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文|螳螂財(cái)經(jīng)（TanglangFin）

作者|leo陳

近期，國(guó)內(nèi)家電品牌將陸續(xù)公布去年一年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如海信、康佳、TCL等。又趕上家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)(AWE 2021)召開(kāi)，讓品牌們備受熱議。

北京時(shí)間3月25日，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)黑電企業(yè)「TCL電子」發(fā)布了2020全年的業(yè)績(jī)報(bào)告。從財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)來(lái)看：

公司去年的營(yíng)業(yè)收入509.53億港元，同比增長(zhǎng)40.2%；歸母凈利潤(rùn)35.99億港元，同比增長(zhǎng)57.6%。

TCL電子營(yíng)收和凈利潤(rùn)均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，收獲了不同程度的增速。而在資本市場(chǎng)一側(cè)，截至當(dāng)日港股收盤(pán)，其股價(jià)為6.13港元，市值超150億港元。

TCL作為彩電行業(yè)的老玩家，跨過(guò)2020迎來(lái)了“不惑之年”，說(shuō)其是行業(yè)發(fā)展的一面縮影并不為過(guò)。

受疫情影響，家電承壓前行。而行業(yè)邁入存量時(shí)代，過(guò)去“以?xún)r(jià)換量”的策略在去年似乎行不通，還陷入上游漲價(jià)的窘境。如今包括TCL在內(nèi)的品牌紛紛進(jìn)行變革、尋求突破。仔細(xì)看這份財(cái)報(bào)，TCL電子目前所處地位如何？

海外“賣(mài)電視”成營(yíng)收主力

先來(lái)看看，TCL電子目前的整體情況。

根據(jù)2020年財(cái)報(bào)，公司全年?duì)I業(yè)收入為509.53億港元，同比增長(zhǎng)40.2%。收入組成上，主要由TCL智屏、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、手機(jī)和智能連接設(shè)備及服務(wù)以及智慧商顯、智能家居及其他業(yè)務(wù)共四部分組成。

“賣(mài)電視機(jī)”毫無(wú)懸念是其核心的支柱業(yè)務(wù)，撐起龐大的收入規(guī)模，占比超過(guò)70%。與海信、創(chuàng)維、康佳等品牌相比，TCL品牌彩電的表現(xiàn)更值得肯定。

TCL電子收入自2017年的408.2億港元起，數(shù)額連續(xù)創(chuàng)下新高，且體量處于四家首位。

海信彩電收入位居第二，近幾年數(shù)額相對(duì)穩(wěn)定；不同于TCL和海信，創(chuàng)維和康佳彩電收入則連續(xù)萎縮，其中康佳在四個(gè)品牌中成績(jī)落后。

眾所周知，國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)已進(jìn)入存量博弈時(shí)代。國(guó)內(nèi)彩電銷(xiāo)量2013年就已達(dá)到4779萬(wàn)臺(tái)，2019年銷(xiāo)量?jī)H為4772萬(wàn)臺(tái)。國(guó)內(nèi)需求基本飽和，市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力。

因此TCL電子在國(guó)內(nèi)彩電業(yè)務(wù)上，承受的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不低。去年在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量約為680萬(wàn)臺(tái)，同比出現(xiàn)下滑；而2019年相較于2018年，僅增長(zhǎng)2.1%。

市場(chǎng)紅利期消失，尤其近幾年“后浪”小米殺入，蠶食傳統(tǒng)彩電品牌的市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)彩電銷(xiāo)售步入這樣的成熟階段，馬太效應(yīng)凸顯。對(duì)于TCL而言，在國(guó)內(nèi)守住基本盤(pán)，再進(jìn)一步奪取市場(chǎng)資源尤為重要。

回過(guò)頭來(lái)看，真正幫助TCL電子拉開(kāi)營(yíng)收差距的是在海外市場(chǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2020年，TCL智屏業(yè)務(wù)海外銷(xiāo)售額267.6億港元，同比增長(zhǎng)27.4%；對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售量為1713萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)27.2%。

TCL智屏加大海外出貨，目的在于釋放國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)受限的壓力，海信和小米也是如此。

隨著電視產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)電視廠商經(jīng)營(yíng)效率和生產(chǎn)成本得以改善，海外品牌的優(yōu)勢(shì)相對(duì)弱化。國(guó)內(nèi)品牌們借高性?xún)r(jià)比策略大顯身手，這也是它們出海成功的重要原因。

圖：2020年前三季度全球出貨量前十大品牌市占率

（資料來(lái)源：Omdia, 中信證券）

根據(jù)Omdia顯示，去年前三季度全球出貨量前十大品牌中，國(guó)內(nèi)電視廠商基本實(shí)現(xiàn)市占正增長(zhǎng)。其中TCL市占率10%，海信、小米緊隨其后。

TCL品牌出海較早，并同Roku和谷歌合作。先發(fā)優(yōu)勢(shì)加上攜手內(nèi)容巨頭，反哺了電視銷(xiāo)售，使得TCL品牌暫處領(lǐng)先地位。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成第二增長(zhǎng)曲線？

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)被稱(chēng)為T(mén)CL電子的第二增長(zhǎng)曲線，值得剖析一番。

財(cái)報(bào)顯示，2020年互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)取得營(yíng)收12.3億港元，同比增長(zhǎng)97.0%。

該業(yè)務(wù)包括國(guó)內(nèi)外兩部分，其中，雷鳥(niǎo)負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)OTT業(yè)務(wù)，收入9.1億港元，同比大增118.8%；

海外則為Roku、Google等公司的推廣費(fèi)用、OTT收入分成，及自有平臺(tái)TCL Channel的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，收入3.2億港元，同比增長(zhǎng)53.7%。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了智屏業(yè)務(wù)，但卻只貢獻(xiàn)了2.4%營(yíng)收。正向地看，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)藏著巨大可能。基于電視機(jī)保有量，這塊的增量空間值得挖掘，需要TCL電子積極主動(dòng)探索。

但換個(gè)角度看，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)能夠真正挑起公司營(yíng)收大梁，還有很長(zhǎng)的路要走。該業(yè)務(wù)是輕資產(chǎn)、高利潤(rùn)的板塊，但由于體量不足，短期難以拉動(dòng)整體毛利率明顯提高。

彩電行業(yè)由于重資產(chǎn)屬性以及技術(shù)快速迭代，再加上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的降維沖擊，整個(gè)行業(yè)處于“低毛利、微增長(zhǎng)”的不利處境。TCL電子彩電銷(xiāo)量穩(wěn)步上升，但客單價(jià)逐年下降，導(dǎo)致凈利率多年不足3%。

所以從潛力上看，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將是未來(lái)拉動(dòng)股價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的基石在用戶，重在運(yùn)營(yíng)，所以日活量和留存時(shí)長(zhǎng)是關(guān)鍵指標(biāo)，也決定了變現(xiàn)能力。

截至2020年12月底，“雷鳥(niǎo)”的月活躍用戶數(shù)達(dá)1791萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15.5%；用戶日均開(kāi)機(jī)時(shí)長(zhǎng)達(dá)5.6小時(shí)，同比增長(zhǎng)6.2%。

「螳螂財(cái)經(jīng)」了解到，“雷鳥(niǎo)”在內(nèi)容層面有所豐富，以提高用戶粘性。其與騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、快手、南方新媒體、新浪等多家企業(yè)合作，也開(kāi)始拓展垂直類(lèi)應(yīng)用，如與國(guó)內(nèi)8大云游戲平臺(tái)建立合作。

在國(guó)內(nèi)，如海信、創(chuàng)維等廠商也意識(shí)到電視機(jī)潛在的附加價(jià)值，打造屬于自己的OTT互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，如酷開(kāi)、聚好看。

過(guò)去的一年，客廳電視誕生了許多云端故事，云游戲、云教育、云問(wèn)診等等。在疫情影響下，這些場(chǎng)景被搬到客廳，賦予了廠商們OTT更多機(jī)會(huì)，尤其云游戲被認(rèn)為是最快落地普及的“殺手級(jí)應(yīng)用”之一。

頭部廠商們揣著電視這一基本盤(pán)，用戶規(guī)模差距不算明顯。加速更多應(yīng)用融于平臺(tái)，使越來(lái)越多用戶養(yǎng)成使用習(xí)慣，會(huì)帶來(lái)更高的ARPU值。所以，提高OTT各應(yīng)用付費(fèi)轉(zhuǎn)化，會(huì)是它們拉開(kāi)差距的關(guān)鍵所在。

TCL“不惑之年”，“萬(wàn)物互聯(lián)”煥新生？

TCL電子的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)尚在起步階段，但不可否認(rèn)，其從賣(mài)電視硬件的一錘子買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)向“硬件+軟件”模式。智能顯示終端結(jié)合創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，助力構(gòu)建著AIoT新業(yè)態(tài)。

去年9月，TCL電子并入了智能移動(dòng)、連接設(shè)備及服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。而9至12月，收入達(dá)51.9億港元；總銷(xiāo)量達(dá)1170萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.1%。對(duì)于AIoT概念，TCL電子已取得一定商業(yè)化落地成績(jī)。

此外，去年電視機(jī)大屏化得到推進(jìn)，釋放出了AIoT布局加速的信號(hào)。財(cái)報(bào)顯示，TCL品牌電視機(jī)的整體平均銷(xiāo)售尺寸由2019年的44.8寸提升至2020年的45.6寸；65寸以上的電視機(jī)銷(xiāo)售量占比由10.0%提升至11.0%。

方向是美好的，不過(guò)距離真正抵達(dá)終點(diǎn)還需時(shí)日。如今，AIoT賽道已成為兵家必爭(zhēng)之地，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。面對(duì)技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、生態(tài)建設(shè)完善的互聯(lián)網(wǎng)玩家，TCL電子有一場(chǎng)艱難的持久戰(zhàn)要打。

一方面，有亞馬遜、谷歌、微軟這類(lèi)全球科技巨頭，國(guó)內(nèi)亦有百度、小米、阿里、華為等巨頭。TCL電子需要應(yīng)對(duì)的不僅有這些強(qiáng)勁對(duì)手，還有海信、創(chuàng)維、康佳等同行。

最重要的一點(diǎn)是，打造AIoT生態(tài)的先行者小米、華為等企業(yè)，其入口是手機(jī)；而TCL的入口是電視，兩者在便捷程度與應(yīng)用場(chǎng)景上不在一個(gè)量級(jí)。盡管全新的手機(jī)業(yè)務(wù)是一個(gè)切入口，出發(fā)點(diǎn)在于對(duì)電視的補(bǔ)充，但體量上還存在差距。

即使在智能家居領(lǐng)域，也有海爾智家、格力占據(jù)市場(chǎng)，兩家市值都在3000億元左右。TCL在同它們競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，并非有顯著的優(yōu)勢(shì)。所以對(duì)于TCL電子而言，進(jìn)擊AIoT道阻且長(zhǎng)，可又是必須要切入的領(lǐng)域。

樂(lè)觀的是，身處中年的TCL仍壯心不已。

在AWE 2021展會(huì)中，包括TCL、海信、海爾、索尼、松下等國(guó)內(nèi)外電視巨頭都齊聚一堂，同時(shí)LGD、華星光電兩大面板巨頭也都到場(chǎng)參與。其中，TCL帶著最新發(fā)布的靈犀C12全套系A(chǔ)I家電及眾多黑科技出現(xiàn)。

前者包括了智屏、空調(diào)、冰箱、集成灶、智能鎖、Mini智屏開(kāi)關(guān)等產(chǎn)品。正是根據(jù)AIoT戰(zhàn)略打造而成，這套產(chǎn)品可以滿足多種場(chǎng)景需求。基于這套產(chǎn)品，TCL智能家居展示了AI x IoT全場(chǎng)景的產(chǎn)品解決方案。

其余參展的老牌彩電企業(yè)也都在努力證明，證明自己在AI×IoT戰(zhàn)略收獲頗豐。

萬(wàn)物互聯(lián)，重塑智能家居時(shí)代。伴隨技術(shù)迭代，智能化浪潮席卷而來(lái)，一場(chǎng)關(guān)于AI家電的認(rèn)知革命正在開(kāi)始。而步入“不惑之年”的TCL，經(jīng)歷了彩電行業(yè)的輝煌后，未來(lái)似乎仍值得期盼。

借用并修改一句詩(shī)詞來(lái)說(shuō)便是：“愿鮮衣怒馬出門(mén)去，歸來(lái)還能再少年。”

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

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