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成也蕭何敗蕭何，吃上短視頻爆發增長紅利的云想科技，如今亟需思考如何發展自己的第二增長曲線了。 抖音、快手等短視頻的興起，造就了一批短視頻運營商，云想科技便是其中之一。云想科技成立于2014年，作為一家大數據短視頻營銷解決方案供貨商及集中于泛娛樂的在線內容服務供貨商，云想科技主要通過抖音、快手、抖音火山版、西瓜視頻等網絡平臺向客戶提供在線營銷解決方案。
在短視頻迅猛增長的那幾年，云想科技的業績乘風而上實現飛速跨越。2017年至2019年，云想科技的營收分別為2.35億元、11.86億元和23.13億元，同比增速則達到403.84%和95%。
憑借這番亮眼的業績增長，云想科技在2020年12月順利于港交所上市。上市后，公司股價在2021年1月達到12.55港元/股的最高值，較發行價漲幅超過50%。隨后，云想科技的股價急轉直下，從最高點至今已經跌逾90%。
上市后，云想科技營收增速下滑明顯。2020年至2022年，公司的營收增速分別為27.22%、7.91%、-86.06%。歸母凈利潤增速下滑更為嚴重，三年分別為42.06%、13.31%和-252.11%。
截至2022年，在云想科技的營收構成中，在線營銷解決方案服務收入占總營收的98.37%，貢獻的利潤占比為42.74%，毛利率僅為0.4%。云想科技不僅面臨營收下滑的困難，還面臨只增收不增利的困境。
這一困境反映的其實是公司經營業務的單一。在為客戶提供短視頻營銷解決方案時，云想科技與字節系深度綁定。公司借助字節系短視頻流量起飛的同時，業務也充滿不確定性，尤其是短視頻流量增長放緩后。
在上市前三年，抖音旗下數字化營銷服務平臺巨量引擎是云想科技最為重要的合作伙伴。2017年至2019年，巨量引擎內容分發平臺產生的賬單，可以占到公司賬單總數的37.%、85.2%和87.1%。
作為流量擁有者，巨量引擎一直是議價權更高的那一方，其連接廣告主的中間商也不僅僅是云想科技一家。這讓云想科技后期在采購量上頗為被動。不僅如此，云想科技因為“中間商”的行業位置，議價能力較低，也影響了其盈利能力。縱使云想科技營收增長快速，盈利依然微薄。
近年來，國內短視頻平臺呈現出流量增長放緩的趨勢。《第48次中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2022年上半年，國內短視頻用戶已經達到9.62億，占總網民數的91.5%。
高滲透率下，短視頻平臺的流量也越來越貴。但另一廂，受經濟下行周期疊加疫情影響，許多企業在廣告方面的投入也開始捉襟見肘。兩相擠壓下，以云想科技為代表的“中間商”利潤空間更是被擠壓。
成也蕭何敗蕭何，吃上短視頻爆發增長紅利的云想科技，如今亟需思考如何發展自己的第二增長曲線了。
作者/一燈