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京東自1998年成立以來(lái)，已經(jīng)過(guò)去了22年。在這二十二年中，京東發(fā)展為如今的樣子，一路也是坎坷頗多。自建物流、自營(yíng)店等重資產(chǎn)模式導(dǎo)致其前期投入巨大，不過(guò)穩(wěn)扎穩(wěn)打的方式也讓其在2019年扭虧為盈。

2020年5月15日，京東發(fā)布2020年第一季度財(cái)報(bào)，凈收入1462億元人民幣，同比增長(zhǎng)20.7%。日用百貨銷售的凈收入525億元，同比增長(zhǎng)38.2%。截至2020年3月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶3.874億，較去年同期增長(zhǎng)24.8%。

但財(cái)報(bào)中同樣顯示第一季度營(yíng)收成本為1237億元，較去年同期增長(zhǎng)20.2%；凈利潤(rùn)為10.73億元，同比下降85.34%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)30億元，去年同期為33億元，同比下降9%；現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為負(fù)值，-30億元。

財(cái)報(bào)顯示出一季度雖然經(jīng)受疫情，營(yíng)收依舊上漲。同時(shí)成本也在上漲，現(xiàn)金流變成了負(fù)值，企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在一些問(wèn)題。

疫情下的“不動(dòng)如山”

2020年第一季度，大部分時(shí)間處在疫情籠罩之下，線下市場(chǎng)遭遇嚴(yán)重打擊，線上購(gòu)物成了保證民生的重要方式。而一直是重資產(chǎn)模式的京東，在疫情期間讓我們看到了基礎(chǔ)建設(shè)的重要性。

疫情期間，眾多物流企業(yè)停運(yùn)，諸多醫(yī)療物資、生活必需品運(yùn)轉(zhuǎn)不及。京東長(zhǎng)時(shí)間?淫在自建物流讓其在疫情期間依舊保持高效的物流能力，京東物流承接了相當(dāng)大比例的物流訂單。

京東物流以智能供應(yīng)鏈為代表的“新基建”，展現(xiàn)出強(qiáng)大的力量。情人節(jié)幫助花農(nóng)賣花，京東生鮮幫助滯銷的農(nóng)戶，幫助武漢承運(yùn)來(lái)自中國(guó)各地的700多噸醫(yī)療物資，在抗擊疫情保障民生民生方面起到了積極作用。

穩(wěn)固的京東物流保障了京東的供應(yīng)鏈，在其余電商平臺(tái)因?yàn)榈谌轿锪饕约吧嫌喂S未復(fù)工開不了張時(shí)，京東依舊賣的紅紅火火。許多人因?yàn)樵谄渌脚_(tái)上買不到貨或者買了發(fā)不了而轉(zhuǎn)移至京東。以快消日用百貨為主的一般商品銷售的凈收入為525億元人民幣，同比增長(zhǎng)38.2%。

在“新基建”浪潮下，京東的智能供應(yīng)鏈?zhǔn)蔷〇|的新基建。一個(gè)企業(yè)的基礎(chǔ)建設(shè)決定了企業(yè)的高度，很多公司都在注重基礎(chǔ)建設(shè)。

美團(tuán)持續(xù)虧損下做出連接4億消費(fèi)者與620萬(wàn)商戶的本地生活服務(wù)平臺(tái)以及全球領(lǐng)先的分鐘即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)，疫情期間為商戶和消費(fèi)者帶來(lái)便利。

百度構(gòu)建“知識(shí)+信息流”搜索方式，在信息搜索方面做基礎(chǔ)建設(shè)。同時(shí)在15年就開始投入無(wú)人駕駛領(lǐng)域，是中國(guó)人工智能的先驅(qū)企業(yè)，在新基建中也多處實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地。

京東的基礎(chǔ)建設(shè)是京東的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在疫情中的優(yōu)秀表現(xiàn)也帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)中披露京東旗下京東工業(yè)品簽署2.3億元A輪融資協(xié)議，京東工業(yè)品投后估值已超過(guò)20億美元，成為繼京東物流、京東數(shù)科、京東健康之后的有一個(gè)獨(dú)角獸公司。京東的生態(tài)進(jìn)一步完善。

而且在天眼查上對(duì)京東進(jìn)行檢索，發(fā)現(xiàn)其2019年11月15日投資了自己旗下的京東健康，這剛好是在疫情爆發(fā)之前，有一定的前瞻性與時(shí)效性，可以想到在疫情期間京東健康也得到了不錯(cuò)的時(shí)事紅利。

京東第一季度做到“不動(dòng)如山”，受疫情影響最小，基礎(chǔ)建設(shè)構(gòu)建的完整與一定程度的前瞻投資是主要原因。

“不動(dòng)如山”下的“波濤暗涌”

疫情讓京東的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)出來(lái)，一季度財(cái)報(bào)亮眼。但疫情過(guò)后，第三方物流平臺(tái)恢復(fù)，供應(yīng)鏈漸漸趨于正常，拼多多和淘寶都將迎來(lái)用戶反彈，而受疫情影響最小的京東，能做到持續(xù)增長(zhǎng)嗎？去除疫情影響，京東“不動(dòng)如山”的穩(wěn)定增長(zhǎng)下，仍有“波濤暗涌”。

1.重資產(chǎn)模式成本高

對(duì)比淘寶和拼多多坐收傭金的平臺(tái)化經(jīng)營(yíng)模式，京東的重資產(chǎn)模式太過(guò)辛苦寒酸。

京東2020年第一財(cái)季總營(yíng)收1462億，產(chǎn)品零售凈收入為1300億，同比增長(zhǎng)約19.7%，占總營(yíng)收的最大部分。依賴于自營(yíng)收入的京東成本必然也高，京東的收入成本增長(zhǎng)了20.2％，達(dá)到了1237億元人民幣。此次疫情原因引起了在線零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，日用百貨類商品占比增加，導(dǎo)致履行費(fèi)用同比增長(zhǎng)29%至104億元。

重資產(chǎn)模式的不利同樣出現(xiàn)在京東的線下門店。2019年4月，京東入股五星電器，開始鋪展京東家電的線下門店。2019年11月份在重慶市兩江新區(qū)開設(shè)第一家京東電器超級(jí)體驗(yàn)店，免除品牌進(jìn)場(chǎng)費(fèi)，靠自營(yíng)模式建立線下家電賣場(chǎng)，主打客戶體驗(yàn)。在店內(nèi)設(shè)有一些“網(wǎng)紅打卡點(diǎn)”，增加趣味性的同時(shí)，京東也希望借助網(wǎng)絡(luò)的傳播，提升線下體驗(yàn)店的曝光度。

但是這家體驗(yàn)店的盈利模式是個(gè)問(wèn)題。京東自營(yíng)是靠采貨入倉(cāng)賺差價(jià)，利潤(rùn)薄。傳統(tǒng)線下市場(chǎng)通常是收取品牌進(jìn)場(chǎng)費(fèi)盈利，而京東電器超級(jí)體驗(yàn)店不收品牌進(jìn)場(chǎng)費(fèi)，整個(gè)商場(chǎng)就像是把京東電器從線上搬到線下，無(wú)法保證單一商品的銷售量。這家體驗(yàn)店有5萬(wàn)平方米的運(yùn)營(yíng)成本，如何盈利是京東超級(jí)體驗(yàn)店的大難題。

疫情原因也影響到京東電器的線下店，但是國(guó)內(nèi)疫情漸過(guò)的現(xiàn)在，京東的線下門店顧客依舊很少。京東電器完全把線上的模式搬到線下，更像是為了線下而線下，增加了場(chǎng)地運(yùn)營(yíng)費(fèi)的同時(shí)，盈利沒(méi)有跟上。

京東重資產(chǎn)模式的痛點(diǎn)明顯，其也一直在向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。京東商城開放平臺(tái)給第三方商家入駐，京東物流在2018年開始接第三方業(yè)務(wù)，到后來(lái)也開始接個(gè)人快遞業(yè)務(wù)。

但是輕模式轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示凈服務(wù)收入（主要為平臺(tái)及廣告收入、物流和其他服務(wù)收入）增速在下滑，2020年第一財(cái)季凈服務(wù)收入同比增長(zhǎng)29.6％，而上一財(cái)季這個(gè)數(shù)字是43.6%。

2.守不住的基本盤，伸不出的擴(kuò)張手

2020年Q1財(cái)報(bào)顯示，日常消費(fèi)用品增長(zhǎng)525億元人民幣，同比增長(zhǎng)38.2%，而3C銷售收入776億，同比增長(zhǎng)僅為9.8%。3C銷售收入一直是京東營(yíng)收的重頭戲，3C用戶群體是京東的基本盤。

而這一基本盤正在流失。拼多多開展百億補(bǔ)貼活動(dòng)后，諸多品牌成了拼多多補(bǔ)貼的目標(biāo)，品牌家電和手機(jī)更是重點(diǎn)補(bǔ)貼的對(duì)象。拼多多在用“銀彈”砸出了通往五環(huán)內(nèi)的大門，淘寶為了和拼多多搶流量，也開始砸百億補(bǔ)貼。兩家對(duì)新出的iPhone SE2補(bǔ)貼的對(duì)拼，一時(shí)成了社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，在百億補(bǔ)貼“上車”的人越來(lái)越多。

在拼多多燒錢往五環(huán)內(nèi)發(fā)展時(shí)，京東開始向五環(huán)外發(fā)展。

京東早期也推出了百億補(bǔ)貼和拼多多對(duì)抗，但效果不是很好，整體上采用防守策略。后來(lái)京東直接復(fù)刻了一個(gè)京東版拼多多——京喜，帶著百億補(bǔ)貼和拼購(gòu)，依靠微信社交平臺(tái)和拼多多在下沉市場(chǎng)展開廝殺。

或許是眼饞拼多多高速增長(zhǎng)的活躍用戶，京東對(duì)京喜寄予了很多希望，直接把微信的一級(jí)入口讓給了京喜。京喜也給京東帶來(lái)了部分用戶增長(zhǎng)，2019年Q4新增用戶七成來(lái)自三至六線城市，2020年Q1新增用戶2500萬(wàn)，創(chuàng)淡季最高。根據(jù)收貨地址來(lái)看，京東目前3-6線用戶占比超過(guò)6成。

然而，拼多多活躍用戶5.85億，大多數(shù)用戶已經(jīng)習(xí)慣了拼多多的生態(tài)，不是京東短時(shí)間內(nèi)能攻下的。而京喜推出后的效果不明朗，一季度的用戶增長(zhǎng)大多是因?yàn)橐咔樵?，京東自營(yíng)占優(yōu)勢(shì)。京東近期把微信一級(jí)入口換回了京東主站，京東對(duì)下沉市場(chǎng)的開拓，僅僅靠復(fù)制一個(gè)拼多多是不夠的。

物流方面，隨著菜鳥系“四通一達(dá)”的發(fā)展，以及順豐對(duì)最后一公里快遞柜的壟斷，京東物流對(duì)比其他快遞的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越小。2019年9月，菜鳥聯(lián)合“中通、圓通、韻達(dá)、申通、百世”五家快遞公司做出承諾，長(zhǎng)江三角區(qū)26城實(shí)現(xiàn)24小時(shí)內(nèi)送達(dá)。四通一達(dá)區(qū)域內(nèi)提速已是必然。

3.未能借“東風(fēng)”

2014年京東和騰訊合作，基于騰訊龐大的用戶群體，給京東帶來(lái)了用戶增長(zhǎng)。彼時(shí)京東用戶9660萬(wàn)，如今3.874億。但是同時(shí)騰訊系的拼多多，起步比京東晚，用戶增長(zhǎng)比京東快，截止到2019年年末，用戶5.85億。

為什么早就和騰訊合作的京東，用戶增長(zhǎng)數(shù)比不上拼多多呢？

身處互聯(lián)網(wǎng)中，無(wú)論哪個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最關(guān)鍵的就是流量，各個(gè)行業(yè)都不可避免的進(jìn)行著流量的獲取→分發(fā)→變現(xiàn)。

騰訊提供的是社交平臺(tái)，是否借到騰訊的“東風(fēng)”，實(shí)現(xiàn)社交流量向電商流量的轉(zhuǎn)化，是京東和拼多多的根本區(qū)別。

京東和騰訊合作之后，在QQ和微信上都有一級(jí)入口。但京東給大眾的固有印象是高品質(zhì)的商品和服務(wù)，主要面對(duì)中高端的用戶。這就與平均年齡不超過(guò)25歲的QQ用戶流量不符。微信興起之后，京東更像是把騰訊當(dāng)做是一個(gè)宣傳口，沒(méi)有抓住人與人之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)流量向電商的轉(zhuǎn)化。

而拼多多借到了騰訊“社交”的東風(fēng)，拼購(gòu)的方式為拼多多帶來(lái)了和騰訊合作的利益最大化。用戶和用戶之間的宣傳讓拼多多實(shí)現(xiàn)用戶大漲，并引流至自身app。

揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短方能“動(dòng)如雷震”

京東的重資產(chǎn)模式投入資金大，利潤(rùn)回報(bào)率低，但勝在底層基礎(chǔ)建設(shè)堅(jiān)固，有良好的供應(yīng)鏈。解決京東重資產(chǎn)模式的弊端一方面要發(fā)揮重資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，一方面要減少成本，增加盈利空間。

京東重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式給人帶來(lái)最大的印象就是高品質(zhì)的商品和服務(wù)，龐大的供應(yīng)鏈能篩選出質(zhì)優(yōu)價(jià)低的商品。

所以京東對(duì)下沉市場(chǎng)的開拓不應(yīng)只是以“價(jià)格低”為定位，而應(yīng)以“性價(jià)比高”為定位?！靶詢r(jià)比高”更能滿足老百姓占便宜的心理，才能和拼多多區(qū)分開，留住更多的新增用戶。

而減少成本和增加盈利空間主要靠進(jìn)一步增加平臺(tái)第三方商家入駐和物流的第三方業(yè)務(wù)。

對(duì)于3C群體的流失問(wèn)題，京東同樣也要抓住自身優(yōu)勢(shì)。與供應(yīng)鏈深度合作，增加自身競(jìng)爭(zhēng)力。比如5月14日發(fā)售的紅米K30極速版京東專供，京東可以多做這樣的合作。

供應(yīng)鏈?zhǔn)撬辛闶坌袠I(yè)的核心，對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，這更是他能躋身電商第一梯隊(duì)的最重要砝碼，不管方向怎么變，這個(gè)基本盤只能加固不能松懈。

如今拼多多的百億補(bǔ)貼是燒錢擴(kuò)充用戶，這種戰(zhàn)略不會(huì)持續(xù)太久。包括說(shuō)京東、天貓等一系列電商企業(yè)在內(nèi)，只要肯燒錢，勢(shì)必是會(huì)在短期內(nèi)拿到一部分市場(chǎng)。

畢竟對(duì)于電商這種高頻消費(fèi)來(lái)說(shuō)，符合低頻靠廣告、高頻靠補(bǔ)貼的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)金句，但切忌一點(diǎn)是不能對(duì)此形成路徑依賴。

一個(gè)企業(yè)在作出一項(xiàng)選擇的時(shí)候，會(huì)由于慣性的力量繼續(xù)做下去，過(guò)度依賴于燒錢帶來(lái)的流量也只是飲鴆止渴，真正想長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須想辦法把流量轉(zhuǎn)化為質(zhì)量，打造自己的用戶粘性。

京東現(xiàn)在布局有立足騰訊小程序的社群電商，拼購(gòu)平臺(tái)京喜，主打9.9特價(jià)的京東極速版，都是主攻的下沉市場(chǎng)。同時(shí)還有京東商城主站，線下京東電器門店，京東便利店等業(yè)務(wù)。

尋求自身品質(zhì)的優(yōu)勢(shì)和騰訊社交屬性的結(jié)合點(diǎn)，以及線下門店的體驗(yàn)和線上平臺(tái)的結(jié)合點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)騰訊小程序社群電商引流+百億補(bǔ)貼京喜拼購(gòu)+京東極速版性價(jià)比+限時(shí)秒殺主站+線下門店生態(tài)閉環(huán)，互相引流轉(zhuǎn)化，以優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)，為京東帶來(lái)正向的馬太效應(yīng)，帶來(lái)用戶增長(zhǎng)和GMV增加。

5月19號(hào)深夜，沉寂許久的劉強(qiáng)東發(fā)布了一封京東內(nèi)部信，表示京東集團(tuán)將完成使命升級(jí)，要完成以“技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”的使命，那這個(gè)不動(dòng)如山的京東，是否要開始動(dòng)如雷霆了呢？

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