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在合法合規的情況下，互聯網消費金融ABS發行的熱度還會持續下去。

“預計在9月底我們平臺會發行ABS產品，按照目前的設計該產品共分三期，第一期會在9月底推出。”這是一家主要從事車抵貸業務的中小型互金平臺負責人近日在接受《國際金融報》記者采訪時所透露的。

今年以來，互聯網消費金融及小額貸款ABS產品發行的增速之快相當惹眼。盡管目前ABS產品發行利率明顯上行，但市場人士普遍預計互聯網金融企業發行ABS融資的速度還是會繼續加快。

融資難促ABS規模大增

根據Wind統計數據，2017年至今，銀行間消費貸款類ABS發行8只，總規模177.73億；交易所基礎資產類別為小額貸款類的ABS發行55只，總額達1187.97億元。這是一個什么樣的概念呢？

看一下往年的數據就明白了。關于消費信貸類的ABS公開數據顯示，2014年銀行間市場發行1只，額度81.09億元；交易所市場發行8只，總額度61.31億元。2015年銀行間市場發行5只，額度218.71億元；交易所市場發行26只，額度143.62億。2016年，銀行間市場發行8只，總計200.32億元；交易所市場發行45只，額度723.5億元。

而2017年消費信貸金融類的ABS之所以呈現快速上升的態勢，互聯網金融企業的積極參與顯然功不可沒。在互聯網汽車金融領域，易鑫集團已成功發行包含場內ABS和場外ABS的規模總計超過100億元；大搜車稱2017年要發行120億元的ABS融資；第1車貸聯合京東發行6.25億元二手車金融場外ABS；美利車金融首單已經發行4.79億元場外的ABS。

對此，蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言對《國際金融報》記者分析，“一方面是國內ABS發行機制已經越來越成熟，成為一種更為被廣泛使用的融資工具；另一方面則是由于如今企業想要從傳統金融機構獲得資金的難度越來越大，更多的企業選擇發行ABS產品進行融資。另外，其實從政策層面來看，國家政策也是比較鼓勵資產證券化的?！?/p>

上述互金平臺負責人則指出：“前些年很多互聯網金融公司能夠生存下來并發展，很多程度上是依靠股權融資，但是現在股權融資的難度越來越大，而ABS成為一種新選擇。尤其是發行交易所ABS產品相較于在銀行間發行ABS要相對容易一些，對交易所本身而言也是一塊高速增長的業務?！?/p>

利率上漲未減發行熱度

記者注意到，在去年下半年時，互聯網消費金融ABS產品的發行遭遇過一次緊急剎車。那時，監管層雖沒有發文禁止，但不少業內人士反映收到過類似的窗口指導，不支持平臺發行這類ABS，尤其是和互聯網金融相關的。顯然，監管層是注意到了風險。不過，時隔半年，互聯網消費金融ABS再次回溫。如今，風險小了嗎？

“不能說風險小了，應該說風險相對更可控。”上述互金平臺負責人表示，互聯網金融經過這一兩年的整改，大浪淘沙之后如今仍能堅守下來的平臺多數都是比較有實力的，業績以及未來的發展前景都可期，這類互聯網金融企業發行ABS產品本身風險就相對會小一些。

薛洪言也指出，如今發行ABS產品的互聯網金融公司主要還是一些大型公司為主，中小型的公司很難通過發行ABS來融資，因此風險還是相對可控的?！盎ヂ摼W消費金融ABS產品在分級上主要分為優先級和劣后級，購買方都是機構投資者，而且劣后級部分基本都由制定機構進行兜底，因此風險外延的可能性比較小”。

不過，近期互聯網金融公司發行ABS產品的成本確實是上升了?！扒皫讉€月基本還是5%左右，現在快7%了?！辈贿^，上述平臺負責人表示，發行ABS產品的整體成本基本能控制在10%以內，這對互金企業而言還是比較可以接受的，畢竟即使你能從銀行取得貸款，成本都要超過10%。

“ABS產品利率上漲，自然是跟產品的結構涉及、發行機構的評級等相關，要素不同定價水平自然會不同，利率始終是與風險相匹配的。而目前ABS產品利率上行的主要原因是市場上整個資金流比較緊張，資金本身的成本上升了?！毖檠哉J為，在合法合規的情況下，互聯網消費金融ABS發行的熱度還會持續下去，畢竟現在還是起步階段而已。

【來源：國際金融報】