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整個區(qū)塊鏈及數(shù)字貨幣行業(yè)，政策最為關(guān)鍵。行業(yè)歷經(jīng)草莽叢生的初期階段后，合規(guī)顯得越來越重要。

近期，美國監(jiān)管部門對于加密數(shù)字貨幣金融服務(wù)的批準(zhǔn)頻出，有分析人士稱，這些政策更像步步為營的棋局。

2018年9月10日，紐約金融服務(wù)部（NYDFS）同時批準(zhǔn)了兩個基于以太坊發(fā)行且錨定美元的穩(wěn)定幣Gemini Dollar和Paxos Standard，每個Token都有1美元支撐。

3天后，加密貨幣安全公司BitGo在美國獲得監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)，可為機構(gòu)客戶提供加密資產(chǎn)托管服務(wù)，成為美國本土第一個拿到國家監(jiān)管部門的合規(guī)牌照。

在加密貨幣交易的大國——美國，行業(yè)合規(guī)正一步步走來。

華爾街巨頭搶奪“數(shù)字資產(chǎn)托管”肥肉

全球各國對加密貨幣的監(jiān)管不一而同，這與加密貨幣本身的安全風(fēng)險和在金融領(lǐng)域?qū)ζ涞恼J定有關(guān)，這些因素成為傳統(tǒng)投資者們不敢輕易入場的主要原因。

加密貨幣安全公司BitGo拿到了監(jiān)管部門的合規(guī)牌照，這意味著，該公司為機構(gòu)客戶提供加密資產(chǎn)托管服務(wù)獲得了金融部門的許可。

按照美國證券監(jiān)管部門的規(guī)定，客戶資產(chǎn)價值超過15萬美元的機構(gòu)投資者，必須將所持資產(chǎn)在“合格托管人”處存放。合格托管人包括銀行、儲蓄機構(gòu)、注冊經(jīng)紀(jì)交易商、期貨傭金商和外國金融機構(gòu)等。

正因為有這部分投資者的實際需求，傳統(tǒng)機構(gòu)和交易所提供數(shù)字資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)正成為大勢所趨。

一位不愿透露姓名的區(qū)塊鏈金融人士對分析稱，隨著美國數(shù)字貨幣資產(chǎn)托管首個牌照的發(fā)放，未來，線下的數(shù)字資產(chǎn)托管的信托機構(gòu)將很快發(fā)展起來，傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)將受到侵蝕，數(shù)字貨幣資產(chǎn)托管這塊肥肉也將引來激烈競爭，巨頭準(zhǔn)備入局。

實際上，在美國，多家華爾街巨頭已經(jīng)開始探索開發(fā)數(shù)字托管服務(wù)，包括高盛集團、摩根大通公司、美國八大銀行之一的紐約梅隆銀行。而剛剛獲得穩(wěn)定幣發(fā)行權(quán)的Gemini也早就遞交了開通托管服務(wù)的申請。

7月初，加密交易所和錢包提供商Coinbase宣布，將推出面向機構(gòu)投資者的數(shù)字資產(chǎn)托管解決方案。

8月份，彭博社曾報道稱，高盛正在考慮為數(shù)字貨幣基金提供托管服務(wù)。高盛發(fā)言人表示，為響應(yīng)客戶對數(shù)字貨幣產(chǎn)品的興趣，高盛正在探索如何在這個領(lǐng)域為客戶提供最好的服務(wù)。

有分析人士認為，巨頭高盛提供托管服務(wù)將為數(shù)字貨幣基金提供可靠的支持，這將為更多投資者放心進入數(shù)字貨幣資產(chǎn)類別鋪平道路。

除美國以外，在韓國，最大的金融機構(gòu)新韓銀行在2017年就已經(jīng)宣布開展數(shù)字資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，面向?qū)ο笠彩菣C構(gòu)投資者。

今年5月份，日本野村控股與數(shù)字貨幣公司Ledger和Global Advisors聯(lián)合創(chuàng)辦了一家名為Komainu的托管財團，也計劃進軍這一市場。

行業(yè)經(jīng)過多次洗禮后形成一個重要共識——合規(guī)是業(yè)態(tài)發(fā)展的基礎(chǔ)。因為，把數(shù)字資產(chǎn)托管在沒有監(jiān)管認可的平臺，對于投資者和托管服務(wù)方來說，風(fēng)險都是巨大的。

在國內(nèi)，李笑來的云幣網(wǎng)曾提供過資產(chǎn)托管服務(wù)，去年“9·4”政策發(fā)布后，云幣網(wǎng)被迫關(guān)閉，李笑來曾發(fā)微博表示，云幣關(guān)閉交易，但繼續(xù)提供資產(chǎn)托管服務(wù)。但在今年7月16日，云幣網(wǎng)永久關(guān)閉網(wǎng)站，同時，“托管業(yè)務(wù)”功能也隨之關(guān)停。

此次，美國對數(shù)字貨幣政策的放寬，先背書穩(wěn)定幣，后背書數(shù)字貨幣資產(chǎn)托管，這兩件事的發(fā)生，僅間隔3天。

金融合規(guī)背后的大國“野心” 

BitGo拿到美國監(jiān)管部門的正式批文，從合規(guī)性看，它將定期接受美國監(jiān)管部門嚴(yán)格的客戶（KYC）和反洗錢（AML）審核，還要接受財務(wù)審計和月度信息披露等等。

BitGo持牌的重要意義是監(jiān)管部門認可加密貨幣的資產(chǎn)屬性，在此基礎(chǔ)上允許為用戶提供金融服務(wù)，該公司取得監(jiān)管部門的背書，有別于以往那些宣稱要“引入第三方審計機構(gòu)”的數(shù)字貨幣托管服務(wù)商。

就在BitGo獲批的三天前，9月10日，紐約金融服務(wù)部（NYDFS）同時批準(zhǔn)了兩種基于以太坊發(fā)行的穩(wěn)定幣，分別是Gemini公司發(fā)行的穩(wěn)定幣Gemini Dollar和Paxos公司發(fā)行的穩(wěn)定幣Paxos Standard，每個token都有1美元支撐。

美元一直是美國奠定國際金融大國的強工具。二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系和馬歇爾計劃都為美元打開國際市場、為美國奠定國家地位發(fā)揮過重要作用。

但隨著歐盟、中國的崛起，基于黃金和經(jīng)濟體量背書的美元體系受到?jīng)_擊，而區(qū)塊鏈技術(shù)下的加密貨幣成為一次新的機會。

在紐約金融服務(wù)部批準(zhǔn)了兩個錨定美元的穩(wěn)定幣后，知名財經(jīng)專欄作家、黃金市場資深研究員肖磊發(fā)文指出，美國加密數(shù)字貨幣批準(zhǔn)發(fā)行，將對新興國家形成降維打擊。

肖磊分析，當(dāng)下的美國，尤其是當(dāng)下的美元，由于負債水平高企，貿(mào)易逆差的持續(xù)，實際上國家經(jīng)濟背書能力已經(jīng)達到某種極限，美元想制造持續(xù)的吸引力，除了讓競爭對手出問題，也就是讓其他貨幣更弱之外，很難有其他更好的辦法，美元需要一個新的本位制來二次崛起，重塑信仰。

“一種可能性是，美元在經(jīng)歷了‘金本位’、‘石油本位’之后，可能要開始‘?dāng)?shù)字貨幣本位’了。”肖磊看來，美國可以用美元的穩(wěn)定幣，進一步將美元經(jīng)濟滲透到全球各個角落。

肖磊舉例，假設(shè)你持有的是美元，你需要面臨非常繁瑣的轉(zhuǎn)賬體系，也要受到非常嚴(yán)格的包括各國資金出入境等管理，但如果你持有的是基于以太坊等區(qū)塊鏈加密技術(shù)的美元穩(wěn)定幣，你就可以在全世界任何角落進行無障礙轉(zhuǎn)賬和交易，而且不經(jīng)過任何國家的傳統(tǒng)金融系統(tǒng)，這確實會給全球金融市場帶來較大的沖擊。

一個問題是，加密貨幣的幣幣流通無國界，但涉及到法幣兌換仍關(guān)乎外匯管理和洗錢風(fēng)險。對此，肖磊認為，美國敢于批準(zhǔn)這樣的產(chǎn)品，其實是早有打算，因為穩(wěn)定幣雖然可以在全球無障礙的進行流通，但最終要變現(xiàn)的時候，還是要回歸傳統(tǒng)方式，就是在其發(fā)行機構(gòu)，進行贖回，美國只要保證贖回這一步掌握在自己的監(jiān)管體系就可以了。

一位不愿透露姓名的人士透露，紐約金融服務(wù)部先批準(zhǔn)錨定美元的穩(wěn)定幣，之后又信任背書發(fā)放第一個數(shù)字貨幣托管業(yè)務(wù)牌照，二者實際上都是美元的信用擴張，這種擴張的目的就是狙擊他國對本國經(jīng)濟的管理能力。

多重利好之下仍懸ETF重審結(jié)果

盡管相關(guān)金融服務(wù)的美國監(jiān)管部門態(tài)度有樂觀之相，但對于比特幣ETF的通過，美國證券交易所委員會（SEC）仍非常謹(jǐn)慎。

8月22日，SEC曾拒絕了Proshares、GraniteShares以及Direxion等三家公司的比特幣ETF申請。

8月24日，SEC官員又向媒體透露，SEC將重新審查反對9項比特幣ETF申請的命令。

SEC秘書長Brent Fields在寫給紐約證券交易所集團高級律師David De Gregorio的信中寫道：

“本信函通知你們，根據(jù)根據(jù)委員會43 I慣例規(guī)則（ 17 CFR 20 I .43 1），委員會將會審查這些判定。根據(jù)431（e）規(guī)則，8月22日的判定暫且保留，委員會重新給出結(jié)果。” Fields補充說，“秘書辦公室將會通知你們有關(guān)委員會的行動。”

據(jù)海外媒體報道，類似的信函，SEC還寄給了紐約證券交易所集團以及芝加哥期權(quán)交易所CBOE，后者此前提交的有關(guān)VanEck SolidX比特幣ETF曾多次被延遲審議。

在后續(xù)的推文當(dāng)中，Peirce委員解釋了SEC為何決定重新審查。

“委員會（主席和委員）向員工委派一些任務(wù)。在這種情況下，員工的行為，就代表了委員會。委員會可能會審查員工的行動，正如當(dāng)前將要發(fā)生的那樣。” Peirce寫道。

SEC發(fā)出的3封信函

熊市之下，比特幣ETF被幣圈人視為加密貨幣市場的救世主。ETF本身是傳統(tǒng)大宗商品交易市場的一種產(chǎn)物，現(xiàn)今計劃成為直接對標(biāo)比特幣價格指數(shù)的基金產(chǎn)品。

比特幣ETF若能在傳統(tǒng)交易所上市，那么投資者就可以直接在交易所基于比特幣價格變化做投資，這種交易方式對機構(gòu)資金的涌入十分方便。

投資者無需直接持有比特幣這種高風(fēng)險的加密資產(chǎn)，投資門檻的降低將吸引更多新的投資者入場，為市場注入活力。

九月已經(jīng)進入下半程，眾多被延遲審批的比特幣ETF結(jié)果待出，YES or No？九月底，美國SEC或?qū)⒔o出答案。