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近日，北京市場監管局發布了最閑的食品安全監督抽檢信息公告，信息顯示，在本次的抽檢中，共抽檢了6類食品704批次樣品。其中，草魚、韭菜、牛肉、芹菜等14批次樣品不合格。

在抽檢不合格的樣品中，經北京市食品安全監控和風險評估中心檢測，北京物美超市有限公司遠洋沁山水店經營的芹菜，克百威不符合食品安全國家標準。

此前根據界面新聞報道，目前物美科技正在謀求上市。一邊謀求上市，另一邊卻被監管部門曝出銷售不合符國家食品安全標準的產品，物美也可能招來更多非議。

曾高價售賣過期8年的口罩，品牌口碑“跌入深淵”？

在銷售不合格產品這件事上，物美可謂是“經驗老道”。

去年1月份，根據今年1月份，據北京市市場監督管理局官網發布公告顯示，在抽檢的農產品中，北京物美生活超市有限公司甘露園店經營的韭菜，腐霉利不符合食品安全國家標準。據該公告顯示，物美在售韭菜腐霉利超標的檢驗結果由中國檢驗檢疫科學研究院綜合檢測中心出具。

對此有專業人士表示，少量的農藥殘留不會導致急性中毒，長期食用農藥殘留超標的蔬菜，可能對人體健康產生不良影響。

如果說農產品抽檢不合格，可以歸結于物美對于農產品供應鏈的管控不足，那么，疫情期間銷售過期8年口罩，則似乎成為了物美無法擦去的品牌印記。

去年2月份，多家國內媒體報道，有消費者在物美超市的多點APP上花500元購買了一盒進口95口罩。

收到口罩后，發現包裝盒底部貼了一張寫有“Lot No:09170”的標簽，王女士揭開標簽后發現，標簽下的生產日期為2009年6月，截止使用日期為2012年6月，新買的口罩竟然已經過期將近8年。

對此有律師認為，該企業非但沒有履行前述法定義務，還在商品生產日期“貼條”遮擋，有“明知不可為而為之”的故意，主觀惡意極大。根據現行的《產品質量法》規定，“產品或其包裝上的標識必須真實，限期使用的產品，應當在顯著位置清晰地標明生產日期和安全使用期或者失效日期。”

如果說，疫情期間高價販賣過期口罩，是對企業經營道德底線以及法律底線的突破，那么，一系列“站在消費者對立面”的操作背后，物美的品牌口碑，也似乎在不斷崩塌。

新零售浪潮下，不少線下零售企業 也在紛紛謀求轉型，物美方面，則推出了多點，試圖轉型新零售業務。

去年1月份，在物美超市與多點APP的聯合推廣活動中，存在著“強制推廣”的現象，用戶在沒有下載多點APP的情況下，就無法使用物美超市內的手推車，為廣大老年人群人的購物造成了嚴重不便。

對此，物美雖然回應稱是為了改善用戶體驗，但最終結果卻反而是用戶口碑的下滑。

這在傳統企業轉型中其實是一個十分常見的問題，因為在新的商業模式興起之后，物美這類傳統企業很害怕被顛覆，于是嘗試轉型，但在落地的過程中往往會荒腔走板，這是因為這些企業所謂的“轉型”還是徒有其表，學到了線上工具的皮毛，卻沒有學到用戶思維、產品思維的精髓。

疫情之后，生鮮電商賽道火熱，趁此東風，市面上也一度傳出多點赴美上市的消息。

實際上，稍微理性一點來看，生鮮賽道的頭部玩家盒馬鮮生以及每日優鮮優都還未上市，多點此時傳出風聲上市，未免有些事出反常，畢竟盒馬鮮以及每日優鮮背后是騰訊、阿里，而多點背后的物美則難有與前者競爭的實力。

負債400億欲攜麥德龍中國上市，物美價值究竟幾何？

多點赴美上市“真真假假”的背后，反倒是物美科技向港交所遞交了上市申請。

據招股書中聲稱，“是中國唯二實現全面數字化的生鮮快消實體零售企業，2020年公司生鮮快消實體零售市場在華北地區的市場份額達16.9%，超過同期第二大市場參與者的兩倍。”

聽其言，觀其行，研究一家公司價值最好的維度，是其招股書中所透出的數據。

去年4月，物美科技以47.11億元及15.93億歐元的價格正式收購了麥德龍中國80%的股權，此外根據其招股書顯示，在華北、華東地區，物美共有426家物美門店，另在全國60座城市擁有97家麥德龍門店。

根據天眼查App信息顯示，物美科技實際控制人為北京京西硅谷科技有限責任公司，該公司法人為物美創始人張文中。

根據物美提交的招股書數據顯示，從2018年到2020年，物美科技實現利潤分別為2.26億。3.94億以及7.26億元人人民幣，而去年4月23日至12月31日期間，僅僅麥德龍一家的營收就來到了144.81億元，占到去年物美總營收的37.1%。

在物美科技的負債方面，去年公司負債就已經高達407 .85億，18年以及19年負債分別為201億以及237億元人民幣。

透過數據看現象本質，如此高昂的負債，也似乎表明這幾年物美一直都在“負重前行”，這也就不難理解為什么物美要迫不及待的去上市，公司可能需要更多的融資，來緩解輻照的壓力，在一級市場資本趨冷的大環境下，通過收購麥德龍來“裝點門面”并借機上市可能是一個不錯的選擇。

不過，問題在于負債400億之后吹響上市號角，資本市場會買賬嗎？我們不妨來深究一番。

從市場競爭的角度來看，我們不妨通過邁克爾·波特于20世紀80年代初提出的“五力競爭模型”，來看看物美究竟有著怎樣的競爭力。

從競爭能力上來看，無論是線上的流量能力還是線下的流量能力，區域化發展的舊思路下物美似乎沒有一個很強的網絡效應。雖然新零售轉型在即，但背后沒有流量“大樹”，很難在與其他玩家但競爭中建立線上優勢。

從在競爭者進入的能力上來看，無論是是零售還是電商抑或是線下配送，都有巨頭企業，（阿里、美團），線上為主線下互補但總體零售格局已經形成，這意味擁有更多資源的巨頭如果想要進入某個市場，傳統零售企業則很難取得競爭優勢。

從替代品的替代能力、供應商的討價還價能力與購買者的議價能力三方面綜合來看，電商是零售的互補品，同樣也是替代品，消費習慣線上化是大趨勢，物美很難再建立起競爭優勢；在供應商議價能力上，物美雖然做到了區域規模化，但電商平臺實現了全國市場的規模化，議價能力當然更強。

值得注意的是，此次遞交招股書，并不是物美第一次謀求在港股上市，早在2003年，物美旗下子公司物美商業集團有限公司就曾經赴港上市，2015年，物美商業集團完成私有化，對此，物美方面表示公司估值不理想。

實際上，公司的估值最能反映出資本市場對于一家企業的價值判斷，如今有了麥德龍作為底牌，物美才有了再次上市的可能。只不過，這樣的信心能否傳導到市場端仍然猶未可知，而且，監管問題不斷，零售經營的基本盤不穩，或許會進一步影響以后市場對公司經營情況的判斷。

至于招股書中，物美反復提及的數字化轉型以及多點Dmall，理性的來看只不過是在試圖給資本講一個“新故事”，一直以來都以來物美支撐的多點，其獨立性以及可持續發展的可能性都一直備受質疑。

從數據上來看，雖然在京津地區，到家業務已經有一定程度的進展，但物美2020年收入245.83億元。2018年和2019年收入分別是213.78億元和227.46億元，到家業務也似乎并沒有帶來特別大的增長。換句話來說，物美用數字化轉型的故事想要讓資本市場用現金投票，可能沒那么容易。

結語：

企業機構逐利本身是企業人格的第一需要，但作為一家與民生直接相關的零售企業，物美似乎并沒有找到自身的社會價值定位。“過期口罩風波”、頻繁被監管部門點名，物美似乎還沒能意識到社會價值的重要性。

對于一家成熟的社會零售企業來說，這樣的價值是十分重要的，因為它與公司的經營質量一樣，能夠最直接的反映到資本市場上，這也是很多零售企業為資本市場長期看好的重要原因之一。

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