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看起來似乎比特幣與金融市場的關聯正在加強，因為其他風險資產也在遭受拋售，但實際上加密貨幣仍在按照自己的曲調跳舞——即使這首歌開始聽起來像是安魂曲。

加密愛好者經常說，想要資產多樣化的基金經理應該購買數字貨幣，因為它們與其他資產不相關。最近幾天市場的動蕩，也證明這種關聯性的缺乏是正確的。但對于加密投資者來說是不幸的，因為數字資產在全球市場拋售時并沒有上漲；相反，加密貨幣的拋售反而持續了更長時間并且陷入更深層的熊市。

Bitwise資產管理公司研發副總裁Matt Hougan說：

“無關聯與逆相關不同，因此不能保證當全球市場下滑時，加密市場會上漲。從長遠來看，我們認為加密的基本驅動因素與股票和其他資產的基本驅動因素不同，我們預計將持續存在低相關性。”

在測試比特幣與主要股票、貨幣和商品指數的相關性時，相關系數很少超過0.5。關于相關系數，1表示強正相關（資產價格在相同方向上移動），-1表示強負相關（資產價格在相反方向上移動）。

這并不是說一般市場和加密市場之間沒有關聯。經濟危機和嚴重貶值的貨幣往往會促使人們購買比特幣和其他數字貨幣。根據CoinMarketCap的數據，土耳其加密貨幣交易所的交易量周一隨著土耳其里拉的暴跌而大幅上漲，但這還不足以推動數字資產的增長。

即使今天一度有所反彈，比特幣8月份仍然下跌約10％，自6月以來首次短線跌破6,000美元。相較之下，根據摩根士丹利資本國際（MSCI Inc.）的指數，新興市場股票和貨幣的跌幅不到10％。比特幣相比去年12月的歷史高位下跌近70％。Bitwise的70個小市值加密貨幣指數顯示，雖然跌幅較大，但比特幣比大多數市值較小的加密貨幣都要好，這些加密貨幣相比歷史最高點下降了90％。

加密貨幣的下跌更多地與以下三個因素相關：在去年市場翻了近50倍之后的調整，監管機構最近對比特幣交易所交易基金（ETF）的否決，以及對加密貨幣迄今為止作為貨幣所表現出的低實用性的持續擔憂。

最近的學術研究也表明，比特幣與任何其他主要金融資產都沒有關聯性。西卡羅來納大學進行的一項研究得出的結論是，即使沒有相關性，“短期的價格波動可能使比特幣成為機構層面構建投資組合的良好候選資產，而非個人投資者層面。”

雖然加密貨幣與其他資產類別并不關聯，但它們內部存在很強的相關性。在今年的大部分時間里，比特幣與Bitwise的70個小市值加密貨幣指數和10個大市值加密貨幣指數的相關性超過0.7。這意味著，雖然傳統的投資組合經理可能會為了資產多樣化而添加加密貨幣，但真正需要多樣化的投資者主要是持有數字資產的投資者。