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雙12，當剁手黨們蓄勢待發，準備好新一輪“剁手”時，阿里的好伙伴，如今的戰略盟友——蘇寧卻默默減持了自己“老大哥”的股票，賺的盆滿缽滿。

12月11日晚間，蘇寧云商(002024)公告稱，經授權，公司已完成出售阿里巴巴集團股份不超過550萬股，收到股票出售價款合計約9.4億美金。值得關注的是，在扣除初始購股本金以及股份發行有關成本及相關直接費用后，預計可實現凈利潤約人民幣32.5億元（按照股份出售當日的人民幣對美元匯率計算），要知道這一利潤可是比蘇寧之前三年的凈利潤總和還要多。

減持后，蘇寧仍持有阿里巴巴2082.47萬股，持股比例0.81%。

“減持”背后，蘇寧在想什么？

近幾年，為了應對業務競爭（2013年開始實現線上線下同價，以及近些年保持積極的市場價格競爭策略），蘇寧的毛利率在持續下跌，而多業務的并線開展，也消耗了蘇寧大量的流動資金，尤其是物流基礎設施、互聯網金融以及門店轉型等業務。

對于本次蘇寧減持阿里巴巴的股票，外界議論眾多，其中最主要的猜測是，“蘇寧此舉是為了獲利，因為從賬面來看，蘇寧用于多線業務發展的資金并不十分充足，簡而言之就是缺錢”。

根據蘇寧云商發布的2017年第三季度財報顯示，其實現歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，而在其今年8月份公布的上半年度財報，這一數字顯示為2.91億元，可以看出蘇寧在第三季度的業績還是實現了不錯的增長。但是前三季度業績的良好表現并不足以讓蘇寧信心滿滿。

根據蘇寧此前業績報告的預測，預計2017年全年凈利潤變動區間為8.72至9.72億元，變動幅度：23.75%至37.95%。盡管四季度有“雙11”等季節性促銷活動加持，但是要想實現這一目標也并非易事。

要知道，此前三年（2014年，2015年，2016年），蘇寧的全年凈利潤分別是8.67億元、8.73億元、7.04億元，已經連續三年下滑，如果今年的業績表現再不理想，不僅對于自身，對于股東來說都是難以交代的。“此次出售阿里巴巴的股票，蘇寧或許正是為了讓年底的財報上的數字更好看”，一位不愿意透露姓名的業內人士對品途商業評論表示。

整體業務轉型向好，蘇寧還要做更多

雖然在2016年財年，蘇寧的凈利潤出現了大幅度下滑，但是從去年第4季度開始，截止2017年前三季度，蘇寧已經實現了連續四個季度的盈利，而且從具體的業務發展來看，近些年來蘇寧的業務轉型還是取得了不錯的效果。

對于此次減持阿里巴巴的股票，蘇寧云商方面給出的解釋是，“公司本次出售阿里巴巴集團股票獲得資金，將用于支持公司在商業業態創新、物流能力提升以及科技研發等方面的投入，能夠有效增強公司市場競爭力，有助于公司經營質量的提升”，嗯，解讀起來意味深長。

首先來看下蘇寧公告中所提到的商業業態的創新。根據蘇寧公布的前三季度財報顯示，2017年蘇寧前三季度的線上平臺自營商品銷售收入達到了662.33億元（含稅），同比增長了65.54%；而在線下，蘇寧云商也在持續升級店面業態，蘇寧云店的比例在不斷上升。對于一直以來倚重線下，但是線下門店在新零售大背景沖擊下日漸落后的蘇寧來說，這是其未來能否轉型成功的關鍵。

零售前沿社認為，此次蘇寧減持阿里巴巴股票所得到的收入很大一部分將用于線下門店業態的轉型以及新興業態的探索。

其次，就是物流基礎設施的投入。在京東物流、順豐和菜鳥網絡崛起之后，一直以來以“最早開始自營物流建設，擁有幾乎全亞洲最大的物流倉庫”自稱的蘇寧，卻在這場物流大戰中逐漸被人遺忘，淪為了第三梯隊。

京東的創始人劉強東此前就在公開的場合表示，除了郵局體系，民營物流只能是2+1結構。其中的“2”是指京東和順豐，而“1”則暗指菜鳥。顯然，蘇寧已經被排除在外了。

但是蘇寧顯然并不這么認為，而且蘇寧物流的業績表現也確實值得蘇寧重視。在今年8月份蘇寧物流獨立運營三周年媒體通報會上，蘇寧物流集團常務副總裁姚凱曾表示：“不含今年年初蘇寧收購的天天快遞，蘇寧物流2016年社會化收入同比增長320%，2017年一、二季度同比增長率分別為192%、152%，并預計2017年全年仍會保持超過300%的增長率”，可以說表現相當喜人，而今，蘇寧物流已經把發展重心放在了數據化、無人化、自動化上。去年8月，蘇寧第五代智能物流基地——位于南京市的雨花二期“蘇寧云倉”開始試運營，去年雙十一正式投入使用。

在“物流即商流”正越來越多的被印證的今天，蘇寧通過套現不斷加強物流基礎設施建設，可以說無可厚非，尤其是當看到老大哥阿里巴巴都在不斷的加碼物流（今年9月27日，阿里巴巴宣布將在未來5年再向菜鳥網絡投入1000億，用于加快整體新零售物流的基礎配置，加快建設全國乃至全球領先的物流網絡）的時候，作為“小弟”沒有不行動的理由。

當然，蘇寧減持阿里巴巴的股票已成定局，但有一個現象格外有意思，從當前股價表現來看，蘇寧投資阿里大賺，但阿里投資蘇寧賬面卻依然虧損。要知道當時淘寶的定增認購價為15.23元，考慮分紅除權后價格為15.1元，而現在蘇寧云商的最新股價卻是12.61元，比之前低了2快多，也就是說現在阿里持有盡管持有蘇寧的股票，但是賬面卻浮虧了16.5% ，不得不說實在很冤。

那么問題來了，對于“蘇寧減持阿里股票”一事，小伙伴們怎么看？

來源|零售前沿社