱文集團在港上市，IPO最高募集10億美金。這樣集中的現象也打蒙了一大批互聯網公司，看著三兩家“紅紅火火”的同時自己卻又是“恍恍惚惚”的狀態，這背后的原因只有深入了解眾安在線、閱文集團IPO爆紅的發家史，才能真切感知大多數互聯網生存的復雜心態。

眾安上市狂歡的背后是什么？

眾安在線9月28日在港交所掛牌上市，發行19930萬股，連續飆漲3天，漲幅超40%，市值甚至一度破1500億。如今股價雖有所回落，但仍在1000億港元之上。

眾安在線主要依托于“干爹”阿里的產品，比如占淘寶70%以上市場份額的退貨運費險、占攜程網25%份額的旅行險。總體對大平臺的依賴性太高，并且與股東直接存在競爭關系等因素，可能導致未來利潤增長緩慢。

互聯網企業賽道的另一種跑法——蒙眼狂奔

所謂背靠大樹好乘涼，眾安在線、閱文集團都站在了BAT陣列。這似乎印證了一句民間傳說：中國式互聯網企業發展無外乎兩條路，一種是被BAT兼容，一種是正在被BAT兼容。但是沒有“干爹”、不站隊的互聯網黑馬就不存在了嗎？

其實大有人在，較早的如當當、人人網、聚美優品，無一不創造了互聯網企業神話。雖然這批已創造互聯網歷史的“黑馬”逐漸暗淡，但他們的野蠻生長史仍足以為今人借鑒。

當當網2010年12月8日在美國紐交所成功上市，上市當日市盈率超過100倍，創下當時在美上市公司市盈率最高水平。從1999年11月上線至今，當當已經走過了整整16年，但隨著時間的推移，當當卻逐漸從用戶的購物清單中淡去。究其原因，當當的沒落在于其“百貨發展計劃”轉型的失敗，忽略了垂直領域的繼續深耕與多元挖掘。

而人人網早期憑借中國Facebook的定位及爆款游戲開心農場，吸引了數億年輕用戶，當時甚至有投資者給其估值倍數是Facebook的2倍以上。但是野蠻生長是需要旺盛的生命力來支撐的。此后受高層人事變動、定位失策、原創乏力等眾多因素的牽制，終于拖垮了這匹“黑馬”。

聚美優品也早在2014年于美國紐交所上市，上市首日股價高達28.28美元，并于同年8月18日攀升至歷史高點39.45美元，而如今已跌至2.56美元，相比上市時22美元的發行價，聚美優品股價三年跌去88%，市值縮水9成。究其原因，或許是由于電商主業不振，CEO陳歐急于想為聚美優品找到新的增長點，于是跨界投資便成為公司近幾年熱衷的方式。影視文化、空氣凈化器、共享充電寶……但跨界發展似乎都與其本業美妝電商漸行漸遠。

通過以上鮮活的案例，不難發現這幾類互聯網企業的發展歷史總是驚人的相似——要么在拼“干爹”中異軍突起，但終難免受制于人，前途渺茫；要么蒙眼狂奔，但終難免迷失自我，又歸于沉寂。

其實不論是拼干爹的眾安在線、閱文集團，還是蒙眼狂奔的人人網、當當、聚美優品，各家企業都早已意識到不僅需要在主營業務上加大深耕創新，同時也需根據社會趨勢建造屬于自己的生態圈。只不過在我們看來，眾安在線、閱文集團等拼干爹的“網紅”更像是站隊“傍勢”，而人人網、當當、聚美優品的后期發展則更像是“趕勢”。但真正活得好的企業卻是微博、今日頭條、美圖這些互聯網領域的“獨角獸”，它們在“造勢”。

不站隊、不狂奔，一心做大的獨角巨獸們

微博、今日頭條、美圖是中國目前少有的幾個真正把生態布局玩得又專又紅的互聯網企業。

微博，算是國內最早一批自建生態的互聯網公司，雖然早期被阿里巴巴以戰略的形式投資，但是對于微博來說，阿里的進入并沒有給自身的生態體系帶來有效的幫助，而微博相對于國外的社交產品，微博的打法上略有不同，從草根大號瘋狂生長的時代逐漸過度到KOL獨霸的金字塔時代，最后到全民娛樂的UGC時代，不難發現，微博的三次升級迭代也逐步的凸顯其自建的生態價值。最終形成了一個標志性、現象級、平臺化的互聯網產品。

今日頭條特點非常明顯，龐大的用戶體量、機器學習與分發讓信息更加精準、信息流給廣告主更有價值的體現，當然其最大的價值是依靠流量為核心自建的生態體系，同時悟空問答、抖音、火山小視頻則成為了其流量生態體系中補缺社交短板的幾個重要產品。

作為爆款APP，已不再是一個新聞工具，經過短短一年的生態布局，今日頭條又孵化出火山小視頻、悟空問答和抖音短視頻等爆款新產品，從單一的圖文到更豐富的視音，今日頭條已經擁有了比過去一年更豐富的用戶層次和更多元的流量，變身為一個更年輕、更高知、更互動的平臺。

美圖是靠美圖秀秀起家，并迅速獲得女性市場的青睞。正是看中了“愛美之心人人皆有”的這個自古以來的剛需，美圖秀秀的巨大成功激發了美圖公司迅速開發出美顏相機、美拍、美妝相機、潮自拍、BeautyPlus等更多圍繞“美”的新產品，進而全面攻陷愛美用戶的每一個手機鏡頭。

此外美圖在“美+AI”、“美+泛生活”等領域也有著重要布局。近期讓美圖在港股逆勢上漲的就是基于“美+AI”的電商平臺—美圖美妝，基于美圖多年來在“美”領域精耕的大數據，其人臉檢測技術已處于世界領先水平。而未來的盈利重點則可能轉移到“美+泛生活”的社區營銷，以用戶、品牌、內容三足鼎立的形式支撐起美圖更為廣闊的盈利空間。

在筆者看來，這三家“活下來并且活得好“的獨角獸企業似乎已造了一個這樣的勢：“得用戶者得天下”只是互聯網企業經歷的前半段賽道，而真正的贏家是看誰能在后半程建設起自己的垂直而多元的生態圈，與用戶一起互惠互利一直走下去。

來源|微信公眾號：闌夕