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一、BCH 上漲原因：11 月 15 日將迎來(lái)硬分叉

BCH 本身即為 BTC 的一種分叉幣，在其誕生之后經(jīng)歷了數(shù)次區(qū)塊擴(kuò)容，而此次硬分叉事件對(duì)壘的雙方為 Bitcoin SV（nChain 首席科學(xué)家 Craig Wright 主導(dǎo)的社群陣營(yíng)）及 Bitcoin ABC（背后為比特大陸支持）。

雙方爭(zhēng)論焦點(diǎn)有二。第一是新的通證發(fā)放問(wèn)題，因?yàn)樵?BCH 的持有者將有可能在 BCH 硬分叉后以 1:1 的方式得到新的 BSV 通證；第二是 BCH 的運(yùn)營(yíng)權(quán)歸屬問(wèn)題，雙方的礦工比例將決定目前的比特幣現(xiàn)金 (BCH) 會(huì)由哪一方繼續(xù)運(yùn)行。

目前此次分叉已得到 Coinbase、Binance 等主流交易所的支持，由此引來(lái)投資者的提前布局。

受此次事件影響，全球通證數(shù)據(jù)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) TokenInsight 亦將 Bitcoin Cash 列入待定觀察名單，后續(xù)將持續(xù)觀察社區(qū)共識(shí)的進(jìn)展，以決定評(píng)級(jí)調(diào)整的結(jié)果（詳情見(jiàn)附錄）。

二、上漲背后的資金異動(dòng)：穩(wěn)定幣&場(chǎng)外法幣流入

由于此次 BCH 漲勢(shì)過(guò)于猛烈，引起大量投資者將持有的其他通證兌換為 BCH。此現(xiàn)象在穩(wěn)定幣市場(chǎng)尤為明顯。

據(jù) TokenInsight(tokenin.cn) 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在 11 月 2 日至 11 月 3 日共計(jì)有 1.86 億美元的資金從 USDT 流向 BCH。

圖1 流入BCH資金來(lái)源圖

而此過(guò)程中由于資金的流向不同導(dǎo)致了部分穩(wěn)定幣出現(xiàn)大量增發(fā)及溢價(jià)，其中 PAX 24 小時(shí)內(nèi)增發(fā) 17%（由于部分法幣資金選擇兌換為穩(wěn)定幣的方式流入通證市場(chǎng)，造成部分穩(wěn)定幣出現(xiàn)不同程度的增發(fā)），而 USDT 則由于資金的巨大流出出現(xiàn)短時(shí)小幅下跌（由于參與 USDT 交易對(duì)的資金流向 BCH 導(dǎo)致其短時(shí)利空）。

圖2 USDT資金流向及部分穩(wěn)定行情數(shù)據(jù)圖

隨著 BCH 價(jià)格大漲，其 11 月 3 日的 24 小時(shí)成交量突破 14.5 億美元，同比 24 小時(shí)前增長(zhǎng) 208%，而兌 BCH 法幣交易對(duì)中亦有大量法幣資金流入。據(jù) TokenInsight 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅 11 月 3 日一天內(nèi)有超過(guò) 1.06 億美元的法幣資金入場(chǎng)，其中韓元流入最多（共流入 3264 萬(wàn)美元，占比最高為 30.7%，其他流入法幣占比數(shù)據(jù)見(jiàn)圖 3）

圖3 BCH法幣交易對(duì)流入資金占比

三、未來(lái)一周行情分析：下跌可能較小但上攻乏力

由于此次價(jià)格上漲主要因 11 月 15 日的硬分叉引起，介于“對(duì)壘”雙方實(shí)力強(qiáng)大，一方是 Bitcoin SV，由 nChain 首席科學(xué)家 Craig Wright 主導(dǎo)的社群陣營(yíng)；另一方是 Bitcon ABC，背后有比特大陸支持。而且關(guān)系到運(yùn)營(yíng)權(quán)爭(zhēng)奪的問(wèn)題，預(yù)計(jì)在真正硬分叉之前該事件的熱度不會(huì)下降。

因?yàn)榇耸录?duì)價(jià)格的利好影響，最近 1 周內(nèi)，BCH 出現(xiàn)大幅下跌的幾率較小。

而觀察鏈上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)過(guò) 11 月 1 日至 11 月 3 日“過(guò)山車”式的變化后，鏈上轉(zhuǎn)賬數(shù)及鏈上活躍地址數(shù)最終恢復(fù)平靜。

圖4 BCH 鏈上轉(zhuǎn)賬數(shù)歷史記錄數(shù)據(jù)

圖5 BCH 鏈上活躍地址數(shù)歷史記錄數(shù)據(jù)

另外，目前有相當(dāng)比例的資金已從 BCH 流入 BTC 等通證。鏈上數(shù)據(jù)活躍度的下降及部分資金的流出表明 BCH 的交易熱度在不斷下降，因此，其價(jià)格很難在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。

附錄

TokenInsight 將 Bitcoin Cash 

列入待定觀察名單

鑒于 Bitcoin Cash 社區(qū)在幾個(gè)月的爭(zhēng)論中遲遲沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，Bitcoin Cash 即將在 2018 年 11 月 15 日迎來(lái)一次由社區(qū)共識(shí)分裂引起的硬分叉。此次的主要對(duì)立方是 BCH 主要開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì) Bitcoin ABC 和 BCH 目前的最大礦池 Coingeek。除此之外，社區(qū)其他參與者也提出了不同路徑，如 BCH Unlimited,Cobra。

雖然本次分叉并不意味著一定會(huì)產(chǎn)生 2 個(gè)或以上的通證，但分叉帶來(lái)的社區(qū)分裂，對(duì)任何一種通證的未來(lái)發(fā)展都是潛在威脅?；诖?，TokenInsight 將 Bitcoin Cash 列入待定觀察名單。