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文：互聯網江湖

還有不到一周的時間，日本東京奧運會就要正式開幕了，曾經振奮了無數中華兒女的2008年北京奧運會也已經過去了13個年頭。遙想當年，剛滿7歲的搜狐以3000萬美元拿下了北京奧運會互聯網內容贊助商的資格，一句“看奧運，上搜狐”的廣告語更是讓“搜狐”成了中國家喻戶曉的名字。

作為中國最老牌的互聯網公司之一，搜狐在PC互聯網時代可以說是獨領風騷。但是互聯網行業每時每刻都在發生著新的變化，轉眼間，移動互聯網時代降臨了。領取了互聯網第一波福利的搜狐這一次卻沒能跟上時代的步伐，錯失了即時通訊、移動支付、電商、短視頻等諸多新風口，就此掉出了互聯網公司的第一梯隊。

曾經的四大門戶新浪、網易、騰訊都在移動互聯網時代找到了新的方向，而搜狐還在堅守著PC時代門戶網站的榮光。

去年9月騰訊與搜狗簽署了私有化協議，擬35億美元收購搜狗，交易完成后搜狗將成為騰訊全資子公司。消息一經傳出立刻刷爆了朋友圈，沉寂了多年的搜狐以這種方式再一次出現到公眾眼前，讓不少人感嘆“曾經的互聯網第一股——搜狐如今也到了英雄遲暮之年”。

近日國家市場監督管理總局官網顯示，已無條件批準騰訊控股有限公司收購搜狗公司股權。至此，騰訊收購搜狗一事塵埃落定，搜狐和搜狗也要正式分手說再見了。

“狐”為什么要賣“狗”？

搜狐賣掉自己一手帶大的“搜狗”雖然無奈，但也心甘情愿。一方面早在移動互聯網剛起風浪時，搜狐就多次嘗試轉型，但大都以失敗告終。后來時代的風口如雨點般打來，搜狐卻一一躲過，如今公司主營的新聞資訊、長視頻和游戲等業務市場逐漸被新崛起的互聯網玩家們所侵蝕，搜狐已經到了不得不“賣狗”求生的地步？

2016年在世界互聯網大會上，搜狐的掌門人張朝陽曾豪言道：“在中國互聯網走向下半場的時候，搜狐將重回互聯網舞臺中心。”但是在此后的2017—2019年搜狐分別凈虧損5.56億、1.31億、1.28億美元。在搜狐2019年財報媒體線上溝通會上，張朝陽面對搜狐連年虧損的現狀，也失去了往日的豪情，低姿態地說道：“希望2020年公司首先能夠活下去，能夠養活大家，讓大家都有工資”。

確實，如今搜狐的市值不到10億美元，而同期的網易的市值已是搜狐的近百倍。有人調侃稱，沒了搜狗，搜狐最值錢的家當恐怕就只剩下當年在北京五道口買的大樓了。

另一方面搜狗雖然在搜索和輸入法領域與百度不相上下，但是搜狗的營收構成中搜索及搜索帶來的相關廣告收入占比90%以上。當搜索進入移動互聯網時代后，廣告行業有了新的發展，廣告形式也發生了很大的變化，相比傳統展示與搜索類的廣告，廣告主們更青睞于推薦和購買轉化力更強的效果類廣告。

另外進入移動互聯網時代后，各大綜合類平臺基本都有自己的搜索渠道，搜索的紅利逐漸被分流，在單一的搜索領域搜狗很難再有大的突破。近兩年來，搜狗都已經陷入瓶頸期，最近的連續四個季度，搜狗的營收同比都在下滑。其中2021年第一季度，搜狗營收1.372億美元，同比下降47％。

再來看現在的搜狐，主營媒體業務持續虧損，僅剩游戲業務暢游作為頂梁柱支撐著搜狐。搜狐現在只能通過降本增效，止損回血的方式來為自己續命。

早在2020年第一季度的財報溝通會上，張朝陽特意強調在扣除搜狗的虧損之后，搜狐公司的凈虧損為800萬美元，同比減虧84.31%。對搜狐來說，搜狗已然成了搜狐營收轉正的巨大負擔，只有賣掉不賺錢的搜狗，換來些許喘息的機會，搜狐才可能有東山再起的機會。

其實搜狐如今內憂外患的情況，與時代有關，與張朝陽有關。

在PC互聯網時代，搜狐把握住了時代的脈搏，推出了中國首家大型分類查詢搜索引擎和新聞資訊等內容頻道，為中國網民打開了通往互聯網世界的大門，“出門靠地圖，上網找搜狐”成為時代的經典口號。

搜狐的成功讓搜狐從上到下都充滿著驕傲自大的情緒。搜狐的掌門人張朝陽放松了警惕，選擇投身娛樂圈。

此時移動互聯網風波剛起，在搜狐轉型的關鍵時刻，掌舵人張朝陽卻因抑郁癥不得不“閉關療傷”。隨后搜狐又在后來的微博大戰、新聞客戶端之戰和長視頻版權之戰等一一落敗，雪上加霜的是在那幾年里搜狐麾下的一大批高管也相繼離職，如古永鏘、龔宇、李善友等，這些人離職后分別創辦了優酷網、愛奇藝和酷6網等。

一連串的打擊讓搜狐再也跟不上移動互聯網時代的步伐，就此走上了下坡路。2013年張朝陽重新出關，但是互聯網的江湖已經變了。BAT成了互聯網行業的中心，而曾經打開中國互聯網大門的第一人——搜狐已經走到了行業的邊緣地帶。

一步慢步步慢，“賣狗”也難東山再起？

此次出售搜狗，搜狐將獲得近12億美元現金。另外截至到今年一季度末，搜狐集團持有的現金及現金等價物和短期投資共3.35億美元，也就是說搜狐賬面上至少有超15億美元的現金流。“賣狗”換來的錢，該如何支撐搜狐重回互聯網中心？

根據麥肯錫三層面理論，所有不斷保持增長的大公司，共同特點是保持三層面業務的平衡發展：第一層面是拓展和守衛核心業務，第二層面是建立新興業務，第三層面是創造有生命力的候選業務。

搜狐以門戶網站起家，所以核心業務一直都是媒體資訊。但是數據顯示今年第一季度搜狐的主營構成中游戲占比79.47%，廣告占比13.84，也就是說搜狐的核心業務——新聞資訊已經到了紅利的天花板，已經很難帶來更大的流量和廣告營收了，游戲業務反而成了搜狐的頂梁柱。

其實在去年暢游私有化完成，回歸搜狐后，就幫助搜狐實現了2020年盈利。根據財報數據顯示，2020全年搜狐在線游戲收入為5.37億美元，同比增長22%，占全年總營收的71%。

但是，搜狐的游戲部門暢游現在能拿得出手的只有一款古董級IP游戲《天龍八部》，這款游戲已有14年的歷史，無論玩法還是畫質早已跟不上時代的潮流。如果暢游只靠收割玩家們的情懷，而不想著推出更多如英雄聯盟、絕地求生、王者榮耀等爆款新游戲，那么搜狐的這張游戲王牌最后也可能會被時代所拋棄。

當然搜狐也并非沒有開拓新的業務，在2020年搜狐就開始重點布局直播和社交兩個領域。

關于直播張朝陽有自己的想法，他認為當前的直播內容形態總共分三類：一類是秀場直播，另一類是電商帶貨直播，第三類則是搜狐視頻開創的直播形態“價值直播”，也就是邀請知識達人來直播，傳遞知識和價值，展現媒體的力量。

2020年12月19日，張朝陽在搜狐WORLD大會上提出了2021年的全新戰略：以搜狐視頻為直播中臺，打通“五朵金花”(即搜狐網、手機搜狐、搜狐新聞客戶端、搜狐視頻、狐友APP)，形成頭部規模化直播的產品矩陣聯動。簡單來說搜狐想要通過當下流行的直播、視頻和社交的形式結合搜狐擅長的知識內容，幫助搜狐實現媒體價值的整體提升，從而構建自己新的業務生態。

去年6月，張朝陽在搜狐視頻開啟了他的直播首秀“Charles的好物分享”，接著搜狐又連續推出了“姐姐的好物分享”和“樂隊的好物分享”等節目。搜狐以綜藝的方式來實現直播帶貨的目的，吸引更多的用戶和流量，從而拉動搜狐廣告業務的增長。

雖然搜狐的價值直播和直播綜藝看起來很有前景，可問題是搜狐依然缺乏核心競爭力。無論那種直播形態，只要有流量和用戶，各大平臺都可以迅速跟進，與頭部直播平臺相比，無論從技術還是規模亦或者資金投入，搜狐都很難找到更多的優勢。

除了直播，搜狐在2019年6月又正式推出了“狐友”社交APP。張朝陽稱狐友是介于微信和陌陌之間的一款產品，是在熟人社交和陌生人社交的中間地帶找到了一片空地。狐友剛一上線，張朝陽就在狐友上接連發布多條動態，又拉來不少明星為其站臺，同時還推出狐國民友校花校草大賽來制造話題熱度，推廣“狐友”APP。

但張朝陽的賣力吆喝并沒有讓“狐友”順利推廣開來。據七麥數據顯示，狐友上線2年多，在社交類App排行榜中，長期徘徊在百名開外。如今的狐友也只剩下小打小鬧，根本不能給搜狐帶來多少流量和收益，也不可能幫助搜狐撼動微信在社交領域的統治地位。

寫在最后：如今的互聯網行業競爭愈發激烈，搜狐雖然失去了搜狗，但卻為自己博得了些許翻盤的可能。只是已經錯失了時代機遇的搜狐想要重回互聯網舞臺的中央，還有漫長的一段路要走。