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在長周期的能源及智能化革命背景下，新能源汽車已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的重要增量產(chǎn)業(yè)。在各方新能源汽車企業(yè)的努力下，中國整個新能源汽車及數(shù)智化產(chǎn)業(yè)鏈正愈發(fā)完善，已經(jīng)進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金窗口期。

7月1日，蔚來公布的今年6月交付數(shù)據(jù)顯示，交付量達(dá)到了12,961臺，同比增長60.3%，創(chuàng)造了單月交付最高記錄，進(jìn)入快速發(fā)展階段的蔚來正迎來一輪新的爆發(fā)點(diǎn)。

筑牢科技創(chuàng)新底座，為產(chǎn)業(yè)注入新動能

從某種意義上來說，蔚來是個披著新能源汽車外殼的數(shù)字高科技制造企業(yè)。

傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)存在百年歷史，新能源汽車的出現(xiàn)讓整個全球汽車產(chǎn)業(yè)格局因此格局重塑。面對汽車業(yè)百年大變局，蔚來等新能源汽車新勢力競爭日益白熱化，同時也加速了汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型速度，幫助傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)向數(shù)字高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

回歸產(chǎn)業(yè)本質(zhì)，驅(qū)動整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新范式轉(zhuǎn)折的，有兩個關(guān)鍵技術(shù)要素：電動化與智能化，而這也是蔚來立足新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩個科技錨點(diǎn)。

在電動化的核心三電：電池、電驅(qū)、電控等領(lǐng)域，蔚來自主研發(fā)的針對電池安全的電池監(jiān)控系統(tǒng)，通過對所有電芯實(shí)時的電池溫度、電壓、電流信息采集，結(jié)合自研監(jiān)控算法，進(jìn)行電池健康度評估及預(yù)測來有效規(guī)避電池?zé)崾Э氐裙收巷L(fēng)險。

經(jīng)過多年積累，蔚來技術(shù)版圖已較為全面，建立了一套完整的包括電機(jī)、電控、電池包、智能系統(tǒng)的獨(dú)立研發(fā)體系。截至5月底，蔚來申請中及已授權(quán)專利總數(shù)約5000件，實(shí)現(xiàn)包括電池、電驅(qū)、電控三電系統(tǒng)，以及智能網(wǎng)關(guān)、智能座艙、自動駕駛等技術(shù)的自研。

對于新能源汽車電動化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，蔚來也從未松懈。截至目前，新增220座換電站、2,640根充電樁。截至6月30日，蔚來在全國已布局換電站997座，其中，高速公路換電站254座；超充站890座、4,861根；目的地充電站771座、4,644根；接入超510,000根第三方充電樁。

而在智能化維度，蔚來獨(dú)立完成了 ADAS 域控制器的硬件和架構(gòu)設(shè)計、機(jī)械設(shè)計，滿足高可靠性要求。在研發(fā)進(jìn)行的同時，蔚來針對高速輔助駕駛、擁堵自動輔助駕駛、自動泊車輔助系統(tǒng)等多個技術(shù)領(lǐng)域布局了超過100項專利申請。

近期，搭載蔚來高端智能技術(shù)的新車型正密集交付。比如今年6月，蔚來發(fā)布了全新的SUV車型ES7，這是蔚來基于第二代技術(shù)平臺NT2.0打造車型。

其中，NT2.0平臺上的NIO Pilot自動輔助駕駛系統(tǒng)，是基于蔚來自有技術(shù)打造，包括從感知、算法再到整個的規(guī)控。另外，NT2.0平臺還推出了超過200項全新功能，包括基于全新一代語音交互和情景智能引擎，讓NOMI實(shí)現(xiàn)交互體驗(yàn)的全面進(jìn)化。

從2014年誕生之初，蔚來就完全沒有傳統(tǒng)汽車企業(yè)所自帶的包袱，而是完全從車、全生命周期的服務(wù)、數(shù)字體驗(yàn)和超越汽車的生活方式等四個方面構(gòu)建體系競爭力，在研發(fā)、制造、數(shù)字化管理、商業(yè)模式等方面持續(xù)創(chuàng)新，為用戶創(chuàng)造愉悅的生活方式。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森有言，市場經(jīng)濟(jì)的最終兩個主宰是消費(fèi)者與技術(shù)。

對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)，只有憑借飛速發(fā)展的數(shù)字科技力以及對新生代消費(fèi)者的感知力，才能在其中真正占據(jù)一席之地。蔚來以數(shù)字科技為杠桿，已經(jīng)擁有了撬動消費(fèi)者的硬實(shí)力。

2022年第二季度蔚來累計交付新車25,059臺，同比增長14.4%，連續(xù)9個季度同比正增長，超2022年二季度交付指引。2022年1-6月，蔚來交付新車50,827臺，同比增長21.1%。蔚來車輛累計已交付217,897臺。

在6月15日發(fā)布ES7的同時，蔚來還發(fā)布了三款升級版車型，即2022款ES8、ES6、EC6。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蔚來下半年的銷量增長將繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。

迎接外部挑戰(zhàn)，多維爆發(fā)企業(yè)內(nèi)在潛能

根據(jù)優(yōu)勢富集效應(yīng)，起點(diǎn)的微小優(yōu)勢經(jīng)過關(guān)鍵過程的級數(shù)放大會產(chǎn)生更大級別的優(yōu)勢積累。從該理論中先者生存、群集現(xiàn)象、微量演變?nèi)齻€要點(diǎn)來看，蔚來在新能源汽車領(lǐng)域已經(jīng)具備了中長期的競爭優(yōu)勢。

首先，先者生存本質(zhì)上是一種“速度突顯”，在新能源汽車這樣一個空白市場，講究先發(fā)優(yōu)勢以及速度優(yōu)勢。作為國內(nèi)最早的新能源造車新勢力之一，蔚來汽車早已發(fā)布ET7、ET5、ES7、ES8、EP9等多款經(jīng)典車型，并迅速占領(lǐng)了市場。

還有此前奧迪起訴蔚來，指控蔚來的ES6和ES8侵犯了奧迪S6和S8在歐洲市場的商標(biāo)權(quán)。

有媒體猜測，奧迪目前推出的電動車以e-tron命名，其性能轎車像奧迪S8、奧迪S6、奧迪RS7、奧迪RS6如果電動化后，有可能打算在S8或S6前面加上“E”，這樣蔚來ES8/ES6有可能影響奧迪將來的命名方式。

不過事情講究先來后到，蔚來ES8/ES6分別在2017年和2021年就已經(jīng)注冊，擁有法律保護(hù)，這其實(shí)就是先者生存的一個體現(xiàn)。

其次，群集現(xiàn)象是指一旦單位體以微小優(yōu)勢領(lǐng)先，由于資源天生逐利性，就會吸引資源的注意并加注，最后資源將極大程度向優(yōu)勢領(lǐng)先的單位體匯聚，產(chǎn)生雪崩般的效果。

蔚來在發(fā)展初期，通過推出EP9電動跑車和參與國際賽車運(yùn)動建立了強(qiáng)大的品牌影響力。后又憑借高質(zhì)量的服務(wù)，以及可充可換可升級的能源服務(wù)體系NIO Power脫穎而出。此外，該公司發(fā)布了NIO APP，并建立了線下體驗(yàn)中心蔚來中心（NIO House）和蔚來空間（NIO Space），形成了一個完整的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。一步步實(shí)現(xiàn)了資源及優(yōu)勢的匯聚。

最后，微量演變是指產(chǎn)業(yè)發(fā)展中優(yōu)勢同樣會裂變。隨著資源配置方式的改善和重置，企業(yè)需要把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵“歷史節(jié)點(diǎn)”。

2018年雙積分政策出臺之前，新能源汽車行業(yè)銷量由政策主導(dǎo)，尤其是補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼金額很大程度上決定了新能源汽車的銷量。2018年之后行業(yè)驅(qū)動力逐漸轉(zhuǎn)為市場驅(qū)動，補(bǔ)貼政策影響在逐步減弱，全球新能源汽車銷量迎來快速增長期，表現(xiàn)為復(fù)合增速快、增長持續(xù)時間長。

而蔚來在補(bǔ)貼期加緊修煉了內(nèi)功，在市場驅(qū)動期，蔚來在修煉內(nèi)功的同時，也適時地開始對外展現(xiàn)肌肉。

近期，蔚來對外披露了多項核心技術(shù)，包括ICC自研底盤、激光雷達(dá)等技術(shù)專題沙龍，還通過直播進(jìn)行ET7碳化硅電機(jī)拆解。

其中，蔚來智能底盤域控制器ICC是國內(nèi)首個全棧自研ICC，結(jié)合自主集成開發(fā)的底盤硬件系統(tǒng)后，可對車型底盤舒適性、操控性、駕駛性進(jìn)行全面設(shè)計和調(diào)教。目前，ICC已經(jīng)集成了冗余駐車、空懸、減振器等控制功能，同時還支持跨域融合的高級別自動駕駛場景，通過FOTA升級進(jìn)行迭代。

作為一個朝陽產(chǎn)業(yè)，不管是新能源汽車的產(chǎn)業(yè)從業(yè)者，還是投資者，難免無限憧憬。前途是光明的，但道路注定曲折。也有專門的做空機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了這一新興行業(yè)的玩家，企圖做空其中的佼佼者。

比如風(fēng)頭正盛的特斯拉，就是做空領(lǐng)域的香餑餑。而做空特斯拉，早已成為美股里的一門生意。從2018年的股權(quán)私有化、直接硬懟華爾街業(yè)績目標(biāo)不合理之后，華爾街開始盯住了特斯拉，結(jié)果在2022年做空特斯拉的人損失了超過400億美元。

近期，蔚來也遭做空。美國做空機(jī)構(gòu)Grizzly Research（灰熊）發(fā)布報告稱，蔚來(09688)通過會計手段夸大了收入和凈利潤率，從而達(dá)到市場預(yù)期。

然而，針對此份報告，Deutsche Bank(德意志銀行)出具研究報告表示，灰熊對蔚來電池資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擔(dān)憂毫無根據(jù)。并且表示做空報告中一些正在傳播的數(shù)字是不準(zhǔn)確的，并且該商業(yè)模式的元素被灰熊嚴(yán)重誤解了。

此外，多家國際大行相繼發(fā)表了自己的看法，支持德銀看法。包括Morgan Stanley（摩根斯坦利）、JP Morgan（JP摩根）、Daiwa Capital Markets（大和資本市場）等機(jī)構(gòu)，均發(fā)布報告稱，不支持Grizzly Research的報告結(jié)論。

因循時代的指引，蔚來盡力在數(shù)字科技以及服務(wù)體驗(yàn)上主動尋求最優(yōu)解，通過持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新提升核心競爭力并帶來指數(shù)級上升。隨著新車密集交付和品質(zhì)持續(xù)升級，蔚來在獲得資本市場看好的同時，具備更加穩(wěn)固的成長基本盤。

中金公司認(rèn)為，作為高端智能電動領(lǐng)跑者，蔚來以卓越服務(wù)重塑商業(yè)模式，該模式具有價值稀缺性。在前期投資和電池充換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的支持下，它的服務(wù)體系可能會成為蔚來汽車的競爭優(yōu)勢。

中金公司發(fā)布研報指出：我們對蔚來（NIO）的評級為“跑贏行業(yè)”，目標(biāo)價為196.00港元。