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小米科技的上市似乎已經(jīng)成為定局。

1月16日，多家外國知名媒體均引述知情人士消息稱，小米最早將于2018年下半年進(jìn)行IPO，目前小米已為其即將到來的上市選定高盛和大摩這兩家投行作為主承銷商，瑞士信貸、德意志銀行和中信證券也被選中參與此次公開募股，掛牌地點(diǎn)或選擇香港。

為何小米會選擇這一時(shí)機(jī)沖刺IPO？小米高層聲稱估值或達(dá)1000億美元、小米創(chuàng)始人雷軍更是提出了2000億美元(約合人民幣1.3萬億元)估值的想法，其水分到底有多少也值得探究。

再披IPO更多細(xì)節(jié)

對于小米科技的上市，雖然此前雷軍多次辟謠，但這似乎并不能阻擋業(yè)界對其IPO動向的持續(xù)披露。

1月16日，多家外媒報(bào)道稱，小米已選擇摩根士丹利和高盛作為IPO承銷商，瑞士信貸、德意志銀行和中信證券也被選中參與此次公開募股。小米最早將于2018年下半年進(jìn)行IPO，估值可能高達(dá)2000億美元。

據(jù)記者了解，若此次小米IPO成功或?qū)⒊蔀槔^2014年阿里巴巴在紐約上市以來科技行業(yè)最大的IPO。

1月19日，小米官方的相關(guān)人士接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)并沒有否認(rèn)這一消息，只是稱沒有任何關(guān)于IPO的信息可以透露。

不過，另有接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪的知情人表示，目前小米尚未確定上市時(shí)間及地點(diǎn)，只是在做前期準(zhǔn)備。

其實(shí)，關(guān)于小米即將IPO的消息被傳已不是第一次。《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，最近的一次是去年的12月6日。據(jù)當(dāng)時(shí)路透社報(bào)道，消息人士透露，小米已經(jīng)邀請投行一周后遞交IPO的標(biāo)書。當(dāng)日雷軍對該報(bào)道進(jìn)行了回應(yīng)稱，“我沒有什么好說的。”

有業(yè)內(nèi)人士對記者分析說，在經(jīng)歷2015年和2016年的業(yè)績低迷之后，小米在2017年重新崛起是IPO傳言再度傳出的重要原因。

根據(jù)雷軍此前公布的消息，小米在2017年年初制定的7000萬臺的出貨量和1000億元營收的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

“而此次小米上市再度被媒體報(bào)道多處細(xì)節(jié)，再加上小米高管的承認(rèn)，這似乎已經(jīng)坐實(shí)了小米2018年即將上市的消息?！庇袠I(yè)內(nèi)觀察人士對記者分析說，看來這一次雷軍要兌現(xiàn)此前的上市承諾了。

如今在小米實(shí)現(xiàn)完美的銷售強(qiáng)勢逆轉(zhuǎn)之后，有外媒報(bào)道稱，小米目前的估值已經(jīng)達(dá)2000億美元。而這也與此前媒體報(bào)道的雷軍的期望值相同。

另有消息稱，雷軍于去年11月份與投行接觸時(shí)提出了2000億美元估值的目標(biāo)。目前雷軍為小米科技的第一大股東，股權(quán)比例為77.8022%。如果上述2000億美元為投前估值，那么持股比例為77.8%的雷軍身家將超過1556億美元成為中國首富。

靠什么支撐？

如果小米以2000億美元的估值上市，這無疑成為全球估值最高的初創(chuàng)企業(yè)，也是迄今全球規(guī)模最大首發(fā)上市的科技公司。然而這對于僅僅成立8年的中國本土企業(yè)小米來說，靠什么支撐如此高的估值？

根據(jù)資料顯示，小米公司旗下包括多家公司，除了此次披露的小米科技外，還包括小米通訊、小米電子軟件、小米支付、小米移動軟件、小米軟件技術(shù)、小米數(shù)碼科技等至少7家公司。此外，小米在香港還有Xiaomi H.K。 Limited等公司。

另據(jù)記者了解，此前小米有多筆規(guī)模較大的投資，如迅雷、愛奇藝、金山云等，總計(jì)十幾億美元。

此外，小米已進(jìn)行了多輪融資。根據(jù)資料顯示，2014年12月份，小米完成第五輪11億美元融資，彼時(shí)小米估值為450億美元。隨著小米上市消息的傳出，其估值方案也在業(yè)界傳出了多個(gè)版本。

一位接近小米高層的人士稱，雷軍在去年11月的確與投行進(jìn)行了接觸，并向?qū)Ψ酵搅?000億美元估值的目標(biāo)，受到了投行的認(rèn)可。

不過，有接受記者采訪的投行人士直言，如果小米科技真是2000億美元，那小米估值的泡沫也太大了，雖然說小米在2017年年底憑借手機(jī)銷量的快速回升實(shí)現(xiàn)了銷售逆襲，但這對于小米實(shí)際的體量和發(fā)展來說，有點(diǎn)夸張。

上述投行人士對記者解釋說，雖然小米的業(yè)務(wù)調(diào)整已取得顯著成效，2017年的銷售收入目標(biāo)將比預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)高出18%，但此前有市調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)估小米手機(jī)平均每部利潤為2美元，在此基礎(chǔ)上，目前500億美元的估值還是比較公正的。

另據(jù)資料顯示，小米生態(tài)鏈企業(yè)之一的華米科技近期向美國證交會提交IPO招股說明書顯示，2016年?duì)I收15.56億元，全年凈利潤2394萬元，凈利潤率僅為1.5%；2017年前三季度營收為12.96億元，同比增長37.1%；凈利潤為9537萬元，凈利潤率為7.4%，有較大提升；市場預(yù)估最終市值約10億美元。

對此，另有投行人士對記者表示，而據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2017年小米營收超過千億元人民幣，智能手機(jī)出貨量達(dá)到9000萬部，同比增長50%。按照市調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)估的小米手機(jī)平均每部利潤為2美元計(jì)算，小米去年手機(jī)業(yè)務(wù)凈利潤就達(dá)到1.8億美元。

外加小米生態(tài)鏈業(yè)務(wù)的收入，大致預(yù)計(jì)推算小米營收約為華米科技58倍左右，凈利潤約為20多倍。按照這個(gè)數(shù)據(jù)以營收倍率計(jì)算，小米IPO估值應(yīng)該是800億美元左右。

不過也有業(yè)內(nèi)人士給記者一個(gè)從用戶角度出發(fā)的算法，按照此前雷軍對外公布出貨量將突破9000萬部計(jì)算，小米全球MIUI用戶數(shù)達(dá)到3億。就按用戶數(shù)翻一番1.4億來算，單個(gè)用戶價(jià)值也翻倍到760美元(約合4938.1元人民幣)，即使如此，小米的估值才1064億美元。

然而對于此次小米IPO，雷軍提出的2000億美元的估值到底是怎么算出來的，外界似乎并不得而知。而對于小米估值將如何推演，本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

（來源：騰訊科技）