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2018年9月14日，趣頭條在納斯達克五次熔斷,截至收盤，趣頭條每股價為15.97美元，漲幅128.14%，市值將近46億美元，但上市次日暴跌41%，市值縮水近20億美元。

而趣頭條上市則是抓住了曾經被行業巨頭頭條，百度，騰訊忽視的四五線下沉市場，抓住了市場空白，利用超過一半的互聯網用戶的下沉市場，成功在兩年多的時間上市。

上市資本的流入可能會支撐著趣頭條度過一段平靜的時光，但輝煌成績的背后難掩其發展之困。在到達天花板之前，那么它是如何一步步邁進上市的?

下沉市場和“網賺”助力趣頭條崛起

趣頭條上市之后，背后致使它成功的原因也成為大眾關注的焦點。

一方面扎根四五線下沉市場，四五線城市人口基數多達10億，剛接觸網絡的人群占多數，且以女性為主，用戶重合率低，四五線城市市場前景大。

微博在2013年經歷了重大危機，發展停滯，增速下降，而此時它卻選擇進軍下沉市場，以此來尋求新的發展，DAU就此上億，四五線城市還貢獻了50%以上的MAU。而曾經一樣扎根四五線城市的拼多多就利用這一市場用了三年的時間便順利上市，實現月GMV超30億。趣頭條也借助四五線市場紅利使注冊用戶超7000萬，DAU達1000萬。

趣頭條發現了下沉市場的機遇，這一市場中，大平臺的滲透率低，潛力大，而且用戶對價格敏感，時間充裕，興趣主要集中于情感，養生，搞笑，娛樂等，精準的用戶定位，使用戶爆發性的增長。抓住下沉市場的紅利，用了2年零3個月的時間，成功上市。

另一方面靠“網賺”和師徒模式，收徒模式中收徒2人得6元，4人得16元，以此類推。徒孫對徒弟“上貢”的時候，師傅也能從中獲利。據資料顯示趣頭條排名第一的用戶有4萬多名徒弟，收入達8萬多元，貢獻出時間就能得到報酬。

這種模式抓住了人性的弱點，三線以下城市用戶大都屬于剛觸網人群，且多為女性，用戶重合度低。他們時間充裕，對網絡的需求越來越大。趣頭條既能滿足娛樂的需求，打發時間，還能賺錢，這就使得趣頭條能夠被用戶接受，得到廣泛的傳播。

沒有生態，問題繁多的趣頭條岌岌可危

當用戶對于這種用時間來換取金錢的模式疲勞之后，加之缺乏生態建設能力，各方對手激烈的競爭和初期自身發展遺留下來的詬病，促使趣頭條達到天花板，無路可退。

1）缺乏建設生態的能力，用戶增長達到上限

反觀今日頭條，它正是一款擁有生態打造能力的產品，旗下有西瓜視頻，火山小視頻，抖音短視頻作為延伸，抖音DAU達4千多萬，西瓜視頻DAU接近3千萬，抖音MAU破2億，西瓜視頻也破1億。

除了短視頻還有微頭條，悟空問答這樣的產品線發展也很不錯。由此看出生態能力意味著衍生出更大的產品線，有著更大的變現可能性。

反觀趣頭條，也在做短視頻“趣多拍”，可是它的短視頻卻毫無起色，這得益于它之前的獲客模式。它的用戶絕大多數都是帶著“目地“來使用趣頭條，打發時間的同時還能賺錢。今日頭條服務對象廣，內容質量上也比趣頭條要好些，用戶忠實度高，它的延伸產品也更能被用戶接受。而趣頭條的用戶粘性小，習慣了時間來換取金錢獎勵的模式后，也更難接受其他模式，趣頭條就很難做自己的延伸。

久而久之，沒有生態建設的趣頭條將無法另尋出路，用戶增長也將達上限，資本估值一直處于合理區間的偏低位置，得不到可持續發展，只能陷入死胡同。

2）同行模仿，更高的補貼，帶走用戶，推高成本

趣頭條的“網賺”和師徒模式也被其他平臺模仿。以搜狐旗下新聞資訊版為例，在新聞資訊版中看新聞，分享新聞都會有10搜狐幣獎勵，綁定微信也能得到200搜狐幣，收徒弟也可得到3元，徒弟看新聞的收入將會以兩倍的形式返還給自己，補貼高，而且提現門檻低。搜狐新聞客戶端DAU達2000多萬，有這個大平臺做支撐，必定會給市場份額帶來巨大沖擊。

歷史總是相似的，最早開始補貼作者獲取內容的是今日頭條，百度和騰訊緊隨其后，百度和騰訊更是拿出了十幾億補貼作者來壓制今日頭條。這三家的DAU都是千萬級別以上的，但今日頭條也因為騰訊和百度之后的窮追不舍，導致自己流失了很大一波用戶，不再是一家獨大。

當初今日頭條被騰訊和百度圍追堵截，趣頭條也將迎來同樣的命運。許多平臺開始模仿趣頭條，帶走了一波用戶，使所占市場份額變小。同行的競爭，還帶來了成本的提高。

其他“網賺”模式的平臺例如淘新聞，中青看點，惠頭條等也如雨后春筍般紛紛冒出來。同行模仿，用戶流失，成本抬高，競爭壓力可想而知。

3）各路對手夾擊之下，加速三四線城市紅利存量耗盡

當初今日頭條也曾切入三四線城市，但因為騰訊新聞和百度的重重圍剿，最終達到瓶頸。

趣頭條在市場空間巨大的四五線城市發展，下沉市場的紅利還給它帶來了成功。許多對手眼紅，用同樣的“網賺”模式，更高的補貼，勢必要來分一杯羹。在本就有限的市場空間里，不斷有新人涌入，紅利被耗盡是遲早的事。而且一二線市場已經被行業巨頭今日頭條和騰訊占領，開拓不了新市場的情況下，只能加速現有市場的消耗。

曾經受到青睞，處于資本狂歡中的趣頭條，五線城市紅利被耗盡后，將會受到資本方的冷淡，意味著趣頭條將走上絕境。

4）牌照問題尚未解決

趣頭條曾冒用新聞機構的名義開設賬戶，發布侵犯知識產權或者低俗內容，而平臺沒有采取任何措施，涉及到法律層面。遇到這種卡脖子的問題，政策隨時可能一刀，勒令其關閉。

上市前期，趣頭條也曾給澎湃1%的股份，新版招股書稱，趣頭條準備以澎湃新聞作為國有股東來申請《互聯網新聞信息許可證》，而且有權向趣頭條董事會指定一名董事，但并不意味著申請會被監管機構批準，恐怕也難如愿拿到牌照。

這說明趣頭條在我國法律體系下，是一款涉嫌違法的App，如果被查證屬實，對于投資人來說也并不是什么好事，反而會引火上身。

5）用戶本身的厭倦，短視頻內容的沖擊

趣頭條目前吸引用戶“網賺”的方法，可能會使人們為了蠅頭小利短時間對他產生興趣。趣頭條給的是錢的價值，而短視頻提供娛樂的價值，隨著時間的推移，當用戶的娛樂價值高于錢的價值的時候，用戶就會發生轉移。

當下非常流行的短視頻有快手，抖音，火山小視頻和西瓜視頻等，而且短視頻狀態繁榮，內容豐富優質，至2017年年底月活躍用戶已經達到四億多。

QuestMobile報告數據顯示短視頻總使用時長翻倍的往上漲，說明短視頻已成當下熱門。

前面也有提到趣頭條本身缺乏建設生態的能力，用戶忠實度低，在短視頻方面毫無建樹。短視頻現在也一直處于上升趨勢，未來用戶必定會流向其他短視頻平臺。缺乏生態護城河的趣頭條，自然會面臨沖擊。

結語：

趣頭條能從頭條，百度，騰訊眼皮底下野蠻生長，實屬不易。它能夠避開鋒芒，專注下沉，在“五環外”發展的風生水起，也得益于它撒錢拉人頭的模式。

但趣頭條上市榮光的背后，也存在許多詬病，缺乏建設生態的能力，沒有好的延伸產品。而在沒有新出路的情況下，本身又面臨版權糾紛，下沉市場的紅利也在同行的競爭中快要消耗殆盡。成本提高的同時，用戶可能也會對模式產生疲勞。

面對即將到頭的天花板，趣頭條舉步維艱。