TMT观察网_独特视角观察TMT行业

1

說一說評級。

要想認識一位篤信評級機構報告的朋友，實在太難。

電影《大空頭》里有一出極具諷刺意味的場景：對沖基金經理鮑姆質問一家評級機構的主管為什么要給不合格的房屋抵押債券AAA的高評級時，正在治療眼疾，逮著碩大墨鏡的主管回答說——

如果我們不那么做，那些發行債券的公司就會去找穆迪，我們不合作的話，他們會從我們的競爭對手那里得到他們想要的評級。讓人影響深刻的鏡頭是，電影里評級機構閉著眼睛工作的偉岸形象。

不過，面對評級機構的刻薄并非是投資者的初衷。市場希望得到的是一個客觀中立的評級，這一點始終難以實現。

幣圈也是這樣，披著評級的外衣，總有人收著廣告費，行使著它們不該有的權力。

這是非典型的春秋筆法。

2

關于資金，我們處在風聲鶴唳的階段。

上周在中國新疆，一家國有投資公司未能償付一只5億元人民幣的債券，這是政府關聯的控股公司首次公開違約。

新疆生產建設兵團第六師國有資產經營有限責任公司，就這樣成為了中國首家違約的投資控股公司，這向投資者發出一個值得玩味的信號——即使是作為財政政策代理人的國有集團，也不能保證繼續獲得國家層面的解囊了。

這意味著，資金的疏導意義非凡。疏導一詞的含義是——既要為疏通理清障礙，也要讓有限的資金導入迫切需要用錢的地方。

8月20日，證監會召集部分券商宏觀分析師和策略分析師舉行閉門會議，了解市場的看法。股市十年磨一劍，有人比我們還要緊張。

甚至連推高企業債務水平的影子銀行，也暫且有了喘息的時機。在寬松的貨幣政策下，中國影子銀行活動的收縮速度必定會放緩。

全民上下共克時艱的重點，是籌錢，籌到錢，籌好錢。

嗯，重要的話說三遍。

3

21日晚間，那些大批被關停的公眾號，封停的痛苦，與喊單、 站臺、代投、收取廣告費用時的某一種激進相比，程度可能并不對等。

什么紀念94，什么惡意舉報，都是瞎說的，真正的因素前面已經說過了。

朱門酒肉臭，路有凍死骨。當前的中國，需要與“朱門”分食的地方太多，大量的錢，一沒去基建，二沒去企業，那就只能且必須被定義為浪費了。

舉債往往給本屆政府帶來政績，而償債責任大多留給下屆政府或寄望于上級政府救助，舉債權利與償債責任脫節，“重借輕還”傾向支撐著快跑的能量消耗，如今事實就是許多地方融資平臺已沒有多少余錢。

是可忍，孰不可忍。

4

金融市場普遍喜歡“牛”，但中國卻不喜歡正在風行的新詞——“灰犀牛”。“灰犀牛”指的是那些在爆發之前已經有明確跡象顯現，發生概率較大，但易被忽視的潛在危機。

當下的問題是，偽專家、學者太多，泥沙俱下的情況頻頻出現。這導致“談幣色變”，圍堵虛假概念要耗費太多難以承受的精力。

一面在宣傳普及去中心化，一面又在享受中心化的便利和特權，這成了某些時候打量某些面孔的圖景。

真的到了，該正本清源的時刻了。適度的監管是好事，框定邊界和制定規則讓投資者能看得到自己與海岸的安全距離。只有這樣，才能更放心的邁開步伐，牛市才有托底的保證。

適度監管和監管、不監管，是三件事。這就像大橋上的欄桿，少有人攙扶著走步，但有與沒有，心理感受區別極大。

為行騙推波助瀾的自媒體們，透支著公眾的信任，破壞了行業的價值，適度管控也沒有什么不妥。

這是一個和錢有關，和印錢人、花錢人也有關的故事。