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今年1月24日，英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——金融市場行為監(jiān)管局（FCA）發(fā)布了一份名為《加密貨幣資產(chǎn)指南》的長達(dá)50頁的咨詢文件。

隨著英國推出一個明確監(jiān)管框架的可能性正在變得越來越大，現(xiàn)在是時候重新評估其他國家的加密貨幣市場，特別是一些主要國家，在法律層面上是如何處理加密貨幣的了。

《加密貨幣資產(chǎn)指南》回顧：英國如何對待虛擬貨幣？

鑒于英國金融市場行為監(jiān)管局這份最新報告的基調(diào)，政府似乎傾向于對加密貨幣采取態(tài)度較為中立的做法。

文件的主要目標(biāo)是對加密貨幣市場的參與者的監(jiān)管變得更透明。金融市場行為監(jiān)管局的目的是為了幫助市場參與了解他們所選擇的數(shù)字資產(chǎn)是否在監(jiān)管范圍內(nèi)，有哪些監(jiān)管適用于他們的業(yè)務(wù)，以及這些業(yè)務(wù)是否需要獲得授權(quán)。

在這份文件中，英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)概述了各種可能的加密資產(chǎn)定義和這些加密貨幣目前所適用的法律。該機(jī)構(gòu)指出，根據(jù)國家監(jiān)管活動令（RAO）或金融工具指令I(lǐng)I中市場監(jiān)管的“金融工具”，加密貨幣資產(chǎn)可被視為“特定投資”。該監(jiān)管機(jī)構(gòu)還提到，這些資產(chǎn)可能受到電子貨幣法規(guī)或支付服務(wù)法規(guī)的約束。

英國金融市場行為監(jiān)管局的咨詢文件隨后將加密貨幣分為三類：交易型通證、證券型通證和實(shí)用型通證。

根據(jù)該機(jī)構(gòu)的說法，交易型通證是“沒有任何中央權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)行或支持的、旨在用作交易手段的通證”。金融市場行為監(jiān)管局以比特幣（BTC）和萊特幣（LTC）為例，說明了比特幣是去中心化的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還補(bǔ)充稱此類通證可以用于商品和服務(wù)的買賣，而不需要經(jīng)過銀行等傳統(tǒng)中介機(jī)構(gòu)。

證券型通證則是“與股票、債券或集體投資計(jì)劃中的單位等傳統(tǒng)工具相同或類似”的資產(chǎn)。英國金融市場行為監(jiān)管局補(bǔ)充說，這些通證很可能屬于國家監(jiān)管活動令的權(quán)限范圍，因此它們在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“監(jiān)管范疇中”。金融市場行為監(jiān)管局沒有提及此類證券型通證的具體例子，但還是列出了一個較為抽象的例子：

在英國注冊的CD公司創(chuàng)建了一個名為CD平臺的交易平臺，用戶在該平臺上可以輕松地用法定貨幣交換通證。該公司發(fā)行了用于兌換法幣的“CD通證”，而該通證則可用于購買其他通證。英國金融市場行為監(jiān)管局寫道，在上述場景中，CD通證可能被歸類為證券型通證，因?yàn)樗鼈儭笆谟璩钟姓逤D平臺的所有權(quán)”。

最后，被稱為實(shí)用型通證的加密貨幣是那些讓用戶可以訪問產(chǎn)品，但不授予與證券型通證相同權(quán)利的加密貨幣，因此這類加密貨幣不受監(jiān)管制度的保護(hù)，除非它們可以被定義為電子貨幣。

英國金融市場行為監(jiān)管局援引了英國加密資產(chǎn)工作組此前獲得的數(shù)據(jù)，指出英國目前有不超過15家加密貨幣點(diǎn)對點(diǎn)交易所。這些交易所加在一起的日交易量約為2億美元，約占全球加密貨幣日交易量的1%。此外，英國還有56個項(xiàng)目進(jìn)行了首次代幣發(fā)行（ICO），不到全球的5%。這意味著英國國內(nèi)的加密貨幣市場規(guī)模仍然相對較小。

然而，盡管英國加密貨幣市場并不大，但在去年12月份，英國金融市場行為監(jiān)管局卻透露它正在調(diào)查18家使用加密貨幣的公司，而英國稅收服務(wù)公司則首次針對私人加密貨幣持有者發(fā)布了詳細(xì)的稅收立法。至于英國金融市場行為監(jiān)管局的咨詢文件，該機(jī)構(gòu)正要求公眾在4月5日前就該文件發(fā)表意見。而該文件的最終版本將于2019年夏天提交。

因此，英國可能很快就會加入對加密貨幣采取明確監(jiān)管措施的國家行列。而文章接下來也將進(jìn)一步討論其它國家是如何定義數(shù)字資產(chǎn)的。

日本

加密貨幣的地位：法律所認(rèn)可的支付方式

日本是全球最大的加密貨幣市場之一。根據(jù)日本金融廳（FSA，是日本國內(nèi)主要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)）所收集的數(shù)據(jù)，日本有大約350萬名加密貨幣投資者，這些投資者每年的交易金額超過了970億美元。據(jù)報道，這些投資者中大多數(shù)是30歲左右的商人。此外來自日本國內(nèi)的一份報告還表明，日本有14%的年輕男性正在投資加密貨幣。

考慮到日本加密貨幣市場的巨大規(guī)模，日本金融廳針對該市場的行動尤為活躍。而由于其政治立場，相對于其他國家，日本政府對國內(nèi)加密貨幣市場的態(tài)度可以說是非常積極的。

此外，日本是最早承認(rèn)比特幣合法的國家之一。因此，自2016年5月起，這種加密貨幣和其他山寨幣可以作為該國合法接受的支付方式。然而在日本，加密貨幣仍然沒有被定義為法定貨幣。在2017年4月，日本的《地方支付服務(wù)法》開始生效：該文件確認(rèn)了加密貨幣作為一種支付形式的作用，并概述了地方對于加密貨幣交易所和ICO的進(jìn)一步監(jiān)管措施。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w在2018年12月份報道，日本金融廳決定將比特幣和其他加密貨幣歸為“加密貨幣資產(chǎn)”一類。日本政府還曾擔(dān)心，由于加密貨幣被稱為“虛擬貨幣”，投資者會誤以為自己購買的是政府認(rèn)可的法定貨幣。

中國

加密貨幣的地位：未被認(rèn)可，禁止交易

中國曾是加密貨幣市場的一個極其重要的參與者，全球絕大多數(shù)比特幣礦工（據(jù)估計(jì)在2017年，中國的礦工數(shù)占全球的50%到70%）和比特幣交易量都來自中國。然而，自2017年9月政府對本土交易所和ICO進(jìn)行嚴(yán)厲打擊以來，礦工數(shù)和交易量大幅下挫。當(dāng)然，中國并沒有完全放棄加密技術(shù)，它反而還成為了一個嚴(yán)格意義上的區(qū)塊鏈大國。

政府表示，中國國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不承認(rèn)加密貨幣是法定貨幣或零售支付的工具，中國銀行系統(tǒng)也不接受任何加密貨幣。

美國

加密貨幣的地位：不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定性和態(tài)度不同

在美國，國會對商品期貨交易委員會（CFTC）和證券交易委員會（SEC）等聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有最高權(quán)力，并要求這些機(jī)構(gòu)遵守國會頒布的法律。

然而，國會在規(guī)范和定義加密貨幣的問題上一直保持沉默態(tài)度。與此同時，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)著手對加密貨幣進(jìn)行監(jiān)管，但每個監(jiān)管機(jī)構(gòu)都有自己定義加密貨幣的方式。

美國證券交易委員會（SEC）將加密貨幣視為證券。根據(jù)有著70年歷史的豪伊測試（Howey Test），證券的定義涉及將資金投資于一家共同企業(yè)，投資者希望在該企業(yè)中獲得的利潤主要來自他人的努力。盡管如此，美國證券交易委員會裁定以太坊（ETH）和比特幣不是證券，這意味著這些資產(chǎn)的ICO不會被監(jiān)管機(jī)構(gòu)重新評估。在全面調(diào)查期間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在關(guān)閉“未進(jìn)行注冊的證券項(xiàng)目”。

控制大宗商品衍生品交易的美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示通證就是大宗商品。同時在他們看來，比特幣更像是黃金，而不是傳統(tǒng)意義上的貨幣或證券，因?yàn)楸忍貛艣]有政府的支持，也沒有和它相捆綁的責(zé)任。

而金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)（FinCen）認(rèn)為通證就是貨幣。他們認(rèn)為ICO的銷售受《銀行保密法》下的貨幣傳輸法規(guī)的約束，因此項(xiàng)目需要在政府進(jìn)行注冊，收集客戶信息，并報告任何可疑的金融活動。

美國國稅局（IRS）則認(rèn)為加密貨幣不是貨幣，而是財產(chǎn)，這意味著當(dāng)加密貨幣以盈利的方式出售時，政府將對投資者征收資本利得稅。

然而，未來美國復(fù)雜的監(jiān)管形勢可能會發(fā)生變化。在2018年12月底，兩名國會議員提出了一項(xiàng)名為《投資分類法案》的兩黨法案，該法案旨在防止美國政府對國內(nèi)加密貨幣領(lǐng)域的過度監(jiān)管。該方案進(jìn)一步在ICO注冊和稅收政策方面提供了更清晰的說明。

德國

加密貨幣的地位：私人資金

在德國，加密貨幣沒有被認(rèn)為是法定貨幣，但自2013年以來，德國財政部已將其認(rèn)定為“私人資金”。因此，通過交易、挖礦、交易比特幣或山寨幣所獲得的任何利潤都要繳納資本利得稅。然而根據(jù)德國所得稅法案，如果投資者持有這些加密貨幣資產(chǎn)的時間超過一年的話，那么持有者就可以獲得免稅資格。

加密貨幣似乎在德國年輕人中比較流行。根據(jù)德國黑森州和薩克森州消費(fèi)者中心在去年11月進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，在18歲至29歲的德國人中，超過四分之一的人對購買數(shù)字資產(chǎn)感興趣。

與此同時，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）一直對ICO持有相當(dāng)強(qiáng)硬的立場，該機(jī)構(gòu)對未經(jīng)授權(quán)的首次代幣發(fā)行發(fā)布了報告，并警告?zhèn)€體投資者“遠(yuǎn)離此類項(xiàng)目”。此外，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局還呼吁對在該領(lǐng)域?qū)嵤﹪H監(jiān)管。

瑞士

加密貨幣的地位：財產(chǎn)

瑞士以著名的加密谷（位于楚格）以其對加密貨幣相關(guān)技術(shù)的友好態(tài)度而聞名。就在最近，全球主要的比特幣錢包Xapo宣布其將把主要業(yè)務(wù)從香港轉(zhuǎn)移到瑞士，理由是香港“監(jiān)管的不透明性”。

在瑞士，加密貨幣被認(rèn)為是資產(chǎn)。根據(jù)瑞士聯(lián)邦委員會在2014年發(fā)布的一份報告顯示，瑞士政府將加密貨幣歸類為“虛擬貨幣”，或者更具體地說，是“一種價值的數(shù)字形式，這種價值可以在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行交易，但在任何地方都不會被當(dāng)作法定貨幣所接受。”

韓國

加密貨幣的地位：尚未被定義

自2017年投資者熱潮以來，韓國一直是加密貨幣行業(yè)的領(lǐng)頭羊。在2017年7月，韓國本土的比特幣交易市場處理了全球逾14%的比特幣交易，該市場是僅次于美國和日本的第三大加密貨幣交易市場。但就在不久之前，韓國的加密貨幣行業(yè)就受到了類似中國對ICO全面禁令的打擊，該禁令是由韓國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施的，并于2018年5月晚些時候解除。與此同時，韓國在金融科技領(lǐng)域也取得了不斷進(jìn)步，并穩(wěn)步成為國際區(qū)塊鏈中心。

盡管韓國在這一過程中存在許多監(jiān)管方面的不確定性，但在不久的將來，韓國的監(jiān)管形式將會逐步明確。就在去年12月底，韓國議員提出了多達(dá)六項(xiàng)規(guī)范加密貨幣行業(yè)的法案。這些擬議的立法方案旨在為私人投資者提供更多的保護(hù)，并解決“現(xiàn)行法律對虛擬貨幣的定義和虛擬貨幣交易的規(guī)定”等方面的不足。

馬耳他

加密貨幣的地位：數(shù)字交易媒介、計(jì)價單位、價值存儲

馬耳他有一個著名的名字叫區(qū)塊鏈島，該國由于發(fā)展了一個對加密貨幣非常友好的環(huán)境，包括OKex、Binance和BitBay在內(nèi)的幾家外國加密貨幣交易所都在這里開展了自己的業(yè)務(wù)。

在2018年7月份，當(dāng)?shù)刈h會通過并頒布了三項(xiàng)分布式賬本技術(shù)法案：《數(shù)字創(chuàng)新管理局法案》、《創(chuàng)新技術(shù)安排與服務(wù)法案》和《虛擬金融資產(chǎn)法案》。

馬耳他總理辦公室負(fù)責(zé)金融服務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新的副部長Silvio Schembri在Twitter上宣布了上述法案的實(shí)施。他表示馬耳他成為了“第一個為這一領(lǐng)域提供法律確定性的世界司法管轄區(qū)”。

根據(jù)《虛擬金融資產(chǎn)法案》，加密貨幣被正式稱為虛擬金融資產(chǎn)（Virtual Financial assets，簡稱為VFA），這可能是為了避免“加密貨幣”一詞可能帶來的污名：例如，ICO已被命名為首次虛擬金融資產(chǎn)發(fā)行，而加密貨幣交易所已成為虛擬金融資產(chǎn)交易所。

更具體地說，虛擬金融資產(chǎn)表示“作為數(shù)字交換媒介、記賬單位或價值存儲媒介而使用的任何形式的數(shù)字媒體記錄”，但這種資產(chǎn)“不是電子貨幣、金融工具或虛擬通證”。虛擬通證只允許在“發(fā)行該通證的DLT平臺”上使用，而相應(yīng)資金只允許在“該DLT資產(chǎn)發(fā)行者的平臺上”進(jìn)行贖回。

馬來西亞

加密貨幣的地位：證券

最近，馬來西亞成為了最新推出有關(guān)加密貨幣監(jiān)管政策的國家之一。從今年1月15日開始，加密貨幣在馬來西亞被歸類為證券，這意味著它們屬于馬來西亞證券委員會的管轄范圍。未經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)而繼續(xù)運(yùn)營的加密交易所或ICO可能面臨10年監(jiān)禁和最高240萬美元的罰款。

然而，這些變化也同時為該國的加密貨幣領(lǐng)域帶來了一線希望：據(jù)馬來西亞財政部長Lim Guan Eng所說，馬來西亞政府看到了加密貨幣和區(qū)塊鏈對提振該國經(jīng)濟(jì)的潛力：

馬來西亞財政部認(rèn)為，數(shù)字資產(chǎn)及其基礎(chǔ)的區(qū)塊鏈技術(shù)有潛力在新舊行業(yè)帶來創(chuàng)新。我們相信數(shù)字資產(chǎn)可以為企業(yè)家和新企業(yè)提供另一種融資渠道，以及作為投資者的另一種資產(chǎn)類別方面發(fā)揮作用。 

新加坡

加密貨幣的地位：不屬于法定貨幣，不受監(jiān)管

新加坡有著蓬勃發(fā)展的加密貨幣市場：接近2018年底，韓國最大的密碼交易所Upbit和中國主要的加密貨幣參與者Binance都宣布將向當(dāng)?shù)厥袌鲞M(jìn)行擴(kuò)張。

與此同時，新加坡金融管理局（MAS）在去年11月份擴(kuò)大了該國已有的監(jiān)管體制，將某些加密貨幣納入其管轄范圍。因此，新加坡央行對支付服務(wù)提供商實(shí)行了強(qiáng)制性許可制度，并要求它們根據(jù)其加密貨幣活動的性質(zhì)和規(guī)模申請三種許可證中的一種。

然而，新加坡金管局在此前曾強(qiáng)調(diào)，加密貨幣在新加坡不是法定貨幣，該機(jī)構(gòu)沒有對其進(jìn)行監(jiān)管。

意大利

加密貨幣的地位：尚未被監(jiān)管

1月23日，意大利參議院的一個委員會通過了一項(xiàng)針對區(qū)塊鏈行業(yè)的修正案，這似乎是意大利的首例此類監(jiān)管舉措，該修正案將使意大利逐步成為區(qū)塊鏈導(dǎo)向型國家。

意大利參議院網(wǎng)站上公布的文件顯示，這項(xiàng)修正案提供了區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)行業(yè)術(shù)語，如基于分布式分類賬技術(shù)（DLT）的技術(shù)和智能合約的定義。

該文件還指出，區(qū)塊鏈驅(qū)動的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)記錄將使文件在注冊時具有法律有效性。

當(dāng)然，這項(xiàng)法令現(xiàn)在還需要意大利議會的進(jìn)一步批準(zhǔn)。

目前，就加密貨幣而言，該國還沒有現(xiàn)成的法規(guī)。不過意大利經(jīng)濟(jì)和財政部一直在制定一項(xiàng)旨在對意大利的加密貨幣使用進(jìn)行分類的法案。有趣的是，該法令明確規(guī)定了“與數(shù)字貨幣使用相關(guān)的服務(wù)提供商”應(yīng)如何以及何時向政府報告其相關(guān)活動，這意味著該國對加密貨幣的監(jiān)管將更加嚴(yán)格。