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截至7月13日，中國互聯網金融協會（下稱“協會”）互聯網金融信息披露服務平臺（下稱“信披平臺”）公布了25家互金平臺財務信息情況。其中開鑫貸因網絡借貸公司

截至7月13日，中國互聯網金融協會（下稱“協會”）互聯網金融信息披露服務平臺（下稱“信披平臺”）公布了25家互金平臺財務信息情況。其中開鑫貸因網絡借貸公司成立較晚未達整年、搜易貸因相關流程及規定等原因并未公布審計后的整年財報之外，其余23家均公布了2016年年報。

根據已經披露財報的23家平臺（不含開鑫貸、搜易貸）顯示，16家平臺盈利， 7家平臺虧損，其中，抱財網2016年雖然盈利4455萬元，但并非是主營業務收入，而是靠5312萬元投資收益扭虧為盈。

網貸天眼統計數據顯示，截至目前，已經披露財務信息的25家平臺累計成交總額為13291億元，待還金額總計2388億元。

值得關注的是，通過平臺銷售費用可以粗略看出平臺目前獲客成本仍然不低。

“2016年年初，陸金所虧損近4億美元，其中80%-90%是獲客成本及系統投入。2016年年底，陸金所稱獲客成本下降40%，盈利值得期待。另外，平臺通過百度推廣、羊毛活動獲取的用戶，實際投資轉化率只有13%左右。因此，獲客成本居高不下，是阻礙平臺盈利的首要因素。”網貸天眼研究員鄭常懷稱。

獲客成本仍居高不下

財報中，銷售費用往往是反映一家平臺獲客成本的關鍵數據。在各家平臺的年報中，《證券日報》記者注意到，大多數網貸平臺為了獲得新用戶，付出的成本仍在不斷攀升。

據網貸天眼統計，除了愛投金融、開鑫貸、陸金服、搜易貸、玖富普惠、合拍在線、東方匯7家平臺未披露銷售費用外，團貸網、ppmoney、人人貸、有利網、網信普惠、微貸網、宜信惠民、點融網8家平臺2016年的銷售費用都在億元以上，其中宜信惠民的銷售費用更是高達18億元。盡管邦幫堂、房金所、抱財網、積木盒子、宜信普惠、翼龍貸、挖財的銷售費用相比2015年有所下降，但PPmoney、人人貸、中融寶、有利網、首金網、網信普惠、微貸網、紅嶺創投和點融網9家平臺2016年的銷售費用均比2015年有所增長，其中人人貸、紅嶺創投、首金網、中融寶的增幅分別高達95%、121%、800%、1253%。

網貸天眼相關研究人員給《證券日報》記者算了一筆賬，以微貸網為例，2016年新增注冊用戶約129萬，按照行業平均10%的轉化率來算，其2016年的新增約12.9萬投資用戶，其所付出的銷售費用為49711萬元。也就是說，每新增一個投資用戶，微貸網大概需要花費3854元。

團貸網的投資用戶獲客成本同樣在千元以上。資料顯示，團貸網2016年新增投資用戶為25.34萬人，銷售費用為27180萬元，以此計算，其投資用戶獲客成本約為1073元。

網信普惠、PPmoney的投資用戶獲客成本控制相對較好，均在千元以下，其中網信普惠的獲客成本約為447元，PPmoney的獲客成本約為182元。

鄭常懷對《證券日報》記者表示：“平臺在公布財報的時候，沒有單獨列出獲客成本，但銷售費用主要由獲客成本構成，因此我們初步認為銷售費用即是獲客成本。但具體統計單個用戶獲客成本時發現，各家統計的注冊用戶數都很大，但實際投資人數卻很小，由于各家平臺對獲客成本都比較敏感，雖然多家平臺并不認可這種計算方法，但目前還沒有更好的方法來統計獲客成本。”

“在簡單的財報中，并未詳細披露獲客成本數據。一般簡單可把銷售費用視作為獲客成本，但并不嚴謹，而且每家的財務記賬方式又不同，有些平臺銷售費用甚至為零。從單位獲客成本看，整個行業仍在高企狀態。”＊＊＊＊研究中心總監于百程表示。

《證券日報》記者翻閱尚未盈利的幾家平臺的財務報表發現，其中6家平臺2016年的銷售費用與管理費用的支出總和，就已經超過了其當年的營收。這意味著，網貸平臺若想盡快實現盈利，必須控制營銷開支和管理成本。

8家平臺實現扭虧為盈

根據信披平臺公布的數據，《證券日報》記者統計發現這25家平臺的交易金額最多者為紅嶺創投，達2537億元；項目逾期率最高者為宜信惠民達6.83%、其次是德眾金融達到6.41%；金額逾期率最高者是德眾金融達9，39%；項目逾期率和金額逾期率為“0”的有11家，分別是中融寶、開鑫貸、房金所、東方金科、翼龍貸、有利網、玖富普惠、抱財網、網信普惠、邦幫堂和首金網。

從統計中可以看出，互金行業經過去年一年的整治后盈利狀況有所好轉，但行業兩極分化現象仍比較嚴重。披露財報的25家平臺中，16家平臺在2016年實現盈利，其中有8家平臺實現扭虧為盈。微貸網、宜信惠民的凈利潤均過億元，團貸網、PPmoney、人人貸、網信普惠、挖財網等8家平臺凈利潤在千萬元以上，愛投金融、中融寶、有利網、玖富普惠、翼龍貸、東方匯等6家凈利潤不足千萬元，凈利潤虧損過億元的平臺有2家，分別是紅嶺創投和點融網。

紅嶺創投董事長周世平回應虧損稱：“有市場環境的影響，但更多是內部管理的漏洞，部分高管嚴重失職，甚至有內外勾結騙貸。”據悉目前紅嶺創投正在內部團隊整頓，從總部高管、中層管理人員、分公司高管、基層員工等，勸退、開除，甚至有的已經被拘捕。”

人人貸聯合創始人楊一夫對《證券日報》記者表示：“人人貸在過去兩年選擇了相對穩健的發展戰略，相對來說業務處于蟄伏期。2016年，隨著行業競爭環境開始趨于有序和理性，業務規模增速的加快使得邊際成本明顯下降；同時由于行業的合規化使得頭部平臺整體資金成本有所下降。這些因素導致平臺盈利能力明顯加強。”

團貸網新聞中心總監李先全對本報記者稱，早在2015年初，團貸網開始通過股權投資、內部孵化、戰略合作等方式全國布局，盈利主要得益于團貸網集團多層次、結構化的資產端布局。

Ppmoney相關負責人表示，“盈利得力于在2015年底開始的消費金融布局，2016年大力拓展的消費分期、汽車分期業務收益良好。”

于百程對本報記者稱， “目前看，在監管背景下，合規的業務模式才是網貸平臺的核心問題。目前，盈利并非是很多平臺的最核心的目標，同時，在業務模式并不穩定的背景下，客觀上會導致網貸平臺業績的波動性比較大。”