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日前，金融圈瘋狂轉發一篇名為《如何判定迅雷是否觸碰了IMO的紅線？》的推文。推文以迅雷的玩客云（鏈克，原玩客幣WKC）為例，從細致的法理分析和量化的財務分析得出的結論為：迅雷在出售玩客云的環節和用戶運行玩客云的環節，沒有涉及非法集資，不構成IMO。

實際上，從去年名為“中國互聯網金融協會”的民間組織在其公眾號上提示稱，迅雷發行“鏈克”(原名“玩客幣”)本質上是一種融資行為，是變相ICO，以此為代表的“以礦機為核心發行虛擬數字資產”(IMO)模式值得警惕，存在風險隱患以來，為其打抱不平的行家與用戶不絕如縷。

例如，中國人民大學金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東就在近期發聲，認為迅雷推出的玩客云是一種具備應用場景的區塊鏈創新，某種程度上相比于比特幣更為先進。玩客云能夠有效利用閑置資源，通過專用的終端，把閑置的存儲空間、算力、網絡帶寬等資源利用起來，產生實際價值，這種模式比比特幣消耗巨大電力資源“挖礦”的模式要先進。

那么，為什么這篇《如何判定迅雷是否觸碰了IMO的紅線？》會引起軒然大波呢？因為該文作者就是原迅雷大數據的CEO（現摸金狗CEO）、長江商學院的金融學教授“胡捷”。吃瓜群眾是不是已經看呆了？這不就是當初接受央視采訪手撕玩客云，一口咬定“玩客幣系非法發幣，違反七部委禁令”給迅雷捅下大簍子的那位大數據CEO？

回顧誣告始末 玩客云被誣告的真相

去年的11月28日，迅雷決定與之前的子公司——迅雷大數據進行切割，撤銷對大數據公司的品牌和商標授權。原因是，去年年初迅雷已經失去了大數據公司的董事會席位，但每天仍要給大數據公司無償提供3000萬UV流量，顯失公平。并且很多用戶是信任迅雷品牌購買的大數據產品，而大數據的產品在當時已涉及到現金貸、P2P等高風險領域，迅雷卻沒有辦法參與經營之中，所以有責任提醒用戶防范風險。

流量的掐斷、品牌的撤銷必然會對大數據的業務造成嚴重影響，迅雷的公告引起了大數據公司的強烈反彈并公開指責迅雷搞非法ICO項目，指責迅雷CEO陳磊故意打壓。而就在雙方多輪隔空喊話之后，迅雷發出了對大數據公司股東“於菲”的強烈指控，指責於菲在任職期間，存在多項不當行為，涉嫌利益輸送。其中包括，迅雷集團與迅雷大數據公司的協議并未經過公司正常審批流程，協議中也存在多處顯失公平和有損迅雷集團利益的條款，后於菲直接被迅雷停職。

雖然最終雙方達成和解，大數據公司直接更換名稱，并從迅雷品牌切換到摸金狗品牌開展業務，但對于玩客云業務的影響深遠，甚至造成了股價的大幅下跌。這起事件的核心人物“於菲”被曝光侵吞公司資產之后，協同胡捷一起企圖通過威脅迅雷核心創新業務、抹黑迅雷管理層來迫使迅雷持續免費給這家公司輸送利益的手段可謂寒心。

值得一提的是，在今年2月份，摸金狗公司曾爆發一起集體討薪事件，CEO胡捷向迅雷公司求助，稱摸金狗公司旗下子公司運營的P2P業務“當前資金斷點已經迫在眉睫”，員工工資無法按時發放。迅雷公司不計前嫌撥付專項股東借款回應胡捷，解其燃眉之急。想來，胡捷此番為鏈克發聲，是為意料之外，但也為情理之中。欣慰的是，雖然劇情一波三折，隨著胡捷的這篇推文發布，迅雷內訌事件顯然已經圓滿解決了。

胡捷據理力爭 澄清玩客云和鏈克不構成IMO

在金融行業與區塊鏈市場，胡捷以長江商學院的金融學教授的身份發表過不少文章，公信力無需言表。此番胡捷也是通過整理IMO邏輯要點，并配以必要的財務量化分析進行佐證，得出玩客云不是IMO的結論。

胡捷認為，不論ICO還是IMO，問題的本質焦點在于：是否涉嫌非法集資。中國人民銀行對于“非法集資”的定義為“以發行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內以貨幣、實物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為?！?/p>

在玩客云的銷售環節，大眾付費購買玩客云設備之后，迅雷并沒有承諾任何未盡義務。鏈克僅僅是用以回報用戶在使用玩客云的過程中為迅雷提供上行帶寬和存儲空間的，而不是回報之前購買玩客云時所付的現金。而在銷售價格上，玩客云的平均售價為328元，除了共享計算節點功能，還擁有終生極速下載與個人云盤功能，這兩個功能的保守估價為1235元。目前，百度云盤一年的超級會員優惠價也要269元，玩客云的價格可以說是相當白菜了。綜上所述，迅雷在出售玩客云之后，沒有未盡義務，所以在銷售玩客云的環節沒有涉嫌非法集資。

那么在玩客云的運行過程中呢？用戶使用玩客云是消費服務（極速下載、個人云盤等）。其次，如果用戶開啟了共享資源模式，就可以通過玩客云為迅雷提供存儲、計算、帶寬等資源，從而獲得鏈克，并可以使用鏈克兌換迅雷的服務。那么，需要注意的是，在這個過程中，始終都沒有涉及現金，因此既不能構成資金募集，也不能構成未來的法幣付款義務，也就不滿足非法集資的定義。

所以胡捷綜合玩客云在兩個環節上的表現，認為迅雷沒有涉及非法集資，不構成IMO。并在文章最后為鏈克打call，提出“企業產品的眾籌銷售，我們應該有更多的寬容和鼓勵。”隨著大眾對于玩客云與鏈克的質疑散去，我看可以看到，迅雷的區塊鏈業務發展前景廣闊，已經沒有隱憂了。就像《福布斯》在2018CES之后對玩客云也是不吝盛贊，認為目前限制玩客云用戶增長的唯一因素,就只有迅雷工廠的產能了。